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亞洲水泥（中國）控股公司 2024 年中期報告分析

一、核心財務指標

• 收益：本年中期收益為人民幣 2,689,407,000 元，較去年同期人民幣 4,105,099,000 元減幅 34%，主因產品銷量及售價下降。
• 毛利率：從 16% 下降至 5%，反映行業競爭加劇及需求疲軟。
• 淨虧損：本年中期淨虧損人民幣 411,205,000 元，較去年同期溢利人民幣 200,317,000 元減幅高達 100 %。
• 資產淨值：由人民幣 17,206,801,000 元降至人民幣 16,731,355,000 元，但仍維持較高水平。
• 負債比率：降至 13%，仍保持健康水平。

二、業務回顧

• 市場環境：2024 年上半年外部環境複雜、嚴峻，國內結構調整深化，房地產市場持續疲軟，基建需求恢復不及預期，水泥需求疲弱。
• 區域表現：長江中下游及四川地區水泥需求受房地產及天氣影響，恢復遲緩。預拌混凝土需求亦因經濟下行壓力減弱。
• 產品結構：水泥及熟料銷售額占比 92%，預拌混凝土占比 3%，收益構成依賴傳統業務。

三、財務比率

• 流動比率：1.0，表示短期財務健康。
• 速動比率：4.85，流動負債快速清償能力良好。
• 營運資金情況：業績受銷售及市場環境影響最直接。

四、未來展望

• 預期挑戰：房地產持續疲軟、基建投資未如預期，加上原材料成本壓力，下半年水泥行業面臨嚴峻考驗。
• 集團策略：依賴高效率運營與客戶服務，積極參與周邊重點項目，維持核心市場份額，同時探索新質生產力發展。

五、附錄摘要

• 股權集中度：亞洲水泥股份有限公司為主要股東，持有本公司超過 67% 股權。
• 董事薪酬：執行董事總額符合行業標準，並定期檢討。
• 公司治理：符合企業管治守則，審核、薪酬、提名獨立委員會成員均為非執行董事。

By Order of the Board
Asia Cement (China) Holdings Corporation
徐旭東 （主席）
2024年8月2日於香港