> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 存储芯片拉动半导体增长，英伟达和 AMD 行业周报总结 ## 核心内容 本周半导体行业整体呈现分化趋势，存储芯片作为主要增长动力，带动全球半导体市场预期大幅增长。英伟达和 AMD 作为 AI 芯片领域的重要玩家，纷纷加码 AI PC 平台，推动行业向高性能计算和人工智能应用方向发展。此外，AI 眼镜和先进封装技术的进展也对行业产生积极影响。 --- ## 主要观点 ### 1. 市场指数波动 - **海外 AI 芯片指数**：本周下跌 4.6%，其中 Marvell 显著上涨 28.5%，而博通和 AMD 分别下跌 13.7% 和 9.6%。 - **国内 AI 芯片指数**：本周下滑 3.9%，兆易创新和通富微电上涨，但中芯国际、长电科技等主要企业下跌。 - **英伟达映射指数**：本周下跌 0.6%，部分设备厂商如麦格米特和江海股份表现强势。 - **服务器 ODM 指数**：小幅上涨 0.2%，Wistron 和 Wiwynn 表现突出。 - **存储芯片指数**：下跌 2.0%，部分企业如太极实业上涨，但北京君正、东芯股份等跌幅较大。 - **功率半导体指数**：下跌 3.2%，斯达半导、新洁能等跌幅显著。 ### 2. 行业数据趋势 - **全球半导体市场**：WSTS 预计 2026 年全球半导体市场将增长 90%，达到 1.51 万亿美元，主要由存储芯片带动，存储市场增长预计达 250%。 - **HBM 需求增长**：HBM 晶圆投入量占 DRAM 总投入量的比例预计从 2025 年的 18% 提升至 2027 年的 30%，HBM 位元供应量占比将从 8% 提升至 13%。 - **PC 出货量预测**：IDC 预计 2026 年全球 PC 出货量将下降 11.3%，第四季度将下降 20%，主要受内存短缺影响。 ### 3. 重大事件 - **Google 与 SpaceX 合作**：Google 将支付 9.2 亿美元月费给 SpaceX，用于 AI 服务需求，总金额达 300 亿美元。 - **英伟达和 AMD 推出 AI PC 平台**：RTX Spark 和 Strix Halo 于 2026 年 Q3 上市，推动 PC 芯片市场竞争加剧。 - **联发科采用 EMIB-T 封装技术**：下一代 AI 专案将全面采用英特尔 EMIB-T 技术，计划于 2026 年 Q4 完成设计定案，2027 年 Q4 量产。 - **北方华创设备出货**：成功出货首台 600mm×600mm 面板级封装去胶设备，标志着中国本土设备厂商逐步切入关键制程领域。 - **Google 推出 AI 眼镜**：预计带动 2026 年全球 AI 眼镜出货量达到 1750 万副，未来将成为穿戴设备的重要增长点。 --- ## 关键信息 ### 市场表现 - 存储芯片指数下跌 2.0%，但部分企业如太极实业上涨 25.6%。 - 功率半导体指数下跌 3.2%，斯达半导跌幅最大（-12.1%）。 - 英伟达映射指数下跌 0.6%，但部分设备厂商如麦格米特和江海股份上涨超 15%。 - 服务器 ODM 指数上涨 0.2%，Wistron 和 Wiwynn 表现较好。 - A 股果链指数上涨 0.5%，港股果链指数下跌 1.1%。 ### 行业增长驱动 - 存储芯片是 2026 年全球半导体增长的主要引擎，预计增长 250%。 - HBM 需求持续上升，主要由 AI ASIC 产能升级和 GPU 需求增长驱动。 - 逻辑电路预计增长 37%，GPU 和 CPU 作为逻辑 IC 的重要组成部分，将推动行业整体增长。 ### 投资与技术趋势 - AI 服务器、HPC 和先进封装需求推动面板级封装（PLP）成为下一代封装技术的重要方向。 - 中国本土设备厂商在先进封装领域取得突破，北方华创成功出货关键设备。 - AI 眼镜市场有望在 2026 年达到 1750 万副，成为穿戴设备的重要增长点。 --- ## 风险提示 ### 上行风险 - 中美贸易摩擦趋缓 - 半导体产业 AI 相关应用领域增速加快 - 苹果加速中国 AI 进展 ### 下行风险 - 下游需求不及预期 - 国际贸易摩擦加剧 - 苹果 AI 进展放缓 - 其他系统性风险 --- ## 投资评级说明 | 公司评级 | 定义 | |----------|------| | 买入 | 股价涨幅优于基准指数 15% 以上 | | 增持 | 股价涨幅相对基准指数介于 5% 与 15% 之间 | | 持有 | 股价涨幅相对基准指数介于 -5% 与 5% 之间 | | 卖出 | 股价涨幅劣于基准指数 5% 以上 | | 行业评级 | 定义 | |----------|------| | 推荐 | 行业指数表现优于基准指数 10% 以上 | | 中性 | 行业指数表现相对基准指数介于 -10% 与 10% 之间 | | 回避 | 行业指数表现劣于基准指数 10% 以上 | --- ## 报告来源 - **分析师**：彭琦 - **执业证书编号**：S0020523120001 - **电话**：021-51097188 - **邮箱**：pengqi@gyzq.com.cn - **联系人**：李聪 - **电话**：021-51097188 - **邮箱**：licong@gyzq.com.cn --- ## 相关研究报告 1. 《国元证券行业研究-电子行业周报：长鑫科技 IPO 过会，比亚迪发布中国首款 4nm 自动驾驶芯片》2026.06.01 2. 《国元证券行业研究-电子行业周报：美光 HBM 追赶进程加速，华为叠代定律助力国产制程突破》2026.05.25 --- ## 图表目录 - 图 1：海外 AI 芯片和国内 AI 芯片指数波动 - 图 2：英伟达映射指数及服务器 ODM 指数波动 - 图 3：国内存储芯片指数波动 - 图 4：国内功率半导体指数波动 - 图 5：A 股果链指数 - 图 6：港股果链指数 - 图 7：覆盖标的本周涨跌幅 - 图 8：全球半导体市场规模（十亿美元） - 图 9：HBM 在 DRAM 晶圆和位元产出比重 - 图 10：全球 PC 销量（百万台） --- ## 总结 本周半导体市场在存储芯片的带动下整体增长，但 AI 芯片和功率半导体市场出现波动。英伟达和 AMD 推出 AI PC 平台，推动行业竞争和技术创新。同时，Google 与 SpaceX 的合作、AI 眼镜的发展以及先进封装技术的突破，进一步凸显了半导体行业在 AI 和高性能计算领域的前景。尽管存在下行风险，如下游需求不足和国际贸易摩擦加剧，但行业整体仍被看好，投资评级为“推荐”。