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期债横盘震荡总结

核心内容

2026年6月6日发布的报告分析了近期国债期货及现券市场走势，结合5月份中国制造业和非制造业PMI数据、韩国出口情况、房地产市场表现以及市场资金面状况，对期债市场进行了综合评估，并提出了相应的策略建议。

主要观点

国债期货走势

• 本周国债期货主力合约整体呈现高位横盘震荡态势。
• 30年期国债期货TL2609上涨0.02%。
• 10年期国债期货T2609上涨0.04%。
• 5年期国债期货TF2609持平。
• 2年期国债期货TS2609下跌0.02%。

国债现券到期收益率走势

• 本周国债现券到期收益率整体变化不大。
• 2年期国债收益率从1.23%上行1个BP至1.24%。
• 5年期国债收益率持平于1.42%。
• 10年期国债收益率从1.71%上行1个BP至1.72%。
• 30年期国债收益率持平于2.20%。

5月份PMI数据

• 5月份中国制造业PMI为50.0%，与前值50.3%相比略有回落，刚好处于荣枯线上。
• 生产指数为51.2%，连续三个月扩张，但新订单指数回落至荣枯线下（49.9%）。
• 大型企业PMI保持扩张（51.1%），中型和小型企业PMI回落至收缩区间（48.6%和48.5%）。
• 高技术制造业和装备制造业PMI均位于扩张区间，分别为52.9%和52.1%。
• 消费品行业和基础原材料行业PMI持续低于临界点，供需不足。

非制造业PMI

• 5月份非制造业商务活动指数为50.1%，较前值49.4%有所回升。
• 建筑业商务活动指数为48.8%，服务业商务活动指数为50.3%，均处于扩张区间。
• 服务业新订单指数为45.3%，前值为44.8%。
• 服务业业务活动预期指数为55.4%，保持稳定。

韩国出口数据

• 5月韩国出口同比增长53.2%，创1984年以来最快增速。
• 芯片出口达到372亿美元，创历史新高，主要受全球人工智能（AI）投资扩大及存储器价格飙升影响。

房地产市场表现

• 5月30大中城市商品房日均成交面积为25万平米，同比持平。
• 2026年1-2月日均成交面积同比下降24%，3月回升至27万平米，4月小幅上涨至23.5万平米，5月保持稳定。

市场资金面

• 本周资金总体宽松，DR001日加权平均利率为1.325%，较上周微升。
• DR007日加权平均利率为1.356%，较上周下降。
• AAA1年期同业存单到期收益率为1.437%，较上周略有下降。
• 本周五央行缩量续作3个月期买断式逆回购，净回笼资金3000亿元，资金利率小幅上行。

关键信息

国债期货

• TL2609上涨0.02%，T2609上涨0.04%，TF2609持平，TS2609下跌0.02%。
• 国债收益率处于相对低位，短线或继续震荡。

PMI数据

• 制造业PMI：50.0%，前值50.3%。
• 生产指数：51.2%，前值51.5%。
• 新订单指数：49.9%，前值50.6%。
• 高技术制造业和装备制造业PMI保持扩张，消费品和基础原材料行业PMI低于临界点。
• 服务业PMI回升至50.3%，业务活动预期指数为55.4%。

韩国出口

• 5月韩国出口同比增长53.2%，创历史最快增速。
• 芯片出口创新高，主要受AI投资带动。

房地产市场

• 30大中城市商品房日均成交面积在5月同比持平。
• 2026年1-2月同比下降24%，3月回升至27万平米，4月小幅上涨至23.5万平米，5月保持稳定。

资金面

• 本周资金宽松，DR001和DR007利率总体平稳。
• 本周五央行缩量操作，净回笼资金3000亿元，资金利率小幅上行。

策略建议

• 当前国债收益率处于相对低位，短期或继续震荡。
• 建议关注宏观经济数据变化及政策动向，尤其是制造业和服务业PMI的走势。
• 韩国出口数据强劲，可能对全球市场产生一定影响，需留意其对国内期债市场的影响。
• 5月房地产市场表现稳定，但需关注后续数据以判断市场趋势。
• 建议投资者在市场震荡中保持谨慎，关注政策面和资金面变化，合理控制风险。

数据来源

• Wind
• 格林大华期货有限公司研究院

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