20260615-迈科期货-玻璃供应预期下滑_碱厂累库趋势难改_21页_2mb

玻璃与纯碱市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2026年6月15日玻璃和纯碱市场的供需情况、价格走势、库存变化、成本与利润变动，以及政策对市场的影响。整体来看，玻璃市场处于供需双弱的状态，而纯碱则呈现供强需弱的格局，两者均受到节能降碳政策的影响。

玻璃市场分析

主要观点

• 产量：玻璃产量处于历年低位，上周一条产线放水，导致产量环比下滑。节能降碳政策可能加速高能耗产能淘汰，供应端有收缩预期。
• 价格：华中玻璃价格持稳，华北玻璃价格偏弱运行，市场价分别为1040元/吨和1020元/吨。
• 库存：玻璃厂库存高位微升，沙河贸易商库存有所去化，但整体库存仍处于高位，需关注政策是否带动下游补库。
• 成本：玻璃成本稳中有降，以天然气为燃料的玻璃周均成本为1350元/吨，以煤制气为燃料的玻璃周均成本为1018元/吨。
• 利润：玻璃利润稳中有降，以天然气为燃料的玻璃周均利润为-149.95元/吨，以煤制气为燃料的玻璃周均利润为-25.93元/吨。
• 基差与月差：玻璃09基差走强，9-1合约价差走强，但现货价格偏弱，显示市场存在一定的贴水情况。

关键信息

• 玻璃产量预计在节能降碳政策下进一步下滑。
• 下游深加工订单天数季节性回暖，但受竣工拖累影响，仍处于低位。
• 玻璃厂库存高位微升，贸易商库存有所去化。
• 玻璃成本稳中有降，但利润仍承压。
• 基差走强，月差走强，但现货价格偏弱。

纯碱市场分析

主要观点

• 产量：碱厂检修接近尾声，纯碱产量继续上升，预计6月底恢复至高位水平。
• 价格：轻碱价格持稳，重碱价格偏弱运行，青海轻碱市场价为930元/吨，重碱为1110元/吨。
• 库存：纯碱厂内库存小幅去化，但后续检修结束，供应恢复将带来累库压力。
• 成本：纯碱成本上涨，华北地区重碱氨碱法成本为1371.98元/吨，轻碱氨碱法成本为1292元/吨；华东地区重碱联碱法成本为1234.5元/吨，轻碱联碱法成本为1154.5元/吨。
• 利润：纯碱利润下滑，华北地区重碱氨碱法毛利为-121.98元/吨，轻碱氨碱法毛利为-91.98元/吨；华东地区重碱联碱法毛利为-34.5元/吨，轻碱联碱法毛利为-24.5元/吨。

关键信息

• 纯碱供应恢复将带来累库压力，需求端承压。
• 纯碱成本上涨，利润下滑，基本面宽松。
• 节能降碳政策可能影响玻璃产量，从而对纯碱需求产生负面影响。

关键关注事件

玻璃

• 玻璃产量变化
• 玻璃厂库存水平
• 玻璃现货价格走势

纯碱

• 碱厂检修进度
• 碱厂库存变化
• 玻璃产量预期变化

价格走势与成本利润分析

玻璃

• 价格：华中地区玻璃价格持稳，华北地区偏弱。
• 成本：以天然气、煤炭、石油焦为燃料的成本均稳中有降。
• 利润：玻璃利润稳中有降，主要受成本和需求影响。

纯碱

• 价格：轻碱价格持稳，重碱价格偏弱。
• 成本：纯碱成本上涨，尤其在华东地区。
• 利润：纯碱利润下滑，供需失衡导致基本面宽松。

政策影响分析

• 国家发改委等部门开展节能降碳改造攻坚三年行动，预计对平板玻璃行业产生收缩效应。
• 玻璃产量预期下滑，可能带动纯碱需求下降，进一步加剧纯碱供强需弱的局面。
• 玻璃成本和利润受政策影响，但短期内变化有限。

结论与建议

• 玻璃：关注偏多机会，特别是节能降碳政策落地后的供应收缩。
• 纯碱：基本面更差，需关注供应恢复和需求变化。
• 策略：建议关注“多玻璃空纯碱”机会，因玻璃基本面相对较好，而纯碱基本面宽松，存在下行压力。

市场展望

• 玻璃市场在政策推动下可能迎来供应收缩，价格有望回升。
• 纯碱市场在供应恢复和需求承压下，可能继续走弱。
• 两者价差可能进一步走强，建议投资者关注相关策略机会。