> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 浙商早知道总结（2026年03月12日） ## 市场总览 ### 大势表现 3月11日，各大指数表现分化： - 上证指数上涨 **0.25%** - 沪深300上涨 **0.64%** - 科创50下跌 **1.37%** - 中证1000上涨 **0.16%** - 创业板指上涨 **1.31%** - 恒生指数下跌 **0.24%** ### 行业表现 表现最好的行业： - 煤炭：**+2.53%** - 电力设备：**+2.43%** - 基础化工：**+2.08%** - 公用事业：**+1.67%** - 建筑装饰：**+1.63%** 表现最差的行业： - 综合：**-1.98%** - 国防军工：**-1.37%** - 传媒：**-1.17%** - 电子：**-0.78%** - 社会服务：**-0.59%** ### 资金流向 - 全A总成交额为 **25282.94亿元** - 南下资金净流入 **34.48亿港元** ## 重要观点 ### 核心观点 **【浙商策略 廖静池/王大霁/高旗胜】** 策略专题研究：**油价大幅上涨后冲高回落，金油比中期会走向何方？**（20260310） 我们认为未来半年金油比宏观友好度或有所回落，**指向金油比价可能进一步向均值回归**。 ### 观点依据 1. **市场看法** 基于彭博宏观一致预期数据，未来半年金油比宏观友好度或有所回落，金油比价可能进一步向均值回归。 2. **观点变化** 金油比宏观友好度的预测出现变化，认为其将回落，金油比价可能回归均值。 3. **驱动因素** 金油比宏观友好度主要受以下因素影响： - 美元指数 - 美债实际利率 - 美国制造业PMI 4. **与市场差异** 为衡量特朗普政策的易变性、美联储主席任命、美债规模创新高等对美元信用的负面影响，我们在原有三因子基础上加入**美元信用变量**。 ## 风险提示 - 模型设计的主观性 - 全球地缘政治存在不确定性 - 宏观经济的不确定性 - 黄金价格波动的不确定性 ## 投资评级说明 ### 股票投资评级 以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准： - **买入**：涨跌幅 **+20%** 以上 - **增持**：涨跌幅 **+10% ~ +20%** - **中性**：涨跌幅 **-10% ~ +10%** - **减持**：涨跌幅 **-10%** 以下 ### 行业投资评级 以报告日后6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准： - **看好**：涨跌幅 **+10%** 以上 - **中性**：涨跌幅 **-10% ~ +10%** - **看淡**：涨跌幅 **-10%** 以下 > 注：投资评级为相对评级，建议投资者结合自身情况独立判断。 ## 法律声明及风险提示 本报告由浙商证券股份有限公司制作，已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。 - 本报告信息来源于公开资料，**本公司不对其真实性、准确性及完整性作任何保证**。 - 报告仅供客户参考，**不构成投资建议**，投资者需独立评估。 - 报告内容不得以任何形式复制、发布或传播，**未经授权将承担法律责任**。 ## 浙商证券研究所联系方式 ### 上海总部 - 地址：杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层 - 邮编：200127 - 电话：(8621)80108518 - 传真：(8621)80106010 ### 北京总部 - 地址：北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层 ### 深圳总部 - 地址：广东省深圳市福田区广电金融中心33层 ### 官网 [https://www.stocke.com.cn](https://www.stocke.com.cn)