20250921-华联期货-饲料周报_中美两国领导的通话未涉及美豆采购_豆菜粕短期或宽幅震荡_27页_729kb

华联期货豆粕菜粕分析报告摘要

报告基本信息

• 报告日期：2025年9月21日
• 作者：邓丹（从业资格号F0300922，咨询号Z0011401），审核：萧勇辉
• 主题：豆粕和菜粕市场分析，涵盖基本面、策略和展望。

基本面观点

• 国际方面：美豆产区巴西播种进展顺利，未来降雨有利，但中美领导人通话未涉及采购细节；USDA报告中性略偏空，预计美豆库存小幅上调。
• 南美方面：巴西大豆销售进度高，升贴水震荡上涨至历史高位。
• 国内方面：进口大豆买船进度快（11月达40%），库存积累，国内豆粕现货供应压力大；中美贸易谈判仍是焦点，10月进口到港充足，开机率高，压制价格；国内需求关注点包括生猪和鸡养殖利润等。

策略观点

• 单边交易：建议豆粕2601合约支撑位参考2900-3000区间；期权策略推荐做多波动率。
• 套利：暂不建议套利操作。
• 风险管理：未提及具体风险措施。

展望

• 关注因素包括：美豆产区天气变化；进口大豆到港动态；国内豆粕需求，如饲料厂库存天数；以及中美、中美加贸易关系进展；预计豆菜粕短期宽幅震荡。