20260301-开源证券-农林牧渔行业周报_体重回补二育退潮节后猪价下探_能繁与生产效率指向全年偏松_14页_1mb

农林牧渔行业2026年2月行业周报总结

核心内容

2026年2月23日至27日期间，农林牧渔行业整体表现优于大盘，生猪价格持续回落，但能繁母猪存栏及生产效率提升，预示2026年全年供给偏松。同时，部分农产品价格出现上涨，市场整体呈现波动状态。

主要观点

• 猪价走势：
  截至2026年2月27日，全国外三元生猪均价为10.87元/公斤，较上周下跌0.86元/公斤。猪价走弱主要受小年前备货博弈影响，节后猪价预计继续下探。

  • 集团与散户出栏均重节后回升，集团出栏均重125.19公斤（环比+2.57公斤），散户出栏均重140.65公斤（环比+0.98公斤）。
  • 肥标差仍处高位但有所回落，2月12日肥标差为0.84元/公斤，环比-0.22元/公斤。
  • 冻品库容率持续回落，降至16.97%，库存压力释放对现货价格形成一定缓冲。

• 二育退潮：
  春节前最后一周起，二育情绪明显退潮，栏舍利用率从节前的高位回落至19.5%（环比-10.8pct）。二育销量占比也回落至0.54%（环比-1.50pct）。节后二育托价动能减弱，后续需关注二育存量释放节奏，防止阶段性回吐加剧价格波动。

• 能繁与生产效率：
  2026年1月全国能繁母猪存栏为115.05万头，环比+0.65%。淘汰母猪屠宰量维持高位波动，但更多反映低效产能出清与更新换代，而非趋势性去产能。

  • 2026年1月PSY（每头母猪年提供商品猪数量）为11.35，生产效率稳步提升。
  • 全国平均出栏完成进度为100.14%，处于按计划兑现区间，供给释放未出现明显前置。

• 市场表现：
  本周农业板块跑赢大盘2.03个百分点，其中种植板块表现突出。

  • 个股中，亚盛集团（+17.46%）、新赛股份（+12.79%）、众兴菌业（+12.29%）领涨。
  • 上证指数上涨1.98%，农业指数上涨4.01%。

• 农产品价格变化：

  • 草鱼、玉米等农产品价格环比上涨，但猪价、白条肉、牛肉等价格均出现下跌。
  • 玉米期货结算价上涨1.21%，豆粕期货结算价下跌0.70%，糖价整体上涨。

关键信息

农产品价格跟踪

分类	项目	本周价格	周环比	前一周价格	周环比	前两周价格	周环比
生猪	生猪价格	10.87	-7.33%	11.73	-3.38%	12.14	-1.30%
生猪	仔猪价格	25.42	-0.31%	25.50	-0.16%	25.54	+2.00%
生猪	自繁自养利润	-159.65	-62.38%	-98.32	-158.13%	-38.09	-251.75%
生猪	外购仔猪利润	20.83	-60.77%	53.10	-41.92%	91.42	-26.35%
白羽鸡	鸡苗价格	2.87	+19.58%	2.40	+4.35%	2.30	-0.43%
白羽鸡	毛鸡价格	7.47	-0.13%	7.48	-0.66%	7.53	-2.71%
白羽鸡	毛鸡养殖利润	0.40	+0.60	-0.20	+23.08%	-0.26	-166.67%
黄羽鸡	中速鸡价格	11.95	-0.83%	12.05	0.00%	12.05	0.00%
牛肉	牛肉价格	66.10	-0.33%	66.32	+0.09%	66.26	+0.26%
水产品	草鱼价格	17.22	+0.29%	17.17	+1.06%	16.99	+2.60%
水产品	鲈鱼价格	19.00	0.00%	19.00	0.00%	19.00	-1.55%
水产品	对虾价格	33.50	-4.29%	35.00	0.00%	35.00	+2.94%
大宗农产品	玉米期货价格	2347.00	+1.21%	2319.00	+2.29%	2267.00	-0.26%
大宗农产品	豆粕期货价格	2285.00	-0.70%	2301.00	+2.77%	2239.00	-1.76%
大宗农产品	糖价	13.92美分/磅（NYBOT）	+0.43%	13.86美分/磅	-2.87%	14.27美分/磅	-2.99%
大宗农产品	糖价	5324元/吨（郑商所）	+1.33%	5254元/吨	+0.57%	5224元/吨	+0.33%

重点新闻

• 农药残留标准更新：2026版农药残留限量食品安全国家标准将于3月1日起正式实施，全面覆盖我国批准使用的农药品种及主要植物源性农产品，提升监管科学性与适用性。
• 印以合作：印度和以色列签署16项合作协议，涉及人工智能、量子技术、农业研究与创新中心等，推动双边科技与农业合作。

风险提示

• 宏观经济下行
• 消费持续低迷
• 动物疫病不确定性

图表目录

• 图1：猪价持续回落（元/公斤）
• 图2：出栏均重春节后回升（公斤）
• 图3：肥标差高位回落（元/公斤）
• 图4：二育栏舍利用率回落（%）
• 图5：二育销量占比下降（元/公斤）
• 图6：冻品库容率回落（%）
• 图7：毛白价差维持高位（元/公斤）
• 图8：能繁母猪存栏环比正增长（%）
• 图9：淘汰母猪屠宰量维持高位（万头）
• 图10：窝均健仔数提升（头）
• 图11：出栏进度按计划兑现（%）
• 图12：农业指数上涨（%）
• 图13：农业板块跑赢大盘（%）
• 图14：种植板块领涨（%）
• 图15：外三元生猪价格下跌（元/公斤）
• 图16：自繁自养利润下跌（元/头）
• 图17：鸡苗价格环比上涨（元/羽）
• 图18：毛鸡价格下跌（元/公斤）
• 图19：黄羽鸡价格下跌（元/公斤）
• 图20：生鲜乳价格持平（元/公斤）
• 图21：牛肉价格下跌（元/公斤）
• 图22：草鱼价格上涨（元/公斤）
• 图23：鲈鱼价格持平（元/公斤）
• 图24：对虾价格下跌（元/公斤）
• 图25：玉米期货价格环比上涨（元/吨）
• 图26：豆粕期货价格环比下跌（元/吨）
• 图27：NYBOT11号糖价格环比上涨（美分/磅）
• 图28：郑商所白糖价格环比上涨（元/吨）
• 图29：猪肉进口量（万吨）
• 图30：鸡肉进口量（万吨）
• 图31：饲料产量（万吨）

估值与投资建议

• 行业评级：看好（overweight），预计行业超越整体市场表现。
• 投资评级：看好（维持），建议关注行业长期发展机会。