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浙商早知道总结（2026年03月12日）

市场总览

大势表现

3月11日，各大指数表现分化：

• 上证指数上涨 0.25%
• 沪深300上涨 0.64%
• 科创50下跌 1.37%
• 中证1000上涨 0.16%
• 创业板指上涨 1.31%
• 恒生指数下跌 0.24%

行业表现

表现最好的行业：

• 煤炭：+2.53%
• 电力设备：+2.43%
• 基础化工：+2.08%
• 公用事业：+1.67%
• 建筑装饰：+1.63%

表现最差的行业：

• 综合：-1.98%
• 国防军工：-1.37%
• 传媒：-1.17%
• 电子：-0.78%
• 社会服务：-0.59%

资金流向

• 全A总成交额为 25282.94亿元
• 南下资金净流入 34.48亿港元

重要观点

核心观点

【浙商策略 廖静池/王大霁/高旗胜】
策略专题研究：油价大幅上涨后冲高回落，金油比中期会走向何方？（20260310）

我们认为未来半年金油比宏观友好度或有所回落，指向金油比价可能进一步向均值回归。

观点依据

1. 市场看法
   基于彭博宏观一致预期数据，未来半年金油比宏观友好度或有所回落，金油比价可能进一步向均值回归。

2. 观点变化
   金油比宏观友好度的预测出现变化，认为其将回落，金油比价可能回归均值。

3. 驱动因素
   金油比宏观友好度主要受以下因素影响：

   • 美元指数
   • 美债实际利率
   • 美国制造业PMI

4. 与市场差异
   为衡量特朗普政策的易变性、美联储主席任命、美债规模创新高等对美元信用的负面影响，我们在原有三因子基础上加入美元信用变量。

风险提示

• 模型设计的主观性
• 全球地缘政治存在不确定性
• 宏观经济的不确定性
• 黄金价格波动的不确定性

投资评级说明

股票投资评级

以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准：

• 买入：涨跌幅 +20% 以上
• 增持：涨跌幅 +10% ~ +20%
• 中性：涨跌幅 -10% ~ +10%
• 减持：涨跌幅 -10% 以下

行业投资评级

以报告日后6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准：

• 看好：涨跌幅 +10% 以上
• 中性：涨跌幅 -10% ~ +10%
• 看淡：涨跌幅 -10% 以下

注：投资评级为相对评级，建议投资者结合自身情况独立判断。

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