20250817-华泰期货-外汇周报_美国通胀温和叠加预期宽松_美元震荡偏弱_10页_1mb

外汇周报（2025-08-17）

上期报告主要讲述了当前的美元、日元、欧元等主要货币的汇率变动情况，并给出了分析和策略建议。

美元兑人民币
7月数据显示美国PPI环比增长0.9%，显示通胀压力，但CPI持续温和，且美国财政部预计今年9月可能降息50基点，并在未来累计下调150–175基点。中国方面，7月银行结售汇顺差228亿美元，但人民币贷款和社融不及预期，市场对美元有所承压。基本面分析认为，中美经济预期、利差、贸易政策均对美元偏弱构成影响，但人民币则保持在7.15–7.25区间内震荡，中国金融市场政策重申了对人民币汇率稳定的支持，人民币弹性较强。

美元兑日元
7月日本GDP数据超预期，经济韧性较强，市场转向判断日本央行可能提前结束超宽松政策。美国财长贝森特也对他国放话，鼓励日本干预市场以应对通胀。日元受到支撑，美元/日元汇率一度跌至147价位。预计美日货币政策分歧会进一步扩大。

欧元兑美元
欧元区数据疲软，当前零售销售温和，显示经济动力不足，但地缘因素与美联储政策预期影响市场情绪。若后期内需改善或美国经济放缓，欧元或有支撑，但长期走势仍视欧美政策分化而定。

风险提示
地缘政治风险、全球超预期萎缩、美联储政策风险以及跨国资本流动冲击分别是本报告提及的市场风险。