> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 香港及中國市場日報 - 2026年5月22日 ## 核心內容總覽 - **市場趨勢**：中國超市行業正經歷從全渠道消費向便利化及體驗主導消費的轉變，網上銷售成為重要增長引擎。 - **經濟與金融市場**：多個主要市場指數表現不一，部分市場出現下跌，部分則錄得上升。 - **商品價格動態**：貴金屬、有色金屬、能源等大宗商品價格波動，部分貨幣匯率亦有所變化。 - **經濟數據發布**：中國及美國即將發布一系列經濟數據，包括PMI、外匯儲備、M2貨幣供應量等。 - **股份買賣動向**：多家上市企業的大股東近期進行股份買入或出售活動。 ## 主要觀點 ### 中國超市行業轉型 - **收入表現**：2025財年及2026年第一季，中國超市行業平均收入按年下跌14%及15%，主因是持續的門店網絡優化和低通脹環境。 - **網上銷售增長**：網上銷售成為結構性轉變，不再是輔助渠道。永輝超市和高鑫零售的網上收入分別達人民幣101億元和港幣137億元，網上滲透率分別達19%和36.5%。 - **即時零售崛起**：即時零售市場迅速擴張，2025財年規模達人民幣29,850億元，增長21.4%。美團旗下的小象超市等成為主要競爭者。 - **實體店轉型**：實體店的到訪目的轉向體驗與情感型，零售商正在關閉表現欠佳門店並改造現有門店，以提升購物體驗。永輝超市關閉381家門店，並提升生鮮產品更換率至76%。 - **未來展望**：超市營運商需同時具備實體店和宅配能力，以適應市場變化。未能建立網上業務的企業將面臨市場份額流失風險。 ### 市場指數表現 | 市場指數 | 收市 | 每日升跌 | 今年累計 | |------------------|---------|----------|----------| | 恒生指數 | 25,386 | -1.0% | -1.0% | | 中資企業指數 | 8,475 | -1.5% | -4.9% | | 紅籌指數 | 4,434 | -0.8% | 10.4% | | 滬深300指數 | 4,783 | -1.4% | 3.3% | | 上海A股 | 4,276 | -2.0% | 9.2% | | 上海B股 | 277 | -2.2% | 9.2% | | 深圳A股 | 2,930 | -2.4% | 10.7% | | 深圳B股 | 1,140 | -0.0% | -9.8% | ### 大宗商品價格動態 - **貴金屬**： - 黃金：人民幣4,543，按年增長5.0% - 銀：人民幣76，按年增長6.6% - 白金：人民幣2,169，按年增長35.4% - **有色金屬**： - 銅：人民幣13,515，按年增長42.3% - 鎳：人民幣18,727，按年增長20.9% - 錫：人民幣50,685，按年增長55.2% - **能源**： - 原油：人民幣96.4，按年增長70.9% - 天然氣：人民幣3.0，按年下降7.2% - **其他商品**： - PVC：人民幣4,923，按年增長58.3% - CRB指數：392，按年增長3.0% - BDI：未提供具體數據，但按年增長60.1% ### 貨幣與匯率 - **美元**：美元指數為99.3，按年下降0.7% - **人民幣**：匯率為6.8，按年下降5.6% - **歐元**：1.2，按年增長3.0% - **日元**：159.0，按年增長10.4% - **港元**：7.8，按年下降2.7% ### 市場洞察與展望 - **即時零售趨勢**：即時零售正在從餐飲外賣擴展至其他零售領域，預計阿里巴巴、京東等平台將加速進入超市即時零售市場。 - **企業轉型**：永輝超市和高鑫零售作為龍頭企業，因其高比例直採和自有品牌滲透率，被看好未來發展。 - **消費者行為**：體驗與品質成為消費主導因素，並從一線城市向低線城市擴展，對零售業產生深遠影響。 ## 股份買賣動向 | 上市法團名稱 | 大股東名稱 | 買入/賣出或涉及的股份數目 | 每股的平均價 (HKD) | |----------------------|----------------------------------|--------------------------|-------------------| | 泓富產業信託 | ESR Asset Management (Prosperity) Limited | 385,000(L) | 1.4494 | | 石四藥集團有限公司 | 曲繼廣 | 1,300,000(L) | 2.3728 | | 長城天下控股有限公司 | First Seafront Asset Management Limited | 27,400,000(L) | 0.4700 | | 中国天弓控股有限公司 | 余寶群 | 1,200,000(L) | 0.2550 | | 和黃醫藥(中國)有限公司 | 苏慰国 | 208,004(L) | 0.0000 | | 康達國際環保有限公司 | China Water Affairs Group Limited | 660,000(L) | 0.8000 | | 恒安國際集團有限公司 | 許清流 | 300,000(L) | 26.0215 | | 雅居樂集團控股有限公司 | 陳卓南、陳卓喜、陳卓林 | 532,000(L) | 0.2361 | ## 免責聲明 - 本報告不構成任何證券買賣要約。 - 本報告所載資料來自可靠來源，但不保證其準確性。 - 本報告僅供私人參考，不得分發或傳送至特定司法管制區域。 - 所有意見及估算均為報告日的判斷，可能隨時更改。 - 滙富金融服務可能參與相關發行商的金融工具買賣及顧問服務。