> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 苏试试验（300416.SZ）2026年中报总结 ## 核心内容概述 苏试试验（300416.SZ）2026年上半年业绩表现稳健，营收与归母净利润分别同比增长8.93%和10.37%，达到10.79亿元和1.29亿元。Q2单季度收入和归母净利润分别同比增长8.97%和12.46%，增速优于Q1。公司毛利率和净利率分别为42.19%和12.84%，同比分别提升0.31个百分点和下降0.67个百分点，主要受高毛利率新兴行业收入快速增长影响。 ## 主要观点与关键信息 ### 业务表现 - **集成电路板块**：表现强劲，2026H1收入同比增长10.61%，毛利率提升5.50个百分点至41.99%，显示前期布局与产能释放取得成效。 - **航空航天领域**：收入达1.80亿元，同比增长22.16%，毛利率提升至52.85%，实现规模与盈利质量双提升。 - **电子电器行业**：增速位居次席，收入同比增长20.71%。 - **试验设备业务**：收入同比下滑5.30%，但公司持续推进数字化、智能化转型及多物理场耦合测试技术迭代，提升产品品质与定制化能力。 ### 研发与战略 - **研发投入**：2026H1研发费用达9405.80万元，同比增长15.98%，强化产品升级与新兴领域开拓。 - **多地布局**：公司在上海、深圳、苏州等地设立实验室，推进差异化运营与新兴客户拓展。 - **产能释放**：试验服务加快产能扩容，集成电路验证与分析服务产能持续释放，增强增长动力。 ### 财务预测 - **盈利预测**：预计2026-2028年归母净利润分别为3.02/3.56/4.16亿元，对应PE分别为24/21/18倍。 - **收入增长**：预计2026-2028年收入分别为2490/2833/3282亿元，年均增长率约11%-16%。 - **盈利能力**：毛利率稳定在41%-42%之间，EBIT Margin由16%逐步降至15%，但整体仍保持较高水平。 ### 投资建议 - **评级**：维持“优于大市”评级。 - **估值区间**：合理估值区间为18.98-21.09元，当前市盈率（PE）为24.2倍，市净率（PB）为2.5倍。 - **行业地位**：公司在多领域专业测试与分析能力国内领先，长期受益于高端试验设备国产化趋势，以及新能源汽车、集成电路、航空航天等新兴领域的发展。 ## 风险提示 - **宏观经济波动**：可能影响整体市场需求。 - **市场竞争加剧**：需持续提升技术与服务能力以保持竞争力。 - **收款风险**：需关注客户账期与回款效率。 - **管理风险**：业务规模扩张可能带来内部管理压力。 ## 财务指标对比 | 指标 | 2024 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | |--------------|----------|----------|----------|----------|----------| | 营业收入（亿元） | 20.26 | 22.48 | 24.90 | 28.33 | 32.82 | | 归母净利润（亿元） | 2.29 | 2.57 | 3.02 | 3.56 | 4.16 | | 毛利率 | 45% | 42% | 41% | 42% | 42% | | EBIT Margin | 16% | 16% | 15% | 16% | 16% | | ROE | 9% | 9% | 10% | 11% | 12% | | PE | 31.9 | 28.4 | 24.2 | 20.6 | 17.6 | | PB | 2.8 | 2.6 | 2.5 | 2.3 | 2.1 | | EV/EBITDA | 17.7 | 16.7 | 17.7 | 15.6 | 13.7 | ## 可比公司市盈率对比 | 证券代码 | 证券简称 | 2025A PE | 2026E PE | 2027E PE | 2028E PE | |----------|----------|----------|----------|----------|----------| | 002967.SZ | 广电计量 | 23 | 22 | 19 | 16 | | 300012.SZ | 华测检测 | 23 | 20 | 18 | 16 | | 300938.SZ | 信测标准 | 29 | 34 | 29 | 25 | | 300416.SZ | 苏试试验 | 28 | 24 | 21 | 18 | ## 总结 苏试试验在2026年上半年展现出稳健增长态势，特别是在集成电路与航空航天领域取得显著进展。公司持续加大研发投入，推动业务创新与技术升级，同时通过多地布局与精细化管理提升运营效率。财务指标显示公司盈利能力稳步增强，估值逐步下降，投资建议维持“优于大市”。尽管存在宏观经济波动、市场竞争加剧及管理风险等挑战，但其在新兴领域的布局和业绩表现仍为长期发展提供支撑。