> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 公用环保 202606 第 3 期总结 ## 核心内容概述 本报告聚焦公用事业与环保行业，分析了近期市场走势、行业动态及政策动向。重点包括： - 1-5月全社会用电量累计42018亿千瓦时，同比增长5.7%。 - 电力行业细分领域表现不一，火电、水电、新能源发电均有所下跌，而水务板块略有上涨。 - 五部门联合发布《重点行业节能降碳改造攻坚三年行动》，以钢铁、电解铝、水泥等9个行业为重点，推动节能降碳改造。 - 投资策略方面，推荐火电、新能源发电、核电、水电、燃气等领域的优质企业。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. 市场回顾 - 沪深300指数上涨3.44%，公用事业指数下跌3.92%，环保指数上涨1.17%。 - 公用事业及环保板块在申万31个一级行业中涨幅分别位列第26和第12名。 - 电力子板块中，火电、水电、新能源发电均下跌；水务板块上涨，燃气板块下跌。 ### 2. 用电量与发电量 - 1-5月全社会用电量累计42018亿千瓦时，同比增长5.7%。 - 5月全社会用电量8671亿千瓦时，同比增长6.9%。 - 第二产业用电增长最快，其中高技术及装备制造业用电增长12.2%。 - 第三产业中充换电服务业和互联网数据服务用电增速分别达59.9%和45.4%。 - 1-5月规上工业发电量39129亿千瓦时，同比增长3.6%。 - 5月规上工业发电量7843亿千瓦时，同比增长4.2%，增速较4月加快1.6个百分点。 - 火电增速放缓，水电和太阳能发电增速加快，核电、风电由降转增。 ### 3. 政策动向 - 五部门发布《重点行业节能降碳改造攻坚三年行动》，计划从2026年起对9个行业实施节能降碳改造。 - 能效未达标项目需在2028年底前完成改造，力争达到标杆水平；不能达标项目应被淘汰。 - 推动30万千瓦以上现役煤电机组节能降碳改造，供电煤耗降低5克/千瓦时以上。 - 2028年底，煤电行业力争达到现行能效标杆水平的产能比例提高15个百分点。 ### 4. 投资策略 - **公用事业**： - 火电：推荐华电国际、上海电力。 - 新能源发电：推荐龙源电力、三峡能源、福能股份、中闽能源、金开新能、电投绿能。 - 核电：推荐中国核电、中国广核。 - 水电：推荐长江电力。 - 燃气：推荐九丰能源。 - 西子洁能：布局绿色氢基能源业务。 - **环保**： - 水务&垃圾焚烧行业：推荐光大环境、上海实业控股、中山公用。 - 科学仪器：推荐聚光科技、皖仪科技。 - 废弃油脂资源化：推荐山高环能。 --- ## 行业重点数据 ### 1. 发电量 - 5月规上工业发电量7843亿千瓦时，同比增长4.2%。 - 5月火电增长2.1%，水电增长13.0%，太阳能发电增长12.1%，核电增长5.0%，风电增长0.5%。 ### 2. 用电量 - 第一产业用电增长5.0%，第二产业增长6.0%，第三产业增长9.7%。 - 城乡居民生活用电增长7.5%。 ### 3. 电力交易 - 2026年4月全国电力市场交易电量5883亿千瓦时，同比增长25.5%。 - 省内交易电量4730亿千瓦时，省间交易电量1153亿千瓦时。 ### 4. 燃气与煤炭价格 - 环渤海动力煤6月17日价格为714元/吨，郑商所动煤期货主力合约价801.4元/吨。 - LNG出厂均价为6337元/吨，较上周上升52元/吨。 ### 5. 碳交易市场 - 全国碳市场综合价格收盘价上涨1.13%。 - 全国碳市场累计成交量911,936,837吨，累计成交额612.75亿元。 --- ## 行业动态与公司公告 ### 1. 环保行业动态 - 五部门发布《重点行业节能降碳改造攻坚三年行动》，推动绿色低碳发展。 - 中国华电与西藏签署金沙江上游水风光一体化基地投资开发协议。 ### 2. 电力行业动态 - 内蒙古电力交易中心成为国家第一家具备绿电、绿证交易组织资质的省级交易机构。 ### 3. 公司公告 - 伟明环保：拟回购1.5-3亿元用于转换可转债。 - 万德斯：中标污水处理厂建设项目。 - 侨银股份：控股股东拟减持不超过3%。 - 节能国祯：终止污水处理厂PPP项目合同。 - 龙净环保：完成回购1亿元。 - 高能环境：控股股东减持计划完成，减持金额6.3亿元。 - 中国核电：拟将三门核电5/6号机组股权转让。 - 金开新能：累计回购1.51亿元。 - 甘肃能源：拟投资建设新能源项目。 - 贵州燃气：控股股东拟增持H股。 --- ## 板块上市公司定增进展 | 公司简称 | 增发进度 | 增发价格 | 增发数量（万股） | 增发上市日 | 预案公告日 | 股东大会公告日 | |----------|----------|----------|------------------|-------------|-------------|----------------| | 博世科 | 发审委/上市委通过 | - | 16,016.41 | - | 2025/1/21 | 2025/11/3 | | 湖南发展 | 证监会通过 | - | 17,120.06 | - | 2025/4/2 | 2025/9/11 | | 华银电力 | 证监会通过 | - | 25,000.00 | - | 2025/11/18 | 2026/1/17 | | 节能风电 | 证监会通过 | - | 193,211.41 | - | 2025/11/7 | 2025/12/5 | | 南网能源 | 股东大会通过 | - | 113,636.36 | - | 2025/11/1 | 2025/11/19 | | 豫能控股 | 股东大会通过 | - | 45,773.44 | - | 2025/12/6 | 2025/12/24 | | 侨银股份 | 股东大会通过 | - | 12,259.97 | - | 2025/6/5 | 2025/6/21 | | 贵州燃气 | 董事会预案 | 5.27 | - | - | 2025/4/9 | - | | 胜利股份 | 股东大会通过 | 3.06 | 52,122.58 | - | 2025/11/11 | 2026/5/23 | | 建投能源 | 证监会通过 | - | 23,114.13 | - | 2025/8/16 | 2025/9/6 | | 中环环保 | 股东大会通过 | 6.85 | 3,827.74 | - | 2025/12/15 | 2025/12/31 | | 韶能股份 | 股东大会通过 | - | 10,101.01 | - | 2026/5/26 | 2026/6/11 | | 广电计量 | 实施 | 24.01 | 5,414.41 | 2026/2/12 | 2025/7/23 | 2025/8/8 | | 桂东电力 | 董事会预案 | - | 43,971.32 | - | 2026/6/13 | - | | 惠城环保 | 董事会预案 | - | 11,207.93 | - | 2026/6/8 | - | | 瀚蓝环境 | 董事会预案 | 25.38 | 5,104.18 | - | 2026/4/24 | - | | *ST兆新 | 董事会预案 | - | 61,221.78 | - | 2026/6/11 | - | | 内蒙华电 | 实施 | 4.94 | 53,643.72 | 2026/2/9 | 2025/2/21 | 2025/7/26 | --- ## 风险提示 - 环保政策不及预期。 - 用电量增速下滑。 - 电价下调。 - 竞争加剧。 --- ## 重点公司盈利预测及投资评级 | 公司代码 | 公司名称 | 投资评级 | 昨收盘(元) | 总市值(亿元) | EPS（2025A） | EPS（2026E） | PE（2025A） | PE（2026E） | |----------|----------|----------|------------|--------------|--------------|--------------|--------------|--------------| | 600027.SH | 华电国际 | 优于大市 | 4.77 | 554 | 0.52 | 0.62 | 9.8 | 8.3 | | 600821.SH | 金开新能 | 优于大市 | 6.55 | 129 | 0.05 | 0.37 | 170.6 | 23.7 | | 600021.SH | 上海电力 | 优于大市 | 16.83 | 475 | 0.98 | 1.22 | 18.2 | 14.7 | | 001289.SZ | 龙源电力 | 优于大市 | 16.59 | 1,387 | 0.54 | 0.58 | 31.7 | 29.6 | | 600905.SH | 三峡能源 | 优于大市 | 4.07 | 1,164 | 0.13 | 0.25 | 32.0 | 16.6 | | 600483.SH | 福能股份 | 优于大市 | 11.16 | 310 | 1.06 | 1.09 | 9.5 | 9.3 | | 600163.SH | 中闽能源 | 优于大市 | 5.63 | 107 | 0.27 | 0.39 | 23.6 | 16.6 | | 600900.SH | 长江电力 | 优于大市 | 26.66 | 6,523 | 1.41 | 1.49 | 19.1 | 18.1 | | 601985.SH | 中国核电 | 优于大市 | 9.12 | 1,876 | 0.45 | 0.49 | 20.1 | 18.5 | | 000875.SZ | 电投绿能 | 优于大市 | 5.46 | 198 | 0.14 | 