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2025年11月23日 东吴证券-策略周评：如何看待近期市场调整

原因分析

1. 全球流动性紧缩：12月美联储大概率不降息；日本财政刺激+高收益率引发日元carry trade unwind。
2. 海外"AI泡沫"担忧与科技板块下跌显著：美国机构减持英伟达，引发A股中下游AI产业链映射。
3. 历史规律：每年10月至次年春季躁动前是A股"结账季"的回调规律，今年调整幅度位列中等偏高。

影响表现

近期各宽基指数普遍下跌，科技AI板块与前期涨幅大的行业领跌明显。

后市展望

预计近期调整将结束，迎来春季行情提前布局窗口：

• 流动性：岁末年初境内外流动性"接力"可持续
• 板块配置：建议关注AI应用、科技制造、先进产能等
• 跨年方向：电子仓位回升至中高位置

核心结论

1. 当前调整已接近历史水平，具备结束条件
2. 下一轮行情核心主线向AI产业拓展与新质生产力切换