20260126-东吴证券-港股周观点_迎接超级周_FOMC定调+美国科技巨头成绩单_7页_980kb

港股周观点总结：2026年1月26日

一、核心内容回顾

1. 本周港股表现

• 整体表现：本周港股主要指数多数下跌，仅韩国指数上涨。
• 恒生指数：下跌 $0.4%$。
• 恒生科技指数：下跌 $0.4%$。
• 恒生国企指数：下跌 $0.7%$。
• 行业表现：
  • 领涨行业：原材料业（$4.1%$）、能源业（$2.8%$）。
  • 领跌行业：资讯科技业（$-2.8%$）、医疗保健业（$-2.6%$）。

2. 市场影响因素

• 外部因素：美联储降息预期减弱、日债异动、美欧贸易摩擦导致港股前期下跌。
• 情绪缓解：特朗普收回动武威胁（“TACO”模式），港股后半周反弹。
• 国内经济数据：2025年中国全年GDP增长 $5%$，四季度增长 $4.5%$，略低于前三季度。
• 政策动态：
  • 阿里拟推进平头哥独立上市。
  • 潘功胜表示仍有降准空间。
  • 彭博社称中国监管机构拟收紧内地企业赴港上市门槛，但境内媒体否认此消息。

3. 资金流动

• 南向资金：本周净流入 $235.2$ 亿元，占港股成交额 $43%$。
• 净流入行业：资讯科技业、可选消费、金融业。
• 净流出行业：电讯业、工业、医疗保健业。
• 净买入TOP：阿里巴巴、小米集团、华虹半导体。
• ETF流入：港股通ETF净流入 $24.3$ 亿元，QDII ETF净流入 $17$ 亿元，港股宽基净流出 $5.12$ 亿元。

二、主要观点与展望

1. 市场趋势

• 港股整体仍处于震荡向上的趋势中，但短期面临较大考验。
• 市场对海外风险的判断存在分歧，分析师认为海外风险被低估。

2. 关键风险因素

• 美联储政策：2026年降息窗口有限，需关注其政策超预期。
• 地缘政治：特朗普的“唐罗主义”及强势美元策略可能带来不确定性。
• AI科技龙头财报：美股AI科技财报可能影响港股AI板块表现。

3. 投资策略建议

• 配置策略：维持哑铃策略，价值红利为底仓，动态关注进攻方向。
• 重点行业：AI科技、有色、消费和房地产为短期关注方向。
• 市场回调：若出现回调，视为机会，建议把握轮动行情。

三、下周重点关注事项

1. 基本面数据

• 1月27日：中国12月工业企业利润。
• 1月29日：美联储议息会议。
• 1月31日：中国制造业PMI。

2. 财报与事件

• 1月27日：联合健康年报。
• 1月28日：微软、Meta、特斯拉季报。
• 1月29日：苹果季报。
• 地缘政治：关注特朗普对伊朗军事干预的反应。
• 外交事件：英国首相访华。

四、关键数据与图表说明

1. 港股通资金流动

• 净买入TOP：阿里巴巴、小米集团、华虹半导体。
• 净卖出TOP：中国移动、信达生物、紫金矿业等。

2. 港股回购与融资情况

• 回购金额：本周 $21$ 亿元，较上周减少 $20$ 亿元。
• IPO：1笔，共 $16.2$ 亿元，较上周减少 $82.2$ 亿元。
• 增发：共 $30.5$ 亿元，较上周减少 $17$ 亿元。
• 解禁市值：$30.6$ 亿元，较上周减少 $99.6$ 亿元。

五、风险提示

• 政策风险：美联储政策超预期、全球地缘政治风险。
• 数据风险：历史经验不等于未来表现，数据测算可能存在误差。

六、免责声明

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