20250126-中泰期货-油脂油料周报_108页_3mb

中泰期货油脂油料周报（2025年1月26日）总结

分析师信息

• 史恒昱：油脂油料首席分析师，从业资格证号F3053587，交易咨询证号Z0014323。
• 分析师伊鑫、陈天敏：从业资格证号F03132969、F03134700，中泰期货股份有限公司出具。

---

市场行情概述

1. 油脂品种表现

• 本周国内油脂整体表现偏弱，棕榈油跌幅较大，豆油和菜油表现相对较强。
• 印尼恢复生柴补贴分配未能有效提振盘面；马来1月中上旬出口与产量环比下滑；美国财政部发布“45Z”指导文件，可能对全球植物油需求构成利空。
• 特朗普宣布对加拿大和墨西哥进口商品征收25%关税，对菜油构成利空压力。

2. 豆粕市场

• 本周豆粕涨幅较大，主要受到美国农业部下调美豆单产和期末库存的支撑。巴西大豆收割进度偏慢，阿根廷天气改善预期提振市场。
• 对华出口和压榨利润变化、国内节前备货需求共同影响豆粕走势。

3. 宏观与期货表现

• 商品指数整体走弱，除农产品外其他板块均有下跌。
• 美元指数走弱，人民币升值。
• 期货合约价差和比价波动较大，需关注外盘持仓和内盘持仓变化。

---

策略建议与风险提示

策略建议

• 临近春节假期，市场操作需谨慎，建议观望为主。
• 全球植物油需求存在下滑风险，需关注印尼和马来政策变化、巴西与阿根廷天气、进口大豆及压榨数据等。

风险因素

• 地缘政治风险、产区天气异常、进口大豆到港延迟、政策调整（如生柴补贴）。

---

数据动态

• USDA预测：全球大豆产量或刷新历史最高纪录。
• 南美动态：巴西大豆种植进度处于高位，阿根廷天气好转预期支持美豆走势。
• 中国春节因素：假期时间长，市场谨慎情绪持续。

---

免责声明：本报告仅供中泰期货客户参考，不构成任何交易建议。市场有风险，投资需谨慎。