> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 电网投资快速增长，铜下游需求预期向好 ## 核心内容 本报告由华龙期货投资咨询部发布，分析2026年铜市场走势，结合宏观面、基本面及库存等数据，探讨铜价走势及投资策略。 ## 主要观点 ### 1. 宏观经济环境 - **居民消费价格（CPI）**：2026年3月，全国居民消费价格同比上涨1.0%，其中非食品价格涨幅较大，达到1.2%。 - **工业生产者价格（PPI）**：3月工业生产者出厂价格同比由下降0.9%转为上涨0.5%，环比上涨1.0%，涨幅扩大。购进价格同比由下降0.7%转为上涨0.8%，环比上涨1.2%。 - **整体趋势**：一季度PPI同比小幅下降，但3月出现回升迹象，显示经济逐步回暖。 ### 2. 铜市场基本面 - **冶炼厂加工费**：中国铜冶炼厂加工费继续快速下降，粗炼费为-78.07美元/千吨，精炼费为-8美分/磅，处于极低位。 - **精废铜价差**：精废铜价差小幅上升，截至2026年4月10日为1,740元/吨，处于近年来较高水平。 - **电网投资**：电网建设月度累计投资额快速增长，截至2026年2月为837.53亿元，同比增长79.84%，显示铜下游需求预期向好。 ### 3. 库存情况 - **沪铜库存**：截至2026年4月10日，上海期货交易所阴极铜库存为266,484吨，较上一周减少34,604吨，库存水平处于近年来较高水平。 - **LME铜库存**：截至2026年4月8日，LME铜库存为385,275吨，较上一交易日增加6,500吨，库存水平处于近年来最高水平。 - **隐性库存**：国内隐性市场库存包括上海保税区（4.1万吨）、广东（3.47万吨）、无锡（6.32万吨），整体库存水平较高。 ## 关键信息 - **铜价走势**：预计铜价将呈现震荡偏强趋势。 - **套利机会**：当前套利机会有限，建议投资者谨慎操作。 - **期权策略**：期权合约建议以观望为主。 - **风险提示**：需关注美联储政策变化、经济数据波动及铜供需变化等风险因素。 ## 数据来源 - 国家统计局 - 上海期货交易所 - 伦敦金属交易所（LME） - Wind资讯 - 万得资讯 ## 投资咨询信息 - **机构名称**：华龙期货股份有限公司 - **研究员**：刘江 - **从业资格证号**：F0305841 - **投资咨询资格证号**：Z0016251 - **联系电话**：0931-8894545 - **邮箱**：451591573@qq.com - **报告日期**：2026年4月13日 ## 联系方式 | 机构名称 | 地址 | 联系电话 | 邮编 | |--------------|--------------------------------------------|----------------|----------| | 兰州总部 | 甘肃省兰州市城关区东岗西路街道天水中路3号第2单元30层001室 | 4000-345-200 | 730000 | | 深圳分公司 | 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 | 0755-88608696 | 518000 | | 宁夏分公司 | 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 | 0951-4011389 | 750004 | | 上海营业部 | 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 | 021-50890133 | 200122 | | 酒泉营业部 | 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 | 0937-6972699 | 735211 | ## 免责声明 - 本报告仅供参考，不构成投资建议。 - 报告内容可能因后续信息更新而调整。 - 任何使用本报告内容的投资者需自行承担风险。 - 未经华龙期货股份有限公司书面授权，不得更改或传播本报告内容。