> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026-05-12 甲醇早报总结 ## 核心内容 本周国内甲醇市场预计高位震荡，局部区域或有回调，但跌幅有限。内地市场在库存低位、待发订单及部分甲醇项目春检的支撑下，价格短期仍有支撑。港口市场则因短期供需紧平衡与远期供应恢复预期，预计维持近强远弱格局。甲醇期货价格震荡运行，预计在2800-2940区间。 ## 主要观点 ### 基本面分析 - **内地市场**：西北主产区甲醇库存低位，待发订单充足，部分甲醇项目春检落地，价格有支撑。 - **港口市场**：短期供需紧平衡，远期供应恢复预期，价格走势偏弱。 - **下游需求**：多数下游利润不佳，对高价原料抵触；部分下游用户继续节前备货，对市场有一定支撑。 - **地缘因素**：美伊接近达成协议，地缘风险溢价消退，对市场情绪产生一定冲击。 ### 基差与库存 - **基差**：江苏甲醇现货价为3145元/吨，09合约基差263元/吨，现货升水期货。 - **库存**：截至5月7日，华东、华南港口社会库存总量为66.35万吨，较上周期累库4.41万吨；沿海地区可流通货源增加2.42万吨至41.27万吨。 ### 盘面与主力持仓 - **盘面**：20日线走平，价格在均线下方。 - **主力持仓**：主力净多，多减，偏多。 ### 价格预期 - **甲醇2609合约**：预计本周价格震荡运行，区间为2800-2940元/吨。 ## 关键信息 ### 利多因素 1. 部分甲醇装置停车或降负荷，如内蒙古黑猫、山西中信。 2. 伊朗甲醇开工低位，预计2月份进口继续收缩。 3. 前期产区甲醇工厂积极排库，当前库存不多，部分企业限量销售。 4. 部分下游用户继续节前备货，对市场有一定支撑。 ### 利空因素 1. 国内甲醇开工维持高位，货源供应无缺口。 2. 春节临近，下游甲醛等逐步停车放假，对原料需求弱化。 3. 港口主要烯烃装置停车，当地需求明显减弱。 4. 多数下游完成节前备货，阶段性需求减弱。 ## 价格与价差结构 | 品种 | 现值 | 前值 | 涨跌 | |------------------|--------|--------|----------| | 环渤海动力煤 | 702 | 702 | 0 | | CFR中国主港 | 406 | 403 | +3 | | 进口成本 | 3394 | 3371 | +23 | | CFR东南亚 | 635 | 635 | 0 | | 江苏 | 3145 | 3100 | +45 | | 鲁南 | 2915 | 2915 | 0 | | 内蒙古 | 2695 | 2708 | -13 | | 期货收盘价 | 2882 | 2855 | +27 | | 注册仓单 | 9041 | 7771 | +1270 | | 有效预报 | 597 | 297 | +300 | | 基差 | 263 | 245 | +18 | | 进口价差 | 512 | 516 | -4 | | 江苏-鲁南 | 145 | 100 | +45 | | 江苏-河北 | 230 | 185 | +45 | | 江苏-内蒙古 | 450 | 393 | +58 | | 中国-东南亚 | -229 | -232 | +3 | ## 开工率 | 地区 | 本周开工率 | 上周开工率 | 涨跌 | |------|------------|------------|------| | 华东 | 80.65% | 80.65% | 0% | | 山东 | 68.71% | 71.10% | -2.39% | | 西南 | 44.06% | 45.28% | -1.22% | | 西北 | 81.54% | 85.09% | -3.55% | | 全国加权平均 | 74.90% | 78.71% | -3.81% | ## 库存情况 | 地区 | 本周库存（万吨） | 上周库存（万吨） | 涨跌 | |------|------------------|------------------|----------| | 华东 | 52.12 | 43.94 | +8.18 | | 华南 | 14.23 | 18.00 | -3.77 | ## 甲醇各工艺生产利润 | 工艺 | 本周利润（元/吨） | 上周利润（元/吨） | 涨跌 | |--------|------------------|------------------|----------| | 煤制 | 713 | 725 | -115 | | 天然气 | 650 | 650 | 0 | | 焦炉气 | 989 | 989 | 0 | ## 甲醇进口价差 | 项目 | 现货（元/吨） | 进口成本（元/吨） | 进口价差（元/吨） | 涨跌 | |--------------|---------------|------------------|------------------|----------| | 现货 | 3145 | 3394 | -249 | -18 | | 进口成本 | 3394 | 3371 | +23 | -3.46% | | 现货-进口成本 | -249 | -271 | +22 | -18 | ## 传统下游产品价格 | 产品 | 本周价格（元/吨） | 上周价格（元/吨） | 涨跌 | |--------|------------------|------------------|----------| | 甲醛 | 1070 | 1070 | 0% | | 二甲醚 | 4700 | 3850 | +22.08% | | 醋酸 | 3600 | 3600 | 0% | ## 甲醛生产利润与负荷 | 项目 | 本周（元/吨） | 上周（元/吨） | 涨跌 | |--------------|---------------|---------------|----------| | 现货 | 1070 | 1070 | 0% | | 生产成本 | 1557 | 1546 | +0.72% | | 利润 | -487 | -476 | -11 | | 项目 | 本周负荷（%） | 上周负荷（%） | 涨跌 | |--------|----------------|----------------|----------| | 甲醛 | 30.98% | 30.97% | +0.01% | ## 二甲醚生产利润与负荷 | 项目 | 本周（元/吨） | 上周（元/吨） | 涨跌 | |--------------|---------------|---------------|----------| | 现货 | 4700 | 3850 | +22.08% | | 生产成本 | 4439 | 4404 | +0.81% | | 利润 | 261 | -589 | +815 | | 项目 | 本周负荷（%） | 上周负荷（%） | 涨跌 | |--------|----------------|----------------|----------| | 二甲醚 | 9.79% | 8.34% | +1.45% | ## 醋酸生产利润与负荷 | 项目 | 本周（元/吨） | 上周（元/吨） | 涨跌 | |--------------|---------------|---------------|----------| | 现货 | 3600 | 3600 | 0% | | 生产成本 | 2930 | 2905 | +2.56% | | 利润 | 670 | 695 | -77 | | 项目 | 本周负荷（%） | 上周负荷（%） | 涨跌 | |--------|----------------|----------------|----------| | 醋酸 | 72.32% | 73.61% | -1.29% | ## MTO生产利润与负荷 | 项目 | 本周（元/吨） | 上周（元/吨） | 涨跌 | |--------------|---------------|---------------|----------| | 现货 | 7000 | 7000 | 0% | | 生产成本 | 11064 | 10920 | +1.32% | | 利润 | -4064 | -3920 | -448 | | 项目 | 本周负荷（%） | 上周负荷（%） | 涨跌 | |--------|----------------|----------------|----------| | MTO | 84.18% | 86.45% | -2.27% | ## 国内甲醇企业检修情况 | 地区 | 企业名称 | 年产能（万吨） | 原料 | 检修起始日 | 检修结束日 | 周检修损失量（吨） | 装置运行情况 | |------|------------------|----------------|--------|----------------|----------------|------------------|------------------| | 西北 | 陕西黑猫 | 10 | 焦炉气 | 2024/11月上 | 待定 | 1950 | 停车检修 | | 西北 | 青海中浩 | 60 | 天然气 | 2024/10/23 | 2025/3月底 | 9100 | 停车检修 | | 西北 | 陕西黄陵 | 30 | 焦炉气 | 2024/10/1 | 待定 | 5250 | 停车检修 | | 西北 | 陕西咸阳石油 | 10 | 天然气 | 2024/11/20 | 2025/3月 | 1750 | 限气停车 | | 西北 | 宁夏能化 | 60 | 煤炭 | 2025/3/17 | 2025/4月低 | 6600 | 计划内停车检修 | | 西北 | 宁夏畅亿 | 60 | 煤炭 | 2025/2月初 | 待定 | 10500 | 停车检修 | | 西北 | 新疆广汇 | 120 | 煤炭 | 2025/2/20 | 2025/3月底 | 12000 | 计划外检修 | | 西北 | 内蒙古新奥二期 | 60 | 煤炭 | 2025/3/12 | 2025/3/17 | 8800 | 二期装置故障临停 | | 西北 | 久泰大路 | 100 | 煤炭 | 2024/10/30 | 待定 | 2800 | 停车检修 | | 华东 | 安徽碳鑫 | 50 | 煤炭 | 2025/3/1 | 2025/3/20 | 9800 | 停车检修20天 | | 华东 | 晋煤中能 | 30 | 煤炭 | 2025/3/19 | 2025/3/27 | 500 | 停车检修 | | 华东 | 安徽临涣焦化 | 40 | 焦炉气 | 2025/2月中 | 2025/3月底 | 3500 | 停车检修 | | 西南 | 四川泸天化 | 40 | 天然气 | 2024/8/25 | 2025/3月底 | 5800 | 停车检修 | | 西南 | 泸西大为 | 10 | 焦炉气 | 2025/3/10 | 待定 | 1750 | 停车检修 | | 西南 | 卡贝乐 | 85 | 天然气 | 2025/3/11 | 2025/3/14 | 2000 | 临停检修 | | 西南 | 云天化 | 26 | 煤炭 | 2025/2/19 | 2025/3/14 | 650 | 装置已恢复 | | 西南 | 云南先锋 | 50 | 煤炭 | 2024/12/28 | 2025/3/17 | 6000 | 装置已恢复 | | 西南 | 云南曲煤 | 30 | 焦炉气 | 2025/2/26 | 2025/3/17 | 4200 | 停车检修 | | 西南 | 四川江油万利 | 15 | 天然气 | 2024/12/31 | 2025/3/16 | 1200 | 装置已恢复 | ## 国外甲醇生产情况 | 企业名称 | 国家 | 年产能（万吨） | 装置运行情况 | |------------------|--------|----------------|--------------------| | ZPC | 伊朗 | 330 | 听闻恢复一套，待核实 | | KPC | 伊朗 | 66 | 装置运行平稳 | | FPC | 伊朗 | 100 | 装置开工一般 | | Marjan | 伊朗 | 165 | 3月中旬重启恢复中 | | Kaveh | 伊朗 | 230 | 3月中旬重启恢复，开工不高 | | Busher | 伊朗 | 165 | 装置运行正常 | | Kimiaya | 伊朗 | 165 | 听闻恢复中，待核实 | | Sabalan | 伊朗 | 165 | 3月中旬重启恢复，开工不高 | | Di Polymer Arian | 伊朗 | 165 | 3月中旬重启恢复中 | | Ar-Razi | 沙特 | 500 | 装置运行正常 | | IMC | 沙特 | 150 | 装置运行正常 | | OMC | 阿曼 | 105 | 装置运行正常 | | Salaha | 阿曼 | 130 | 装置运行正常 | | Petronas | 马来西亚 | 236 | 装置运行正常 | | QAFAC | 卡塔尔 | 99 | 2月底检修至3月16日 | | BMC | 文莱 | 85 | 装置运行正常 | | Kaltim | 印尼 | 71 | 装置运行正常 | | Methanex | 新西兰 | 230 | 装置开工不高 | | YCI | 美国 | 170 | 装置运行正常 | | OCI | 美国 | 100 | 装置恢复正常 | | LONYDELL | 美国 | 78 | 装置运行正常 | | Natgasoline | 美国 | 175 | 装置运行正常 | | Methanex | 美国 | 200 | 装置开工不高 | | Fairway | 美国 | 163 | 装置运行一般 | | US甲醇 | 美国 | 20 | 装置运行平稳 | | G3 | 美国 | 180 | 计划外停车至5月初 | | MHTL | 特立尼达 | 400 | 装置开工不高 | | Metor&Supermethanol | 委内瑞拉 | 243 | 装置开工一般 | ## 甲醇平衡表 | 时间\分项 | 总产量（万吨） | 煤制（万吨） | 天然气制（万吨） | 焦炉气制（万吨） | 总需求（万吨） | 传统需求（万吨） | MTO需求（万吨） | 其他需求（万吨） | 净进口（万吨） | 库存（万吨） | 供需差（万吨） | |---------------|----------------|--------------|------------------|------------------|----------------|------------------|----------------|------------------|----------------|----------------|----------------| | 2022年11月 | 604.39 | 490.73 | 50.88 | 62.78 | 582.80 | 125.42 | 289.94 | 167.44 | 90.06 | 89.56 | 22.09 | | 2023年1月 | 593.90 | 481.99 | 36.80 | 75.11 | 583.91 | 118.89 | 300.07 | 164.95 | 89.95 | 96.25 | 3.70 | | 2023年2月 | 594.68 | 467.95 | 48.63 | 78.11 | 592.27 | 123.46 | 302.11 | 