> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 房地产行业总结 ## 核心内容 2026年3月12日发布的房地产行业报告指出，行业整体处于筑底阶段，政策宽松背景下，投资布局时机已至。投资评级为“看好”，表明市场对房地产行业的未来表现持积极态度。 ## 主要观点 ### 政策导向 - **自然资源部38号文发布**：2026年3月5日，自然资源部联合国家林业和草原局发布《关于进一步做好自然资源要素保障的通知》（自然资发〔2026〕38号），旨在优化自然资源供给和管理机制，为重大基础设施、民生项目和新兴产业发展提供保障。 - **用地规划流程提速**：政策优化了土地、海洋、林业、草原等自然资源的管理流程，推动“十五五”新增建设用地指标由省级政府统筹，限制建设用地的无序扩张，实现土地市场供需关系的平衡。 - **城镇开发边界内征地流程简化**：在城镇开发边界内，成片开发征收土地不再单独编制方案，缩短征地周期，有利于城市更新和保障房项目快速推进。 - **存量土地盘活成为重点**：政策明确新增建设用地需与存量土地盘活挂钩，优先保障重大项目建设和民生发展，普通商品住宅用地供应将大幅减少，土地市场进入“存量时代”。 ### 市场趋势 - **土地市场重心转移**：土地市场的热点将从“远郊新区”转向“中心城区的更新改造”，推动城市更新和存量土地再开发。 - **专项债支持存量土地收购**：截至2026年2月末，全国28个省市已公示的拟使用专项债收购闲置存量土地的总金额超过7700亿元，实际发行超3350亿元，占比约43%。 ## 投资建议 - **重点推荐企业**： - **强信用房企**：绿城中国、建发国际集团、招商蛇口、中国金茂、中国海外发展、建发股份、滨江集团、越秀地产。这些企业具备良好的信用和城市基本面，善于把握改善型客户需求。 - **双轮驱动房企**：华润置地、新城控股、龙湖集团。这些企业在住宅与商业地产方面均有布局，受益于地产复苏和消费促进政策。 - **优质物管企业**：华润万象生活、绿城服务、保利物业、招商积余、滨江服务、建发物业。这些企业在“好房子，好服务”政策下具有服务品质优势。 ## 风险提示 - **行业销售恢复不及预期**：可能导致房企资金风险进一步加大。 - **政策放松不及预期**：若政策未能达到预期效果，行业复苏可能受阻。 ## 估值与分析方法说明 - 本报告的分析基于多种假设，不同假设可能导致结果差异。 - 估值方法和模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。 ## 法律声明 - 本报告仅供开源证券客户使用，不构成投资建议。 - 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。 - 报告中提及的证券或投资标的可能不适合个别客户，不构成私人咨询建议。 - 投资者应自主作出投资决策并承担相应风险。 ## 联系方式 - **开源证券研究所** - **上海**：上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号楼3层，邮编200120，邮箱research@kysec.cn - **北京**：北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座9层，邮编100044，邮箱research@kysec.cn - **深圳**：深圳市福田区金田路2030号卓越世纪中心1号楼45层，邮编518000，邮箱research@kysec.cn - **西安**：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层，邮编710065，邮箱research@kysec.cn