> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 凉感美妆：“高温经济”催生夏日刚需，技术复配重塑赛道 ## 核心内容 凉感美妆作为应对全球变暖和高温天气的新兴品类，正经历从单一感官刺激到“真实降温+多效协同”的全面升级。2026年1-5月，凉感相关化妆品线上销售额同比增长超45%，5月单月GMV同比增长81.3%，显示出强劲的市场需求。 ## 主要观点 ### 1. **行业趋势** - **高温常态化**：2025年中国平均气温创下历史极值，2026年极端高温事件频发，推动凉感产品需求快速增长。 - **品类全面渗透**：凉感产品已从传统防晒和身体喷雾扩展至底妆、精华、眼霜等全品类，形成“全场景降温”产品矩阵。 - **技术升级**：行业进入“物理+化学”复配时代，实现体感量化、技术温和、功效协同、品类场景化与体验情绪化五大核心特征。 ### 2. **技术演进** - **物理凉感**：通过吸热、水分蒸发、热传导等方式实现降温，经历四代技术演进，从天然草本到合成凉感剂，逐步提升降温效率和温和性。 - **化学凉感**：通过激活TRPM8冷觉受体，模拟“寒冷”信号，实现清凉感知。历经三代演进，从天然薄荷醇到合成凉味剂，提升凉感强度与持续时间，降低刺激性。 ### 3. **竞争格局** - **国货品牌突围**：敷尔佳、润本、上海家化等品牌通过细分场景和量化指标提升竞争力，如敷尔佳“5分钟降温6.7°C”、润本“10秒降温3°C”等。 - **技术整合能力**：具备“物理降温+冷感剂+功效成分”闭环的国货品牌将率先受益于高温经济。 ## 关键信息 - **市场规模**：2025年全球凉感多元醇市场销售额达562.6亿美元，预计2032年将增至928.7亿美元，年复合增长率7.42%。 - **凉感产品覆盖**：2026年凉感产品已覆盖几乎所有美妆个护品类，包括防晒、彩妆、面霜、面膜、精华、身体护理等。 - **凉感技术**：物理凉感与化学凉感结合使用，提升降温效果和使用舒适度，例如诺斯贝尔的“温和凉感组合物”专利。 - **产品创新**：YSL推出冰气垫、花西子上线小冰罐面膜、敷尔佳推出积雪草舒缓修护冰沙霜等，体现了品牌在凉感技术上的创新应用。 - **技术路径**：物理凉感通过微胶囊缓释、纳米包裹等技术延长凉感持续时间；化学凉感则通过合成凉味剂提升温和性与持久性。 ## 投资建议 - **投资标的**：具备凉感技术研发和场景化产品布局能力的国货品牌及原料服务商，如敷尔佳（301371）、润本股份（603193）、上海家化（600315，增持）、贝泰妮（300957，增持）等。 - **投资逻辑**：凉感美妆正从感官体验转向“真实降温+多效协同”的红利期，具备核心技术壁垒与场景细分能力的企业将获得显著增长。 ## 风险提示 - **季节性波动**：凉感产品高度依赖夏季高温气候，若气温下降或极端高温事件减少，可能影响市场需求。 - **竞争加剧与同质化**：随着赛道热度上升，产品易被模仿，需依靠技术壁垒与差异化定位保持竞争力。 - **研发不及预期**：凉感产品需在清凉体验与温和性之间平衡，若研发滞后或技术不成熟，可能影响市场表现。 ## 行业评级 - **评级：看好**（维持） - **国家/地区：中国** - **行业：美容护理行业** ## 未来展望 - **技术整合**：未来凉感技术将更注重物理降温与化学凉感的结合，提升降温效果与使用体验。 - **场景化与情绪化**：品牌将通过精准的场景定位与情绪价值满足消费者对清凉的多维度需求。 - **市场扩展**：随着全球变暖趋势持续，凉感美妆有望成为长期增长赛道，形成稳定的市场需求。