20220806-天风证券-保险资管公司新规点评_引导专业化与市场化运作_严风险管理下险资投资收益率有望提升_2页_270kb

保险资管公司新规总结

核心内容

2022年8月5日，银保监会发布《保险资产管理公司管理规定》，自2022年9月1日起施行。该规定旨在规范保险资管公司运作，引导其专业化与市场化发展，强化公司治理与风险管理，提升险资投资收益率与市场活力。

主要观点

1. 股权结构优化，提升市场开放度

• 取消境内险企合计持股不得低于75%的规定，允许境外投资者持股超过25%。
• 降低险企总体持股比例上限，要求境内外险企合计持股不得低于50%。
• 目的：吸引境外优秀机构参与，提升行业竞争力，推动保险资管行业加速发展。

2. 经营范围细化，增强市场化运作

• 扩展受托管理范围：包括基本养老保险基金、社会保障基金、企业年金基金、职业年金基金、合格投资者资金等。
• 允许开展多种业务：如资产证券化、保险私募基金、投资咨询、投资顾问、资产管理相关运营与服务。
• 促进多元化发展：增强保险资管公司在金融市场中的角色，支持其开展更多创新业务。

3. 引导专业化运作，强化长期投资能力

• 允许设立分支机构与相关子公司：如理财、公募基金、私募基金、不动产、基础设施等，实现精细化管理。
• 分级分类监管：强化监管评级结果运用，支持评级高的机构开展创新型业务，推动专业化建设。
• 目的：提升保险资管公司的长期投资能力与风险管理水平，增强其在金融市场中的竞争力。

4. 强化公司治理与风险管理

• 新增公司治理章节：涵盖股东义务、激励约束机制、专门委员会设置、独立董事制度等内容，提升公司独立性与透明度。
• 设立风险管理章节：从风险管理体系、内控审计、子公司风险管理、关联交易管理、从业人员管理、风险准备金、应急管理等方面进行全面规范。
• 目的：切实维护资金安全，提升公司整体运营质量与风险防控能力。

5. 增补监管手段，提升监管质效

• 强化监管评级、财务状况监控：推动形成社会监督合力。
• 列明负面清单：压实公司主动管理职责，规范其行为，提升行业整体合规水平。

关键信息

• 截至2020年，27家保险资管公司管理系统内保险资金14.74万亿，管理第三方保险资金1.58万亿，合计占当年保险资金运用余额的75.26%。
• 保险资管公司新规将推动行业专业化与市场化运作，提升长期投资能力与风险管理水平，利好险资投资收益率的提升与稳定。
• 分支机构与相关子公司的设立将增强市场活力，支持上市险企盈利改善。

风险提示

• 权益市场波动加剧
• 长端利率下行，经济修复不及预期

投资评级

类别	说明	评级	体系
股票投资评级	自报告日后的6个月内,相对同期沪深300指数的涨跌幅	买入	预期股价相对收益20%以上
		增持	预期股价相对收益10%-20%
		持有	预期股价相对收益-10%-10%
		卖出	预期股价相对收益-10%以下
行业投资评级	自报告日后的6个月内,相对同期沪深300指数的涨跌幅	强于大市	预期行业指数涨幅5%以上
		中性	预期行业指数涨幅-5%-5%
		弱于大市	预期行业指数涨幅-5%以下

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