20260703-国信期货-生猪周报_肥标价差高位_二育补栏增多_19页_6mb

生猪市场周报总结（2026年07月03日）

核心内容概述

本报告分析了2026年7月3日生猪市场行情，涵盖期货行情、现货价格、供需变化、成本利润、政策调控等多个方面，揭示了当前市场运行特征及未来趋势。

主要观点

1. 期货行情

• 生猪期货主力合约LH2609周度上涨3.18%，表现最强。
• 期货整体升水结构明显，市场对未来现货价格持乐观态度。
• 建议采用震荡偏多策略进行波段操作，但需防范近月挤升水风险。

2. 现货价格走势

• 全国标猪均价上涨约1元/公斤，现货市场整体强势。
• 肥标猪价差先涨后落，但仍处于同期极端高位。
• 二育补栏积极性增加，推动现货价格持续上涨。

3. 供需分析

• 能繁母猪存栏环比下降0.9%，去产能仍在进行，但尚未加速。
• 仔猪价格受现货强势影响出现反弹，但销售利润仍为亏损，将进一步刺激产能去化。
• 仔猪出生量自2026年1月以来维持高位，预示下半年标猪供应增量有限。
• 随着消费旺季到来，供需边际趋紧，现货价格有望维持偏强格局。

4. 行业结构与市场行为

• 集团与散户出栏均重差异显著，散户出栏均重上升，集团略有下降。
• 二育销量占比提升，表明市场进入主动补库阶段。
• 屠宰开工率下降，屠宰量减少，反映出市场对猪价上涨的响应。

5. 成本与利润

• 仔猪销售利润为负，行业仍处于亏损状态。
• 猪料比价显示成本压力依然存在，对利润形成压制。

6. 消费与冻肉市场

• 猪肉消费呈现季节性回暖趋势，鲜销率和白条肉鲜销率均有所提升。
• 冻肉库存率上升，库容利用率维持高位，市场对冻肉需求增加。
• 猪肉进口量维持稳定，未出现显著波动。

7. 政策调控

• 中央储备冻猪肉在价格过度上涨时启动投放机制，分二级和一级预警启动。
• 各省份可根据实际情况设定本地区储备投放条件，原则上不得高于中央标准。

关键信息汇总

1. 期货数据

• LH2609合约：上涨3.18%，价格为12315.0元/公斤。
• 期货合约月差：01-03价差190元/公斤，05-07价差4430元/公斤。
• 期货IV：0.25，较上周上升0.02。
• 期货CSKEW：0.07，较上周上升0.03。
• 期货PSKEW：-0.04，较上周下降0.01。

2. 现货价格

• 全国标猪均价：10.44元/公斤，较上周上涨11.06%。
• 肥标猪价差：1.11元/公斤，较上周下降0.41元/公斤。
• 二育补栏积极，推动现货上涨。

3. 能繁母猪存栏

• 6月末能繁母猪存栏环比下降0.9%，去产能仍在继续。
• 样本企业母猪配种数略有下降，显示产能去化趋势。

4. 仔猪市场

• 仔猪销售利润为负，行业亏损。
• 仔猪出生量维持高位，预计下半年标猪供应增量有限。
• 仔猪与生猪比价下降0.73%，显示仔猪需求减弱。

5. 屠宰与出栏

• 全国屠宰开工率34.6%，较上周下降0.68%。
• 日屠宰量17.09万头，较上周下降2.32%。
• 集团出栏均重124.39公斤，散户出栏均重146.91公斤。

6. 冻肉市场

• 冻肉库存率28.76%，较上周上升0.64%。
• 库容利用率27.71%，较上周下降0.02%。

7. 政策背景

• 中央储备冻猪肉在价格过度上涨时启动投放，分二级预警和一级预警两种情形。
• 地方储备投放条件可自行设定，但不得高于中央标准。

结论与展望

• 短期：生猪市场进入主动补库阶段，现货价格偏强，期货震荡偏多。
• 中长期：供需边际趋紧，标猪供应增量有限，消费旺季推动价格上涨。
• 风险提示：需关注现货上涨预期减弱时的近月挤升水风险。

建议投资者密切关注市场供需变化及政策动向，合理把握操作节奏。