2000年-世界发展银行全球_Give_Growth_and_Macroeconomic_Stability_in_Russia_a_Chance___Harden_Budgets_by_Eliminating_Nonpayments_32页_1mb

报告摘要

总结：Give Growth and Macroeconomic Stability in Russia a Chance

核心内容

本文探讨了俄罗斯在1990年代后期经济增长缓慢、宏观经济不稳定以及1998年经济崩溃之间的关系，特别强调了“非现金结算”（Nonpayments）在其中的关键作用。作者指出，非现金结算系统通过隐性补贴，削弱了企业的预算约束，阻碍了市场机制的正常运作，并加剧了公共债务问题，最终导致了1998年的经济危机。

主要观点

非现金结算的定义与范围
- 非现金结算包括企业拖欠供应商和政府的账款，以及非现金交易（如以物易物、票据结算、税收抵消等）。
- 非现金结算并非完全不支付，而是部分支付，因此带有隐性补贴性质。
- 非现金结算占企业销售的比例从1994年的17%上升到1998年的50-70%，显示其规模迅速扩大。
非现金结算的影响
- 非现金结算系统通过隐性补贴，使企业得以维持运营，但阻碍了企业重组和增长。
- 这些补贴通过能源垄断企业（如Gazprom和RAO UES）向制造业转移，间接增加了政府的财政负担。
- 非现金结算对财政赤字和公共债务增长有直接推动作用，使俄罗斯的财政状况恶化。
宏观经济政策与非现金结算的矛盾
- 俄罗斯的宏观经济政策以快速抑制通货膨胀为目标，但忽视了企业预算软约束的问题。
- 政府通过非现金结算系统向企业提供隐性补贴，以维持其运营，但这种做法削弱了财政纪律和市场机制。
- 非现金结算的普遍化导致了企业债务问题的加剧，并使政府不得不依赖更多借贷，从而推高了实际利率和公共债务水平。
非现金结算与经济崩溃的关系
- 1998年的经济崩溃与非现金结算系统密切相关，因为政府未能有效控制财政赤字，导致通货膨胀飙升。
- 非现金结算系统在危机前已经造成严重的财政失衡，使得政府无法有效应对流动性危机，最终引发全面的财政和金融崩溃。
解决路径与政策建议
- 消除非现金结算系统是恢复增长和宏观经济稳定的前提。
- 需要通过强化预算约束，确保政府、能源垄断企业和制造企业之间的支付及时、以现金形式进行。
- 政府应停止对能源企业的隐性补贴，同时确保能源企业能够断开未付款客户的供应，从而促进税收的及时缴纳。
- 企业应被鼓励通过现金支付和市场化交易，而不是依赖非现金结算。