PitchBook-2025年二季度清洁能源VC趋势（英）-2025_13页_5mb

2025 Q2 清洁能源VC投资趋势总结

1. 整体投资情况

• 季度表现：Q2 2025 清洁能源VC投资总额为39亿美元，环比下降6%，较2024年高点显著下滑。
• 年度趋势：2023Q4至今平均投资约42亿美元/季度，2025年上半年总投资额为80亿美元，预计全年160亿美元，同比下降8.7%。
• 退出情况：上半年退出总额达31亿美元，优于2024全年，但预估全年仍将低于2021-2023年高峰期。

2. 分领域表现

• 主导领域：
  • 调度能源（Dispatchable Energy）：投资规模最大（Q2为15亿美元）。
  • 电网基础设施（Grid Infrastructure）：次之，Q2为14亿美元。
  • 波浪式可再生能源（Intermittent Renewable Energy）：Q2为8.03亿美元。
  • 清洁燃料（Clean Fuels）：在主要领域中规模最小（Q2仅1.96亿美元）。
• 核能技术：TerraPower、Proximo、Fusion三大核能开发商在Q2共融资超35亿美元，风能太阳能等因美国政策调整承压。

3. 投资结构变化

• 中位数估值：2025年上半年创990万美元，同比激增64.7%，低于2022/2023年，但高于2019年。
• 交易数量与价值：Q2交易量同比下降明显，但高价值交易显著增多，反映投资偏好正转向行业头部企业。

4. 政策与市场影响

• 审批延迟与电网接入：清洁能源项目仍有约98%的技术可行但因审批流程或电力接入延迟搁置。
• 税务政策变化：设备本土性新规可能导致部分清洁能源项目失去税收支持，且设备审批队列未见缓解。
• 美国政策转向：特朗普政府政策的调整对联邦清洁能源项目审批产生实质性影响，尤其影响光伏、储能和江科生等受"气候法案"框架支持的技术路径。

总结：清洁能源VC投资季内波动下降，但长期趋势仍向好，核能技术成亮点。技术开发速度未减，但政策、审批和资金链挑战继续存在。