> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 工业硅期货早报总结 ## 核心内容概述 本报告为2026年4月29日工业硅期货早报，由大越期货投资咨询部胡毓秀撰写，涵盖工业硅与多晶硅的市场基本面、库存、成本利润、期货价格走势及主力持仓等信息。报告指出，工业硅与多晶硅市场整体呈现震荡格局，基本面与成本端支撑较强，但需求端复苏缓慢，存在一定的下行压力。 --- ## 工业硅基本面分析 ### 供给与需求 - **工业硅供给**：样本企业开工率65.19%，环比持平，高于历史同期平均水平。 - **工业硅需求**：铝合金锭库存为3.95万吨，处于高位；有机硅库存为1800吨，处于低位，有机硅生产利润为1815元/吨，处于盈利状态。 - **成本端**：新疆地区样本通氧553生产成本为9769.7元/吨，环比持平，枯水期成本支撑有所上升。 ### 基差与盘面 - **基差**：04月28日，华东不通氧现货价为9050元/吨，09合约基差为370元/吨，现货升水期货，偏多。 - **盘面**：MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多。 ### 库存 - **社会库存**：55.6万吨，环比减少0.53%。 - **样本企业库存**：184800吨，环比减少0.48%。 - **主要港口库存**：12.8万吨，环比减少1.53%。 ### 主力持仓 - 主力持仓净空，空增，偏空。 ### 预期 - 工业硅2609合约在8605-8755元/吨区间震荡，供给端排产有所增加，但需求复苏仍处于低位，成本支撑有所上升。 --- ## 多晶硅基本面分析 ### 供给与需求 - **多晶硅供给**：上周产量为19300吨，环比持平；预测4月排产为9.1万吨，环比增加5.93%。 - **多晶硅需求**：硅片产量为10.67GW，环比增加3.39%；硅片库存为25.73万吨，环比减少5.23%，但硅片生产仍为亏损状态。 - **电池片产量**：3月产量为47.47GW，环比增加27.98%；4月预计排产44.3GW，环比减少6.67%。 - **组件产量**：3月为39.1GW，环比增加33.44%；4月预计为32.15GW，环比减少17.77%。 - **库存**：国内月度库存为24.76GW，环比减少51.73%；欧洲月度库存为39.76GW，环比增加3.51%。 ### 成本与利润 - **行业平均成本**：N型料为39880元/吨，生产所得为-4630元/吨，生产亏损。 - **硅料成本**：N型多晶硅价格为35.25元/千克，行业平均成本为39.88元/千克，生产利润为-4630元/吨。 ### 基差与盘面 - **基差**：04月28日，N型致密料价格为34500元/吨，06合约基差为-3655元/吨，现货贴水期货，偏空。 - **盘面**：MA20向上，06合约期价收于MA20上方，偏多。 ### 主力持仓 - 主力持仓净空，空增，偏空。 ### 预期 - 多晶硅2606合约在37855-39955元/吨区间震荡，供给端持续增加，需求端硅片生产短期减少，中期有望恢复；电池片生产短期减少，中期有望恢复；组件生产短期减少，中期有望恢复，总体需求持续恢复，成本支撑持稳。 --- ## 关键信息总结 ### 工业硅 - **主要逻辑**：产能出清，成本支撑，需求增量。 - **利多因素**：成本上行支撑，厂家停减产计划。 - **利空因素**：节后需求复苏迟缓；下游多晶硅供强需弱。 - **主要风险点**：停减产/检修计划冲击，多晶硅库存去化及复产走势。 ### 多晶硅 - **主要逻辑**：供给端持续增加，需求端逐步恢复。 - **利多因素**：成本支撑持稳。 - **利空因素**：硅片生产短期亏损，电池片生产短期减少。 - **主要风险点**：库存去化及复产走势。 --- ## 价格与走势 ### 工业硅 - **期货收盘价**：09合约收于8680元/吨，环比上涨0.52%。 - **基差**：09合约基差为370元/吨，现货升水期货。 - **库存**：社会库存、样本企业库存及主要港口库存均环比下降。 - **产量**：样本企业产量环比增加7.93%，新疆样本企业产量环比增加8.32%。 - **成本**：四川、云南、新疆样本地区工业硅成本分别为9770元/吨、11936元/吨、12908元/吨，环比小幅上升。 ### 多晶硅 - **期货收盘价**：06合约收于38905元/吨，环比上涨-0.29%。 - **基差**：06合约基差为-3655元/吨，现货贴水期货。 - **库存**：周度总库存为29.3万吨，环比减少8.72%。 - **供需平衡**：月度中国多晶硅供需平衡为-0.76万吨，环比下降28.81%。 - **出口与消费**：月度出口量为0.2万吨，环比下降9.09%；消费量为9.27万吨，环比上升12.64%。 --- ## 总体市场展望 - **工业硅**：在8605-8755元/吨区间震荡，供给端排产有所增加，但需求复苏缓慢，成本支撑有所上升。 - **多晶硅**：在37855-39955元/吨区间震荡，供给持续增加，需求逐步恢复，成本支撑持稳。 --- ## 风险提示 - 停减产/检修计划冲击。 - 多晶硅库存去化及复产走势。 - 市场有风险，投资需谨慎。