> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金属材料组周报总结 ## 核心内容概述 本周黑色金属市场整体情绪偏强，钢材现货价格稳中有涨，主要受原料端成本支撑及节前补库预期影响。铁矿石和焦炭价格维持高位震荡，市场对终端需求的修复预期与库存压力的缓解共同支撑价格。但需关注宏观经济及终端需求疲软对整体走势的制约。 ## 主要观点 ### 钢铁行业 - **价格表现**：5月8日，唐山迁安普方坯出厂含税价稳定在3100元/吨；31城螺纹钢均价3484元/吨，较上一交易日上涨7元/吨；24城热轧板卷均价3492元/吨，持平；20mm普板均价3595元/吨，上涨5元/吨。中厚板表现较强，均价上涨96元/吨。 - **供需情况**：螺纹钢周产量环比下降10.27万吨，热卷周产量环比下降4.60万吨，中厚板产量基本持平。螺纹总库存环比下降1.16万吨，热卷总库存环比增加3.52万吨，整体库存压力边际缓解。 - **市场预期**：短期钢价维持高位震荡，但终端需求疲软和库存同比偏高限制上涨空间。 ### 煤焦行业 - **价格表现**：山西低硫主焦报价1548.8元/吨，山西中硫主焦报价1380元/吨，蒙5#精煤报价1249元/吨。焦炭价格震荡偏稳，焦煤主力合约小幅下跌。 - **供需情况**：炼焦煤矿山产能利用率环比上升至92.4%，独立焦企焦炭日均产量51.82万吨。炼焦煤库存环比下降2.62%，焦化厂库存环比下降5.41%。钢厂铁水产量维持高位，盈利率升至60.17%，支撑焦炭刚需。 - **市场预期**：煤焦价格高位震荡，供应宽松但库存去化和铁水高位提供支撑。 ### 铁矿行业 - **价格表现**：铁矿石主力合约期价上涨18.5元/吨至814.5元/吨；青岛港60.8%PB粉矿报价843元/干吨，周环比上涨17元/吨。 - **供需情况**：全球铁矿石发运总量环比增加，中国47港到港量显著上升。钢厂铁水维持高位，高炉开工率83.26%。铁矿港口库存小幅上升，钢厂库存下降。 - **市场预期**：铁矿石价格短期高位震荡，供应偏宽松但铁水高位和钢厂库存下降形成托底。 ## 关键信息 ### 价格数据 - **钢材**：螺纹钢均价3484元/吨，热卷均价3492元/吨，中厚板均价3594元/吨。 - **煤焦**：焦煤主力合约收跌0.08%至1286元/吨；焦炭现货价格偏稳，日照港准一级湿熄焦报价1530元/吨，吕梁准一级干熄焦报价1615元/吨。 - **铁矿**：铁矿石主力合约期价814.5元/吨，青岛港PB粉矿报价843元/干吨。 ### 供需数据 - **钢铁**：螺纹钢周产量196.65万吨，热卷周产量300.61万吨，钢材总库存1215.87万吨，环比减少6.43万吨。 - **铁矿**：全球铁矿石发运总量3348.7万吨，中国47港到港2580.6万吨，钢厂进口矿库存环比减少498.13万吨。 - **煤焦**：炼焦煤总库存1919.58万吨，环比减少2.62%；独立焦化厂库存877.82万吨，环比减少5.41%。 - **废钢**：废钢价格偏稳，库存及到货量维持一定水平。 ### 市场预期 - 钢铁价格短期维持高位震荡，关注终端成交及出口订单延续性。 - 煤焦价格高位震荡，供应宽松但库存去化和铁水支撑价格。 - 铁矿价格短期高位震荡，供应偏宽松但铁水高位和钢厂库存下降提供托底。 ## 风险提示 1. **宏观基本面恶化**：若宏观经济恶化，将显著影响终端需求，导致产业链价格迅速下跌。 2. **供给侧政策不及预期**：若供给侧政策落地节奏较慢或不及预期，可能延长行业磨底时间，压制利润及企业估值。 3. **原料供给不及预期**：若Simandou等原料供给放量不及预期，原料端对炼钢环节利润的挤压将持续，影响钢铁环节利润修复。 ## 投资评级说明 - **买入**：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上； - **增持**：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%； - **中性**：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%； - **减持**：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。 ## 特别声明 本报告由国金证券股份有限公司发布，仅供具备专业知识的投资者参考。报告内容基于公开资料及实地调研，不构成投资建议，使用时需经专业人士解读。国金证券不对报告内容产生的任何损失承担责任，亦不承诺报告内容的准确性与完整性。报告仅限于中国境内使用，未经书面授权不得复制、转发、转载或修改。