20240510-东亚期货-能源化工周报—苯乙烯_22页_1mb

2024年5月10日能源化工周报—苯乙烯

核心观点：
纯苯与苯乙烯本周市场动态分别概述，纯苯因原油支撑和国内供应增加呈现供需转向平衡趋势；苯乙烯则因供应稳中有增和需求增长不稳定，供需格局宽松，价格承压。

本周要点：纯苯

1. 纯苯外盘：随原油高位震荡，成本支撑较强。
2. 供应端：纯苯装置提前重启，国内供应增加；下游按计划恢复，刚需稳定。
3. 供需变化：供应回升，下游需求稳定，整体供需从紧张趋平衡；港口库存有累库预期。
4. 价格表现：受苯乙烯盘面下跌和海外市场芳烃需求减弱影响，纯苯价格重心下移。
5. 调油逻辑：美国汽油库存增加、辛烷值回落影响短期调油需求，但调油预期仍存。

本周要点：苯乙烯

1. 市场表现：本周价格较纯苯偏弱。
2. 供应端：
   • 当周装置运行稳定；
   • 下周利华益72万吨和中化泉州45万吨装置短停重启，预计将增加供应压力。
3. 需求端：
   • 刚性需求为主，下游利润未受成本压制造成明显负反馈；
   • EPS节后需求小幅好转，货源流通加快；
   • ABS开工负荷提升，但PS产量恢复较快，供需趋向宽松。
4. 库存与去库：
   • 港口去库放缓，厂库同比维持高位；
   • 下游需求收缩使苯乙烯“紧平衡”格局被打破。
5. 价格与利润：
   • 本周苯乙烯现货价格环比下滑至9415元/吨；
   • 成本支撑疲软，利润下滑至-394元/吨。
6. 基差与月差：
   • 当前基差137，近远月价差显示市场流动性预期略偏弱。

数据汇总

供给：

• EB周度产量：3055吨，环比持平；月度产量12519吨，环比大幅增加。
• 进口与出口：进口大幅减少，EB月度出口环比增长。

需求：

• 三大下游加权开工率回升，库存水平同比下降。
• PS产量恢复加快，下游采购需求维持高位。

库存：

• 苯乙烯华东港口库存环比下降，但工厂库存同比仍处高位。

价格与利润：

• 纯苯现货价稳步维持，苯乙烯价格连续下跌，利润区间承压。

基差与月差：

• 基差保持在近期合理水平，远月走势略弱于近月。

总结

本周苯乙烯供需关系出现松动，纯苯维持偏平衡的局势。供需结构变化或对苯乙烯价格形成持续下行压力，建议关注库存变动与下游需求恢复节奏。