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滿貫集團控股有限公司2023年中期報告總結

1. 公司資料
   公司註冊地為開曼群島，香港主要營運地點位於沙田。董事會由執行董事（王嘉俊，主席兼行政總裁）、非執行董事（曹偉勇、張雅蓮、李家華、劉家安）及獨立非執行董事（鍾兆華、陳嘉麗、麥仲康）組成。公司秘書為張玉存，股份代號為3390。

2. 財務摘要
   2023年上半年收入達66.63億港元，較2022年上半年增長13.3%，其中分銷業務收入增長28.6%，電商收入微降7.1%。淨溢利達8.75億港元，較去年同期增長289.5%，毛利率由21.8%增至26.0%。EBITDA為11.77億港元，增幅178.0%，股本回報率提升至22.6%。總資產增至118.78億港元，總權益增長31.9%至38.68億港元，資產負債率40.8%。

3. 業務及市場分析

• 市場回顧：香港經濟因通關及疫情控制优化回升，零售市場呈現復甦，中藥及保健品銷貨額同比增33%與39%。
• 業務回顧：分銷、電商及零售店三大業務為主要營運模式。2023年上半年分銷業務收入37.51億港元（+28.6%），電商收入27.54億港元（-7.1%），零售店收入1.57億港元。
• 關鍵業務調整：7月出售组合亚太有限公司（CWA）51%股權，收入13億港元，持有余下49%。此交易資金將用于加強港澳及东南亚分销业务及自有品牌發展。

4. 業務拓展與收益来源

• 分銷業務：香港及澳门分銷收入分别增长35.0%與10.9%，东南亚分銷增長114.2%。
• 電商業務：跨海電商業務持續帶來穩定收益，上半年分部业绩19.8億港元。
• 零售店業務：5月收購康寧行61%股權，其經營零售業務并合并入財務報表，估算2023年上半年零售店分部收入1.57億港元。
• 自有品牌：拓展BG Pro、和漢匠心、金門強效等品牌，加強產品組合及毛利率。

5. 收入及盈利結構

• 收入分佈：香港、内地、澳门及其他市場收入分別為30.1億港元（+35.0%）、28.03億港元（-6.8%）、60.1億港元（+10.9%）及24.9億港元（+146.5%）。
• 盈利能力：每股盈利3.5港仙（根據現有股份結構），淨利潤率13.1%。

6. 財務報告與風險管理

• 風險：外匯風險（主要涉及人民幣）、信貸風險及流動資金風險。未使用衍生工具對沖外幣交易，但積極監控。
• 資產抵押：部分土地及物業抵押，及康寧行股權用于擔保貸款。
• 財務構架：銀行借款總額268,605,000港元，到期日分布于2023年至2028年，浮動利率計息。

7. 投資與股東權益

• 主要投資：對健倍苗苗（Healthcare Holding Limited）投資7040萬港元（佔資產5.7%），其2023年上半年公平值收益為1910萬港元。
• IPO前股東協議：因目标利润未達標，控股股東與華潤醫藥零售協議修訂目標至2023年底。

8. 未來計劃與展望

• 業務重點：持續優化分銷網絡，拓展东南亚市場，并依托香港模式提升在當地的市场份额。
• 財務策略：具體資金用于加强分销、物流及品牌发展，預期為未來主要盈利來源。
• 市場預測：預計2023年全年本地生產總值增長3.5%-5.5%，三地通關效應持續利好，配合節慶及國際活動刺激消費。

9. 企業管治
   設立審核委員會及薪酬委員會，並遵循《企業管治守則》。目前未設董事與行政總裁分離，但董事認為此架构可確保決策效率。

10. 股份 Related 活動

• 派息：宣佈每股3.5港仙中期股息，計算期為2023年10月30日。
• 股份權益：副主席王嘉俊持股56.01%（好倉），其配偶及關連實體持有25.00%。華潤醫藥零售為最大股東（持股18.99%）。

11. 其他重要事項

• 未完成交易：CWA出售事項因先決條件未達成而未實質完成，將不再合併至財務報表。
• 財務披露：按 HKFRS 第34號準則編製中期報告，未列示年度 reporting 所有種類附註，需與2022年度报告合併閱讀。

總體上，滿貫集團上半年受通關等因素推動，收入及盈利雙雙大增，业务多元化并加強國際布局，將持續受益於三地市場恢復及自有品牌發展，同時關注資本運作及金融風險管理。