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【首席早参】科技震荡分化，聚焦中报业绩，后市关注2个方向

核心内容

近期A股市场呈现科技板块震荡分化、资金转向低位防御的格局。AI硬件及半导体板块波动加剧，但资金并未全面撤离科技板块，而是聚焦于中报业绩的确定性。市场整体处于弱修复状态，风格切换预计需等待中报业绩落地后才会明朗。在配置策略上，建议关注“新质生产力”和“顺周期”两个方向，以把握结构性行情中的投资机会。

主要观点

• 科技板块波动加剧：AI硬件和半导体板块因Meta推出云基础设施业务、算力对外销售等消息，引发市场对算力过剩的担忧，导致短期情绪波动。但中长期来看，AI产业景气度仍具支撑，调整后或迎来布局时机。
• 中报业绩成市场焦点：市场风格切换明显，资金开始关注中报业绩高确定性的板块，如券商、创新药、化工、有色、电池等，这些板块具备业绩兑现预期，成为短期博弈重点。
• 行业分化显著：A股主要指数集体下跌，科技类板块整体承压，而部分低位板块如贵金属、创新药、化工等表现相对强势，显示出市场资金在寻找安全边际。
• 市场情绪与政策预期交织：7月市场风格切换的关键节点临近，叠加中央政治局会议预期升温，市场短期内或维持震荡整理态势。

关键信息

1. Meta推出云基础设施业务

• Meta计划对外出售AI计算能力和模型访问权限，试图与AWS、Azure、Google Cloud等云服务巨头竞争。
• 此消息引发市场对算力过剩的担忧，导致纳斯达克指数盘前走低，相关芯片及存储公司股价承压。
• 由于消息尚处于规划阶段，缺乏具体细节，市场解读存在不确定性。

2. 日月光再度涨价

• 日月光上调封装报价，涨幅最高超20%，涵盖先进封装技术如CoWoS和FoCoS。
• 此次涨价叠加订单外溢，短期提振A股先进封测板块，三季度业绩有望持续兑现。
• 后摩尔时代，先进封装成为算力升级的刚需，行业属性正从周期配套转向高成长核心赛道。

3. 市场表现回顾

• A股主要指数昨日集体下跌，沪指、深成指、创业板指及科创50指数均录得较大跌幅。
• 沪深京三市成交额大幅缩量，市场情绪趋于谨慎。
• 行业板块涨少跌多，贵金属、广告营销、工程机械、纺织服饰板块表现较好，而半导体、通信设备、消费电子等科技类板块跌幅居前。
• 个股方面，上涨股票超2200只，涨停个股逾150只，但半导体设备、算力硬件等板块集体下挫，部分个股跌停。

4. 后市策略建议

• 新质生产力方向：关注半导体材料、先进封装、被动元件等细分领域，受益于全球存储巨头加大资本开支及政策扶持。
• 顺周期方向：布局券商、化工、有色、电池等业绩确定性强的低位板块，契合当前资金高切低的策略。

配置机会

当前市场正经历“风格再平衡”阶段，科技与周期、消费板块轮动成为短期主基调。建议投资者在科技板块调整后，积极布局具备高景气预期和业绩兑现能力的核心品种。同时，关注中报业绩修复带来的结构性机会，把握市场风格切换的节奏。

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总结

整体来看，当前市场处于科技板块震荡与中报业绩驱动并行的阶段，投资者应关注业绩确定性强的板块，同时留意科技行业在后摩尔时代的发展趋势。配置上，建议关注新质生产力与顺周期方向，把握市场结构性机会。