0.16 | 47.5 | 42.1 | | 002534.SZ | 西子洁能 | 优于大市 | 21.71 | 181 | 0.52 | 0.72 | 34.3 | 24.8 | | 0363.HK | 上海实业控股 | 优于大市 | 12.82 | 139 | 1.86 | 1.96 | 8.4 | 8.0 | | 0257.HK | 光大环境 | 优于大市 | 4.79 | 294 | 0.64 | 0.67 | 8.9 | 8.4 | | 002616.SZ | 长青集团 | 优于大市 | 4.55 | 39 | 0.33 | 0.34 | 17.9 | 17.2 | --- ## 图表目录 - 图1：申万一级行业涨跌幅情况 - 图2：公用事业细分子版块涨跌情况 - 图3：A股环保行业各公司表现 - 图4：H股环保行业各公司表现 - 图5：A股火电行业各公司表现 - 图6：A股水电行业各公司表现 - 图7：A股新能源发电行业各公司表现 - 图8：H股电力行业各公司表现 - 图9：A股水务行业各公司表现 - 图10：H股水务行业各公司表现 - 图11：A股燃气行业各公司表现 - 图12：H股燃气行业各公司表现 - 图13：累计发电量情况（单位：亿千瓦时） - 图14：1-5月份发电量分类占比 - 图15：累计火力发电量情况（单位：亿千瓦时） - 图16：累计水力发电量情况（单位：亿千瓦时） - 图17：累计核能发电量情况（单位：亿千瓦时） - 图18：累计风力发电量情况（单位：亿千瓦时） - 图19：累计太阳能发电量情况（单位：亿千瓦时） - 图20：用电量月度情况（单位：亿千瓦时） - 图21：5月份用电量分类占比 - 图22：第一产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时) - 图23：第二产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时) - 图24：第三产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时) - 图25：城乡居民生活月度用电量(单位：亿千瓦时) - 图26：1-4月省内交易电量情况 - 图27：1-4月省间交易电量情况 - 图28：全部发电设备容量情况（单位：亿千瓦） - 图29：火电发电设备容量情况（单位：亿千瓦） - 图30：水电发电设备容量情况（单位：亿千瓦） - 图31：核电发电设备容量情况（单位：亿千瓦） - 图32：风电发电设备容量情况（单位：亿千瓦） - 图33：太阳能发电设备容量情况（单位：亿千瓦） - 图34：火电发电设备平均利用小时 - 图35：水电发电设备平均利用小时 - 图36：火电电源投资基本完成额（单位：亿元） - 图37：水电电源投资基本完成额（单位：亿元） - 图38：核电电源投资基本完成额（单位：亿元） - 图39：风电电源投资基本完成额（单位：亿元） - 图40：三峡日平均流量（入库）（单位：立方米/秒） - 图41：葛洲坝日平均流量（出库）（单位：立方米/秒） - 图42：2026年6月全国32个省级电网区域代理购电价格 - 图43：全国电力、热力、燃气和水生产和供应业工业生产者出厂价格指数（上年同月=100） - 图44：全国电力、热力、燃气和水生产和供应业工业生产者出厂价格指数（上月=100） - 图45：全国电力、热力、燃气和水生产和供应业工业生产者出厂价格指数（上年同期=100） - 图46：全国碳市场价格走势图（单位：元/吨） - 图47：全国碳市场交易额度（单位：吨） - 图48：欧洲气候交易所碳配额期货（吨 CO2e） - 图49：欧洲气候交易所碳配额现货（万吨 CO2e） - 图50：欧洲气候交易所碳排放配额期货历史交易价格 - 图51：环渤海动力煤平均价格指数 - 图52：郑商所动煤期货主力合约收盘价(元/吨) - 图53：全国LNG出厂均价（元/吨） - 图54：本周国内LNG价格继续上升 --- ## 相关研究报告 - 《公用环保 202606 第 2 期》：国家发改委印发《生态保护修复领域中央预算内投资专项管理办法》，水规总院发布《中国可再生能源发展报告 2025 年度》 - 《公用环保 202606 第 1 期》：辽宁本年度可靠容量补偿按 370 元/千瓦·年执行，五部门印发《非化石能源电力消费核算指南（试行）》 - 《公用环保 202605 第 5 期》：广东6月月度集中竞价438.32厘/千瓦时，南方电网电力负荷峰值连创新高 - 《公用环保 202605 第 4 期》：1-4月全社会用电量3.3万亿kWh（+5.4%），今夏全国最高用电负荷预计将达到16亿千瓦左右 - 《公用环保 202605 第 3 期》：甘肃27H1机制电价光伏0.2447元/kWh、风电0.244元/kWh，中科院聚变堆材料与氚燃料关键技术研发和实验验证平台环评受理