深度报告-20220721-国信证券-锂电行业深度系列十_钠离子电池-电池体系新延伸_蓄势待发向未来_45页_4mb

钠离子电池行业深度分析总结

核心内容

钠离子电池作为锂电池的有效补充，具有资源丰富、成本低、安全性高、低温性能佳及倍率性能好的优势。其主要应用于储能、商用车、两轮车及部分乘用车领域，未来有望成为锂电池的重要替代方案。

主要观点

• 钠离子电池与锂电池工作原理相似，但材料体系存在显著差异。
• 钠资源在地壳中储量丰富，分布均匀，显著优于锂资源。
• 钠离子电池成本优势明显，尤其在集流体、电解液及负极材料方面。
• 钠离子电池在低温性能和快充性能方面优于锂电池。
• 钠离子电池在循环寿命和能量密度方面仍有提升空间。

关键信息

材料体系

产业化进展

• 中科海钠：已建成5GWh量产线、1GWh PACK产能及2000吨正极+2000吨负极材料项目。
• 宁德时代：推出第一代钠离子电池，积极布局产业化。
• 钠创新能源：布局铁基氧化物及磷酸钒钠材料。
• 立方新能源：完成层状氧化物研发，进入量产阶段。
• 国外企业：Faradion、Natron Energy、Altris、Naiades、Tiamat等均有布局。

投资建议

• 推荐布局钠电池及材料的企业：
  • 电池企业：宁德时代
  • 材料企业：当升科技、容百科技、厦钨新能、璞泰来、天赐材料

市场空间

• 预计2025年全球钠电池需求为23GWh，市场规模达138亿元。
• 储能、电动二轮车及电踏车为主要应用领域。

政策支持

• 国内：多部门出台政策支持钠电池研发及产业化。
• 欧盟：强调电池技术多元化，钠电池是重要组成部分。
• 美国：重视储能技术发展，钠电池被纳入研究范畴。

技术路线

• 层状氧化物：能量密度高，但循环寿命略差；空气稳定性差。
• 普鲁士蓝类：成本低，能量密度良好，但导电性差、循环寿命差、存在氰化物毒性。
• 聚阴离子型：循环寿命长，安全性高，但比容量低、成本高。

生产工艺

• 钠离子电池生产工艺与锂电池相似，主要区别在于使用铝箔作为集流体，简化生产流程，降低重置成本。

企业进展

电池企业

正极材料企业

负极材料企业

电解液企业

铝箔企业

风险提示

1. 钠离子电池产业化进展不及预期。
2. 下游需求（储能、商用车、两轮车）不及预期。
3. 产品竞争加剧。