> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 白糖日报总结（2026年3月12日） ## 核心内容 本报告由银河期货研究员刘倩楠撰写，主要分析了2026年3月12日白糖期货及现货市场的走势，并结合国际供需变化与国内政策环境，对市场趋势进行了研判。 ## 主要观点 ### 一、期货市场走势 - **SR09合约**：收盘价5,447元/吨，下跌1元，跌幅-0.02%，成交量81,683手，增加17,164手，持仓量193,361手，增加5,216手。 - **SR01合约**：收盘价5,568元/吨，下跌1元，跌幅-0.02%，成交量2,830手，增加1,951手，持仓量14,658手，增加861手。 - **SR05合约**：收盘价5,416元/吨，下跌7元，跌幅-0.13%，成交量318,197手，增加38,543手，持仓量413,877手，减少12,04手。 ### 二、现货价格 - **广西南宁**：中间商站台基准价5470元/吨，仓库报价5450元/吨，集团厂内车板报价5410-5460元/吨。 - **柳州**：中间商站台基准价5470-5490元/吨，仓库报价5450-5470元/吨，集团仓库车板报价5430-5450元/吨。 - **云南昆明**：中间商报价5300-5370元/吨，集团报价5320-5330元/吨。 - **广东湛江**：中间商报价暂无。 - **新疆中粮**：厂仓报价5200-5250元/吨。 - **内蒙凌云海**：一级白砂糖、优级白砂糖、优级绵白糖报价暂无。 ### 三、月间价差 - **SR05-SR01**：价差-152元/吨，涨跌-6元/吨。 - **SR09-SR05**：价差31元/吨，涨跌6元/吨。 - **SR09-SR01**：价差-121元/吨，涨跌0元/吨。 ### 四、进口利润 - **巴西进口**：ICE主力14.77美分/磅，升贴水0.60美分/磅，运费41.75美分/磅，配额内价格4022元/吨，配额外价格5109元/吨，与柳州价差371元/吨，与日照价差526元/吨，与盘面价差307元/吨。 - **泰国进口**：ICE主力14.77美分/磅，升贴水1.25美分/磅，运费18.00美分/磅，配额内价格3941元/吨，配额外价格5004元/吨，与柳州价差476元/吨，与日照价差631元/吨，与盘面价差412元/吨。 ## 关键信息 ### 国际市场分析 - **StoneX预测**：2025/26榨季全球食糖产量下调至1.8129亿吨，供应过剩量降至122万吨，较此前预测分别减少48万吨和41万吨。 - **印度与泰国**：糖产增幅不及预期，印度多次下调糖产预期，泰国也存在类似情况。 - **巴西2026/27榨季**：甘蔗压榨量预计为6.205亿吨，制糖比例（糖醇比）从49.3%下调至48.7%，食糖产量预计降至4000万吨左右。 - **国际糖价走势**：受国际油价偏高及主产国下调糖产预期影响，预计国际糖价仍偏强。 ### 国内市场分析 - **国内产量**：当前正值国内白糖压榨高峰期，本榨季国内白糖产量预计增加，供应端有一定压力。 - **糖价走势**：当前糖价偏低，但未来进口政策可能进一步收紧，多空因素交织，预计国内糖价将呈现底部震荡走势。 - **短期趋势**：受国际糖价上涨及原油价格偏高影响，国内糖价短期预计震荡略偏强。 ## 交易策略建议 1. **单边策略**：国际糖价短期预计震荡略偏强，郑糖短期预计震荡偏强。 2. **套利策略**：建议观望。 3. **期权策略**：建议卖出看跌期权。 ## 附图说明 - 图1：广西月度库存（单位：万吨） - 图2：云南月度库存（单位：万吨） - 图3：广西月度产量（单位：万吨） - 图5：柳州白糖现货价格（单位：元/吨） - 图4：云南月度产量（单位：万吨） - 图6：柳州-昆明糖现货价差（单位：元/吨） - 图7：白糖9月基差（单位：元/吨） - 图8：郑糖5-9价差 - 图9：白糖1月基差（单位：元/吨） - 图10：郑糖9-1价差 - 图11：白糖5月基差（单位：元/吨） - 图12：郑糖1-5价差 ## 其他信息 - **作者承诺**：刘倩楠具有期货从业资格，承诺以独立、客观的态度出具报告，不因报告内容获取报酬。 - **免责声明**：本报告仅供客户参考，不构成投资建议，银河期货不对因使用本报告导致的损失负责。 - **联系方式**：银河期货有限公司，北京与上海办公地址，电话400-886-7799，网址www.yhqh.com.cn