> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中东冲突供应扰动频发，关注铝锂投资机会 ## 核心内容 2026年3月30日发布的《有色金属行业周报》分析了当前全球有色金属市场在中东冲突背景下的表现及投资机会。报告指出，中东局势恶化导致能源价格波动，影响全球经济预期，并对黄金、铝、锂等金属价格产生显著影响。 ## 主要观点 - **市场行情**：本周A股有色金属行业指数上涨2.78%，涨幅居A股一级行业前列。其中，工业金属、能源金属涨幅较大，而贵金属、金属新材料则有所下跌。 - **黄金价格**：受美联储加息预期及市场流动性兑现影响，黄金价格大幅下跌。但地缘冲突加剧、经济不确定性上升、美元信用承压等因素，有利于黄金长期上涨。 - **铝价上涨预期**：中东冲突导致巴林铝业和阿联酋环球铝业塔维拉工厂遭到袭击，若产能完全停摆，中东电解铝停产产能将从56万吨增至348万吨，占全球供应量的5%，将扩大供需缺口，推动铝价上涨。 - **锂价上涨动能**：国内4月锂电池排产预计向好，中东冲突或加速能源结构转型，同时津巴布韦禁止锂矿出口、澳洲锂矿供应受阻，锂价有望继续上涨。 ## 关键信息 ### 一、有色金属板块行情回顾 - **整体表现**：SW有色金属行业指数本周上涨2.78%，年初至今上涨3.32%，显著跑赢沪深300（-2.75%）和上证指数（-1.39%）。 - **二级子行业表现**： - 工业金属：+1.37% - 贵金属：-2.33% - 小金属：+3.05% - 能源金属：+13.38% - 金属新材料：-0.21% - **涨幅前五个股**：国城矿业（+38.69%）、海星股份（+36.36%）、云南锗业（+18.18%）、赣锋锂业（+18.15%）、吉翔股份（+17.55%）。 - **跌幅前五个股**：华锋股份（-8.60%）、宏达股份（-6.77%）、宜安科技（-6.00%）、合盛硅业（-5.52%）、华峰铝业（-4.39%）。 ### 二、有色金属价格行情回顾 #### （一）基本金属 - **铜**： - SHFE铜价上涨1.62%，库存下降12.64%。 - LME铜价上涨1.77%，库存增加3.68%。 - **铝**： - SHFE铝价微涨0.21%，LME铝价上涨2.16%。 - 电解铝行业平均毛利下降12.66%，国内氧化铝价格上涨1.46%。 - **锌**： - SHFE锌价上涨2.48%，LME锌价上涨1.29%。 - **铅**： - SHFE铅价上涨1.13%，LME铅价微涨0.34%。 - **镍**： - SHFE镍价上涨3.01%，LME镍价上涨1.15%。 - **锡**： - SHFE锡价上涨5.37%，LME锡价上涨6.29%。 #### （二）贵金属 - **黄金**： - SHFE黄金价格下跌3.17%，COMEX黄金价格下跌1.86%。 - 美元指数上涨0.67%，美国10年期国债实际收益率上涨12bp至2.02%。 - **白银**： - SHFE白银微涨0.23%，COMEX白银微涨0.15%。 #### （三）稀有金属与小金属 - **稀土**： - 氧化镨钕价格上涨1.06%，氧化铽价格持平，氧化镝价格下跌1.44%，烧结钕铁硼N35毛坯价格持平。 - **锂**： - 电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、澳洲锂精矿价格分别上涨8.47%、7.96%、2.94%、8.52%。 - **钴**： - 国内电解钴价格下跌0.47%，0.998MB电解钴价格持平，四氧化三钴价格下跌0.68%，硫酸钴价格持平。 - **其他小金属**： - 钨精矿价格下跌1.96%，镁锭价格上涨1.71%，海绵钛价格持平，钼精矿价格下跌0.90%。 ## 投资建议 - **黄金**：建议关注山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、山金国际、灵宝黄金。 - **铝**：建议关注神火股份、天山铝业、云铝股份、中孚实业。 - **锂**：建议关注永兴材料、国城矿业、大中矿业、融捷股份。 ## 风险提示 1. 国内经济复苏不及预期的风险； 2. 美联储降息不及预期的风险； 3. 有色金属价格大幅下跌的风险； 4. 中东冲突超预期的风险。 ## 行业动态 - **铜**： - 巴里克矿业推迟Reko Diq矿开发，因安全担忧； - 力拓的Resolution铜矿预计2030年代中期投产，Diavik钻石矿关闭； - Mitsubishi将关闭Onahama铜冶炼厂。 - **铝**： - 万基铝业新疆58万吨电解铝项目开工； - 印度要求铝产品需获得BIS许可； - 澳大利亚出资20亿澳元支持力拓Boyne冶炼厂运营。 - **稀土**： - 澳大利亚VHM加速Goschen稀土项目开发； - 美国Energy Fuels成功生产高纯度氧化铽，计划扩大产能； - 智利AclaraResources启动稀土分离试点厂，助力美国供应链建设。 ## 图表目录 - 图1：A股一级行业周涨跌幅 - 图2：有色金属二级子行业涨跌幅 - 图3：有色金属行业周涨幅前五名 - 图4：有色金属行业周跌幅前五名 - 图5：SHFE期货铜价及库存 - 图6：LME期货铜价及库存 - 图7：国内铜精矿价格（元/吨） - 图8：进口铜精矿TC（美元/吨） - 图9：SHFE期货铝价及库存 - 图10：LME期货铝价及库存 - 图11：国内氧化铝现货价格（元/吨） - 图12：国内电解铝行业平均毛利水平与毛利率 - 图13：SHFE期货锌价及库存 - 图14：LME期货锌价及库存 - 图15：SHFE期货铅价及库存 - 图16：LME期货铅价及库存 - 图17：SHFE期货镍价及库存 - 图18：LME期货镍价及库存 - 图19：SHFE期货锡价及库存 - 图20：LME期货锡价及库存 - 图21：SHFE黄金价格及库存 - 图22：COMEX黄金价格及库存 - 图23：SHFE白银价格及库存 - 图24：COMEX白银价格及库存 - 图25：美元指数 - 图26：美国10年期国债实际收益率（%） - 图27：氧化镨钕价格走势 - 图28：氧化铽价格走势 - 图29：氧化镝价格走势 - 图30：毛坯烧结钕铁硼N35价格走势 - 图31：电池级碳酸锂价格走势 - 图32：工业级碳酸锂价格走势 - 图33：电池级氢氧化锂价格走势 - 图34：澳洲锂辉石价格走势 - 图35：国内电解钴价格走势 - 图36：电解钴MB价格走势 - 图37：四氧化三钴价格走势 - 图38：硫酸钴价格走势 - 图39：钨精矿价格走势 - 图40：镁锭价格走势 - 图41：海绵钛价格走势 - 图42：钼精矿价格走势 ## 表格目录 - 表1：有色金属与A股综合指数行情回顾 - 表2：基本金属价格及涨跌幅 - 表3：贵金属价格及涨跌幅 - 表4：稀有金属与小金属价格及涨跌幅 ## 分析师承诺及简介 - **华立**：有色金属行业分析师 - **阎予露**：有色金属行业分析师 ## 免责声明 本报告由中国银河证券股份有限公司发布，仅作为参考，不构成投资建议。银河证券不对因使用本报告而产生的损失承担责任。未经授权，禁止转发、转载或翻版。