20250106-国泰期货-LLDPE_区间震荡_3页_553kb

LLDPE市场分析总结（2025年1月6日）

核心内容

本报告对2025年1月6日LLDPE（线性低密度聚乙烯）市场进行了详细分析，指出当前LLDPE市场处于区间震荡状态，短期缺乏明确趋势。

基本面跟踪

期货数据

• L2505合约：昨日收盘价为8083元/吨，较前一日下跌1.09%。
• 成交与持仓：昨日成交404,749手，持仓减少10,349手。

基差与价差

• 05合约基差：昨日为757元/吨，较前日上涨121元/吨。
• 05-09合约价差：昨日为128元/吨，较前日微涨2元/吨。

现货价格

• 华北地区：昨日价格为8840元/吨，较前日上涨40元/吨。
• 华东地区：昨日价格为8850元/吨，较前日上涨50元/吨。
• 华南地区：昨日价格为8950元/吨，较前日下跌50元/吨。

市场状况分析

供应端

• 聚乙烯现货市场维持强势，社会库存同比下滑33.6%。
• 2024年年底聚乙烯新投装置开始放量，2025年一季度还将有328万吨产能待投放，供应端将出现显著扩张。
• 供应增加预期导致市场存在累库预期，对远月合约估值形成压力。

需求端

• 下游需求整体偏弱，刚需和囤货需求季节性减弱。
• 农膜行业开工率小幅下滑，棚膜需求转弱，地膜企业招标订单落实，但社会订单有限。
• 包装膜订单天数减少，开工率同比下滑1.07%。
• PE管材和中空开工率环比下滑，同比弱于往年。

趋势强度

• LLDPE趋势强度：0（中性）
• 趋势强度范围为【-2,2】，0表示市场无明显趋势，处于震荡状态。

后期关注重点

1. 美联储降息：可能对全球大宗商品价格产生影响，需密切关注。
2. 国内政策变化：政策调整可能对市场情绪和供需关系产生影响。
3. 库存变化：在聚乙烯库存拐点未出现前，2505合约预计仍将维持区间震荡。
4. 基差收敛：基差维持强势，但需关注其是否逐渐收敛，影响近月合约的估值。

风险提示

• 市场价格波动较大，短期方向不明。
• 下游需求疲软，对原料价格提振有限。
• 供应端将逐步释放，可能对远月合约造成压力。
• 投资者应根据自身风险承受能力谨慎决策，避免盲目操作。

报告声明与免责

• 本报告仅提供市场分析参考，不构成具体投资建议。
• 报告观点基于公开资料，不保证信息的准确性与完整性。
• 投资者应自行判断，谨慎决策。
• 本报告版权为国泰君安期货所有，未经授权不得使用或引用。

总结

LLDPE市场短期内将维持区间震荡，主要受供应端产能释放预期和需求端季节性疲软的双重影响。尽管现货市场维持强势，但期货市场因供需失衡和基差走强而表现偏弱。投资者应关注美联储降息、国内政策及库存变化等关键因素，合理控制风险。市场有波动，投资需谨慎。