食品饮料行业：淘数据3月跟踪，啤酒增长强劲，乳制品实现突破式增长-20190408-东兴证券-26页_4mb

淘数据3月跟踪总结

核心内容

2019年3月，食品饮料行业整体呈现强劲增长趋势，各子板块销量与销售额均出现显著提升。酒类、乳制品、调味品、休闲食品等子行业同比分别增长49.29%、99.24%、45.80%、22.84%。尽管3月是电商销售淡季，但行业整体回暖趋势明显，特别是乳制品和调味品，表现出突破式增长。

主要观点

• 酒类：3月酒类整体销量同比上升31.46%，均价同比下降11.94%。白酒和啤酒表现尤为突出，其中啤酒销量同比上升101.69%，销售额上升89.14%，增长势头强劲。茅台、五粮液、洋河占据白酒前三，而青岛、百威、科罗娜则为啤酒前三品牌。白酒消费结构持续升级，高端市场增长显著，五粮液在中低端市场布局取得成效，其销量和销售额同比分别增长126.76%和83.55%。

• 乳制品：3月乳制品销量与销售额分别同比增长99.24%和123.58%，量价齐升。伊利和蒙牛仍为行业龙头，伊利销售额占比达22.96%，蒙牛销量增速最快，同比增长208.08%。乳制品市场集中度较高，价格波动较小，高端产品需求稳步增长，未来提价趋势明显。

• 调味品：3月调味品销量同比增长45.80%，其中酱油增长最快，达117.52%。海天继续占据市场份额第一，厨邦增速高达293.98%，成为行业增速最快的代表。调味品电商销售持续优化，海天凭借其品牌优势，保持线上销售领先地位。

• 休闲食品：3月休闲食品销量同比增长22.84%，销售额增长32.32%，主要得益于消费需求和电商渠道优化。三只松鼠、良品铺子、百草味占据市场前三，桃李面包实现突破式增长，销量同比上升288.19%，显示出产品结构升级带来的市场认可。

关键信息

各子行业表现

子行业	销量同比	销售额同比	增速亮点
酒类	49.29%	45.80%	啤酒增长最快，增速达101.69%
乳制品	99.24%	123.58%	伊利、蒙牛增长显著，伊利增长113.26%
调味品	45.80%	61.37%	厨邦增速高达293.98%，海天保持领先地位
休闲食品	22.84%	32.32%	桃李面包销量增长288.19%，三只松鼠、百草味、良品铺子占据前三

品牌表现

• 酒类：茅台、五粮液、洋河为白酒前三，青岛、百威、科罗娜为啤酒前三。茅台均价上升，五粮液销量增长显著。
• 乳制品：伊利、蒙牛稳居市场前两位，伊利销售额占比22.96%，蒙牛销量增速最快。
• 调味品：海天、厨邦、安琪酵母、涪陵榨菜为市场领先品牌，厨邦增速远超海天。
• 休闲食品：三只松鼠、良品铺子、百草味占据市场前三，桃李面包实现突破式增长。

市场趋势

• 酒类消费结构持续优化，中高端市场增长显著，啤酒线上销量有望继续提升。
• 乳制品市场集中度高，伊利和蒙牛占据主导地位，未来市场将继续向龙头集中。
• 调味品线上渠道增长迅速，海天和厨邦分别保持市场份额和增速优势。
• 休闲食品市场中，国内品牌占据主导地位，桃李面包表现突出，未来增长空间广阔。

风险提示

• 宏观经济疲软
• 原材料成本上升
• 食品安全问题
• 业绩不达预期

分析师信息

• 首席分析师：刘畅，执业证书编号：S1480517120001
• 分析师：娄倩，执业证书编号：S1480519020001
• 研究助理：吴文德，美国匹兹堡大学金融学硕士

行业评级体系

• 行业投资评级：

  • 看好：行业指数相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：行业指数相对于市场基准指数收益率介于-5%至+5%之间
  • 看淡：行业指数相对弱于市场基准指数收益率5%以上

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：公司股价相对强于市场基准指数收益率15%以上
  • 推荐：公司股价相对强于市场基准指数收益率5%至15%之间
  • 中性：公司股价相对于市场基准指数收益率介于-5%至+5%之间
  • 回避：公司股价相对弱于市场基准指数收益率5%以上

总结

3月食品饮料行业整体呈现强劲增长态势，各子板块均实现显著提升。酒类、乳制品、调味品、休闲食品等细分领域表现突出，其中乳制品和调味品增幅最大。茅台、五粮液、伊利、海天等品牌保持领先地位，而桃李面包、厨邦等品牌则实现突破式增长。行业整体基本面良好，未来增长潜力大，但需关注宏观经济、原材料成本、食品安全及业绩预期等风险因素。