166.70 | 101.18 | 99.57 | 4.02 | | 2023年3月 | 619.57 | 491.86 | 48.68 | 79.03 | 614.92 | 135.13 | 308.63 | 171.15 | 112.78 | 86.77 | 30.65 | | 2023年4月 | 604.58 | 479.71 | 48.24 | 76.63 | 589.17 | 132.22 | 314.08 | 142.87 | 90.50 | 86.28 | 19.63 | | 2023年5月 | 600.19 | 472.00 | 50.32 | 77.87 | 596.49 | 133.83 | 319.27 | 143.39 | 135.96 | 125.58 | 44.19 | | 2023年6月 | 582.33 | 451.87 | 51.07 | 79.39 | 591.44 | 126.74 | 323.59 | 141.11 | 133.41 | 101.22 | 23.09 | | 2023年7月 | 595.60 | 478.79 | 38.23 | 78.58 | 566.35 | 127.29 | 311.75 | 127.31 | 124.69 | 109.08 | 44.86 | | 2023年8月 | 627.08 | 501.53 | 40.83 | 84.71 | 575.12 | 129.22 | 318.02 | 127.87 | 127.63 | 114.50 | 65.09 | | 2023年9月 | 646.99 | 513.88 | 49.95 | 83.16 | 619.31 | 135.28 | 340.63 | 143.40 | 132.68 | 125.58 | 34.78 | | 2023年10月 | 647.14 | 514.86 | 51.71 | 80.56 | 692.88 | 140.76 | 378.81 | 173.31 | 129.74 | 112.97 | 28.97 | | 2023年11月 | 633.34 | 508.85 | 44.68 | 79.81 | 662.13 | 133.55 | 358.04 | 170.55 | 136.14 | 115.01 | -7.66 | | 2023年12月 | 621.62 | 508.13 | 33.08 | 80.42 | 653.34 | 129.80 | 354.42 | 169.12 | 125.67 | 110.96 | -17.01 | | 2024年1月 | 652.23 | 531.78 | 35.72 | 84.72 | 662.85 | 137.91 | 353.30 | 171.64 | 94.97 | 93.60 | 31.96 | | 2024年2月 | 682.32 | 548.70 | 49.38 | 84.23 | 665.70 | 140.93 | 352.01 | 172.76 | 88.96 | 113.14 | -7.56 | | 2024年3月 | 665.28 | 536.62 | 50.92 | 77.74 | 669.30 | 151.52 | 340.79 | 176.99 | 81.02 | 94.97 | -16.60 | | 2024年4月 | 646.90 | 522.90 | 50.27 | 73.74 | 649.46 | 153.15 | 347.07 | 149.24 | 109.49 | 84.72 | 22.21 | | 2024年5月 | 625.74 | 501.73 | 48.25 | 75.76 | 580.72 | 151.88 | 279.63 | 149.21 | 105.24 | 83.14 | 67.12 | | 2024年6月 | 644.26 | 508.72 | 54.82 | 80.72 | 577.92 | 151.41 | 277.47 | 149.03 | 105.71 | 107.78 | 64.27 | | 2024年7月 | 592.72 | 451.94 | 56.07 | 84.71 | 549.29 | 150.47 | 264.80 | 134.02 | 101.00 | 111.78 | 32.65 | | 2024年8月 | 635.22 | 495.72 | 40.83 | 83.27 | 581.71 | 145.19 | 304.02 | 127.87 | 102.00 | 122.86 | 32.65 | | 2024年9月 | 677.27 | 545.96 | 49.95 | 76.85 | 661.50 | 145.31 | 361.61 | 154.58 | 103.00 | 130.34 | -11.57 | | 2024年10月 | 693.45 | 560.20 | 51.71 | 78.79 | 630.97 | 150.32 | 304.13 | 126.52 | 105.00 | 139.88 | 27.60 | ## 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