20260313-弘业期货-浮法玻璃周报_13页_1mb

浮法玻璃周报总结（2026.3.13）

核心内容概述

本周浮法玻璃市场呈现“弱现实与强预期”并存的格局，期货价格震荡运行，市场在基本面压力与政策预期支撑之间反复拉锯。核心矛盾集中在成本支撑、高库存压制以及资金博弈三个方面。尽管现货市场仍面临需求疲软和库存压力，但政策推动下的减产预期与能源成本上升对价格形成一定支撑，短期内市场或将维持震荡走势。

主要观点

• 价格走势：浮法玻璃期货价格先抑后扬，呈现震荡格局。当前估值处于相对低位，但上行空间受限，需关注供需变化信号。
• 远期升水结构：期货市场对远期价格预期相对乐观，期现贴水加深，反映现货市场压力较大。
• 供需矛盾：现货需求恢复缓慢，订单零散，回款压力仍然存在；供给端则呈现产能调整迹象，部分产线放水与点火并存。
• 政策影响：随着“十五五”绿色转型规划推进，玻璃行业面临结构调整，龙头企业在节能玻璃、光伏产业链等领域的布局可能重塑行业格局。政策推动减产预期，但具体落地时间尚不明确。

关键信息分析

供给端

• 周产量：全国浮法玻璃周产量为14.69万吨，环比下降1.08万吨。
• 开工率：全国浮法玻璃行业开工率为71.09%，环比下降0.1%。
• 产能调整：部分产线处于放水状态，如乌海中玻一线、河北正大二线；同时，沙河安全新六线点火，显示产能调整正在进行中。

需求端

• LOW-E玻璃需求：样本企业开工率为43.7%，环比上升14.4%，显示需求有所回暖。
• 区域表现：
  • 华北：整体出货好转，库存环比下降，市场情绪提振，中游与下游采购积极。
  • 华中：下游陆续复工，叠加情绪带动，原片企业产销过百，库存压力减缓。
• 深加工订单：玻璃深加工厂家订单天数显示需求恢复态势，但尚未形成大规模采购。

库存情况

• 全国库存：截至2026年3月12日，全国浮法玻璃样本企业总库存为7584.9万重箱，环比下降378.8万重箱（-4.76%），同比上升7.96%。
• 区域库存：
  • 沙河地区：库存下降，市场情绪提振，中游与下游采购积极。
  • 华北、华中、华东、华南：各区域厂内库存均有所下降或维持稳定，显示区域需求有所改善。

成本与利润

• 成本影响：中东冲突导致能源成本上升，对玻璃价格形成支撑。
• 利润情况：
  • 以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润为-106.69元/吨，环比下降1.57元/吨。
  • 以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润为-39.38元/吨，环比下降3.09元/吨。
  • 以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润为-7.50元/吨，环比大幅下降34.29元/吨。

行情研判

• 短期趋势：浮法玻璃期货短期内可能维持震荡格局，价格在成本支撑附近波动。
• 市场博弈：多空力量博弈加剧，核心矛盾围绕“弱现实（高库存、弱需求）”与“强预期（成本支撑、政策减产）”展开。
• 关注重点：投资者需密切关注供需两端的信号，尤其是房地产政策、能源价格波动及行业产能调整进展。

图表说明

• FG主力合约收盘价：显示价格震荡走势。
• FG合约成交/持仓：反映市场活跃度，资金博弈明显。
• 现货价格：与期货价格形成对比，体现期现价差。
• 基差图：沙河与华中地区基差变化，反映市场预期与现货价格的差异。
• 开工率与产量：显示供给端调整趋势。
• 库存分布：各区域库存变化，体现市场区域差异。
• 订单天数与表观消费量：反映需求端恢复情况。
• 商品房成交面积与房地产资金到位情况：显示房地产市场对玻璃需求的影响。

风险提示

• 本报告仅为弘业期货内部研究，不代表任何投资建议。
• 所有数据来源于公开资料，弘业期货不对其准确性或完整性作出保证。
• 报告内容不得用于任何非法用途，未经授权不得复制、发布或修改。