> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 福斯特（603806.SH）2026年中报总结 ## 核心内容 福斯特于2026年8月21日发布了2026年中报，整体业绩表现出显著改善，尤其在感光干膜和铝塑膜等高端产品领域取得突破性进展。尽管光伏胶膜业务收入同比略有下降，但公司通过差异化产品放量和全球化布局，实现了盈利能力的大幅提升。 ## 主要观点 ### 1. **整体业绩表现** - **2026H1营业收入**：69.88亿元，同比下降12.20%。 - **2026H1归母净利润**：8.42亿元，同比增长69.89%。 - **2026Q2营业收入**：36.15亿元，同比下降16.59%。 - **2026Q2归母净利润**：5.3亿元，同比增长460.54%，环比增长70.12%。 ### 2. **光伏胶膜业务** - **出货量**：12.20亿平米，同比下降11.97%。 - **平均销售单价**：5.03元/平米，同比下降3.44%。 - **营业收入**：61.33亿元，同比下降15.00%。 - **毛利率**：16.95%，同比提升5.55个百分点。 - **差异化产品放量**：转光胶膜、皮肤膜、丁基胶等产品占比持续提升，产品价值量上行。 - **全球化布局**：泰国、越南海外产能稳步爬坡，海外出货占比进一步提高。 ### 3. **感光干膜业务** - **出货量**：10923.44万平米，同比增长21.92%。 - **平均销售单价**：3.56元/平米，同比下降1.83%。 - **营业收入**：3.89亿元，同比增长19.69%。 - **毛利率**：29.10%，同比提升4.32个百分点。 - **产品结构优化**：高端系列产品占比持续提升，客户覆盖国内头部AI服务器PCB厂商。 - **替代进口进展**：部分产品开始批量对外替代海外进口物料，实现10μm级产品稳定量产与供货。 - **技术迭代**：阻焊干膜完成多规模产品迭代，产品竞争力增强。 ### 4. **铝塑膜业务** - **出货量**：861.45万平米，同比增长29.38%。 - **平均销售单价**：9.69元/平米，同比增长0.19%。 - **营业收入**：8349.66万元，同比增长29.62%。 - **毛利率**：13.50%，同比提升1.94个百分点。 - **国产替代提速**：成功进入多家头部电池大客户供应链，逐步打破海外企业垄断格局。 ## 关键信息 - **盈利改善主因**：差异化产品放量、毛利率提升、应收账款冲回及减值准备减少。 - **冲回及减值准备**：2026H1合计冲回及计提0.97亿元，其中应收账款坏账损失冲回1.44亿元，整体增加净利润0.75亿元。 - **业务增长亮点**：感光干膜与铝塑膜业务表现亮眼，出货量与毛利率均实现同比增长，反映公司高端产品竞争力增强。 - **未来展望**：公司持续优化产品结构，提升附加值，同时推进全球化产能布局，增强市场拓展能力。 ## 风险提示 - 光伏装机量不及预期 - 行业竞争加剧导致市场份额下降 - 电子材料新业务开拓进展不及预期 - 原材料价格波动可能影响成本与利润 ## 总结 福斯特在2026年中报中展现出较强的盈利能力与产品竞争力，尤其是在高端感光干膜和铝塑膜领域取得显著进展。尽管光伏胶膜业务面临一定的市场压力，但公司通过差异化产品策略与全球化布局有效对冲了风险，推动整体业绩稳步提升。未来，公司有望在电子材料领域进一步扩大市场份额，实现业务持续增长。