20260429-大越期货-工业硅期货早报_30页_1mb

工业硅期货早报总结

核心内容概述

本报告为2026年4月29日工业硅期货早报，由大越期货投资咨询部胡毓秀撰写，涵盖工业硅与多晶硅的市场基本面、库存、成本利润、期货价格走势及主力持仓等信息。报告指出，工业硅与多晶硅市场整体呈现震荡格局，基本面与成本端支撑较强，但需求端复苏缓慢，存在一定的下行压力。

工业硅基本面分析

供给与需求

• 工业硅供给：样本企业开工率65.19%，环比持平，高于历史同期平均水平。
• 工业硅需求：铝合金锭库存为3.95万吨，处于高位；有机硅库存为1800吨，处于低位，有机硅生产利润为1815元/吨，处于盈利状态。
• 成本端：新疆地区样本通氧553生产成本为9769.7元/吨，环比持平，枯水期成本支撑有所上升。

基差与盘面

• 基差：04月28日，华东不通氧现货价为9050元/吨，09合约基差为370元/吨，现货升水期货，偏多。
• 盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多。

库存

• 社会库存：55.6万吨，环比减少0.53%。
• 样本企业库存：184800吨，环比减少0.48%。
• 主要港口库存：12.8万吨，环比减少1.53%。

主力持仓

• 主力持仓净空，空增，偏空。

预期

• 工业硅2609合约在8605-8755元/吨区间震荡，供给端排产有所增加，但需求复苏仍处于低位，成本支撑有所上升。

多晶硅基本面分析

供给与需求

• 多晶硅供给：上周产量为19300吨，环比持平；预测4月排产为9.1万吨，环比增加5.93%。
• 多晶硅需求：硅片产量为10.67GW，环比增加3.39%；硅片库存为25.73万吨，环比减少5.23%，但硅片生产仍为亏损状态。
• 电池片产量：3月产量为47.47GW，环比增加27.98%；4月预计排产44.3GW，环比减少6.67%。
• 组件产量：3月为39.1GW，环比增加33.44%；4月预计为32.15GW，环比减少17.77%。
• 库存：国内月度库存为24.76GW，环比减少51.73%；欧洲月度库存为39.76GW，环比增加3.51%。

成本与利润

• 行业平均成本：N型料为39880元/吨，生产所得为-4630元/吨，生产亏损。
• 硅料成本：N型多晶硅价格为35.25元/千克，行业平均成本为39.88元/千克，生产利润为-4630元/吨。

基差与盘面

• 基差：04月28日，N型致密料价格为34500元/吨，06合约基差为-3655元/吨，现货贴水期货，偏空。
• 盘面：MA20向上，06合约期价收于MA20上方，偏多。

主力持仓

• 主力持仓净空，空增，偏空。

预期

• 多晶硅2606合约在37855-39955元/吨区间震荡，供给端持续增加，需求端硅片生产短期减少，中期有望恢复；电池片生产短期减少，中期有望恢复；组件生产短期减少，中期有望恢复，总体需求持续恢复，成本支撑持稳。

关键信息总结

工业硅

• 主要逻辑：产能出清，成本支撑，需求增量。
• 利多因素：成本上行支撑，厂家停减产计划。
• 利空因素：节后需求复苏迟缓；下游多晶硅供强需弱。
• 主要风险点：停减产/检修计划冲击，多晶硅库存去化及复产走势。

多晶硅

• 主要逻辑：供给端持续增加，需求端逐步恢复。
• 利多因素：成本支撑持稳。
• 利空因素：硅片生产短期亏损，电池片生产短期减少。
• 主要风险点：库存去化及复产走势。

价格与走势

工业硅

• 期货收盘价：09合约收于8680元/吨，环比上涨0.52%。
• 基差：09合约基差为370元/吨，现货升水期货。
• 库存：社会库存、样本企业库存及主要港口库存均环比下降。
• 产量：样本企业产量环比增加7.93%，新疆样本企业产量环比增加8.32%。
• 成本：四川、云南、新疆样本地区工业硅成本分别为9770元/吨、11936元/吨、12908元/吨，环比小幅上升。

多晶硅

• 期货收盘价：06合约收于38905元/吨，环比上涨-0.29%。
• 基差：06合约基差为-3655元/吨，现货贴水期货。
• 库存：周度总库存为29.3万吨，环比减少8.72%。
• 供需平衡：月度中国多晶硅供需平衡为-0.76万吨，环比下降28.81%。
• 出口与消费：月度出口量为0.2万吨，环比下降9.09%；消费量为9.27万吨，环比上升12.64%。

总体市场展望

• 工业硅：在8605-8755元/吨区间震荡，供给端排产有所增加，但需求复苏缓慢，成本支撑有所上升。
• 多晶硅：在37855-39955元/吨区间震荡，供给持续增加，需求逐步恢复，成本支撑持稳。

风险提示

• 停减产/检修计划冲击。
• 多晶硅库存去化及复产走势。
• 市场有风险，投资需谨慎。