> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 格林大华期货研究院报告总结 ## 核心内容概览 本报告由格林大华期货研究院发布，日期为2026年5月25日，研究员为刘锦。报告主要分析了国内及国际植物油市场与豆粕、菜粕市场的行情走势及影响因素，为投资者提供了交易策略建议。 ## 主要观点 ### 植物油板块 - **整体趋势**：植物油板块多空因素交织，预计中期将维持震荡走势。 - **品种表现**： - **豆油**：主力合约Y2609报收8505元/吨，次主力Y2701报收8459元/吨，均出现下跌，但市场存在支撑，预计压力位8900元/吨，支撑位8358元/吨。 - **棕榈油**：主力合约P2609报收9471元/吨，次主力P2701报收9651元/吨，整体表现抗跌，预计压力位9993元/吨，支撑位9200元/吨。 - **菜籽油**：主力OI2609报收9625元/吨，次主力OI2701报收9630元/吨，均出现下跌，预计压力位10000元/吨，支撑位9566元/吨。 ### 豆粕与菜粕板块 - **整体趋势**：豆粕与菜粕均维持震荡走势，市场购销节奏偏缓。 - **品种表现**： - **豆粕**：主力合约M2609报收2990元/吨，次主力M2701报收3050元/吨，整体价格小幅下跌。 - **菜粕**：主力合约RM2609报收2337元/吨，次主力RM2701报收2279元/吨，价格略有上涨。 - **市场逻辑**：国内豆粕供应充足，油厂开机率较高，市场购销节奏放缓，下游补货接近尾声，预计中线维持螺旋式上涨，不追高，急跌后买入。 ## 关键信息 ### 国际市场动态 - **美伊停火协议**：美伊达成新一轮60天停火协议，导致国际油价早盘下跌5%，影响美豆油走势。 - **印尼出口政策**：印尼成立新公司管理战略性自然资源出口，旨在提高出口效率并打击虚假报关。 - **马来西亚产量与出口**：5月1-15日马棕榈油产量环比下降16.42%，出口量环比减少1.6%，对棕榈油价格形成压力。 - **印度进口数据**：印度4月棕榈油进口量环比下降26%，豆油进口量增加25%，葵花油进口量激增121%。 - **美国可再生燃料政策**：EPA要求生物柴油和可再生柴油产量及用量较2025年增长超60%，并调整小型炼油厂豁免配额分配比例。 ### 国内市场动态 - **库存数据**：截至2026年第20周末，国内三大食用油库存总量208.73万吨，环比增加4.49%，同比增加5.98%。其中豆油库存增加1.81%，棕榈油库存增加10.63%，菜油库存下降0.65%。 - **现货价格**： - 张家港豆油现货均价8850元/吨，基差313元/吨。 - 广东棕榈油现货均价9450元/吨，基差-21元/吨。 - 江苏四级菜油现货价格10130元/吨，基差505元/吨。 - **进口成本**： - 美湾6月船期到港成本张家港为4280元/吨，巴西为3975元/吨。 - 大豆CNF报价：美湾548美元/吨，巴西508美元/吨，加拿大601美元/吨。 - 油菜籽广州港到港成本5219元/吨。 ## 交易策略建议 ### 植物油板块 - **单边策略**：棕榈油预计抗跌，豆油和菜籽油或有较大幅度下跌。 - **压力位与支撑位**： - Y2609：压力位8900，支撑位8358 - Y2701：压力位8794，支撑位8288 - P2609：压力位9993，支撑位9200 - P2701：压力位10800，支撑位9174 - OI2609：压力位10000，支撑位9566 - OI2701：压力位10060，支撑位9095 ### 豆粕与菜粕板块 - **单边策略**：豆粕与菜粕维持震荡走势，建议中线采取螺旋式上涨策略，急跌后买入。 - **压力位与支撑位**： - M2607：压力位3000，支撑位2680 - M2609：压力位3150，支撑位2833 - M2701：压力位3222，支撑位2942 - RM2607：压力位2560，支撑位2183 - RM2609：压力位2600，支撑位2274 - RM2701：压力位2500，支撑位2203 ## 重要事项声明 - 本报告信息来源于公开资料，格林大华期货研究院不对信息的准确性及完整性负责。 - 报告内容仅供参考，不构成任何买卖建议。 - 投资者据此操作所造成的损失，格林大华期货有限公司不承担责任。 - 报告版权归属格林大华期货研究院，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制或发布。