> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结：沪铜日报 - 区间波动 ## 核心内容 本报告为冠通期货研究咨询部于2026年7月10日发布的沪铜日报，分析了当前铜市场的行情走势、供给情况、基本面数据及未来展望。整体来看，沪铜价格在当日呈现高开高走的趋势，市场情绪受地缘冲突影响有所缓解，美元指数回调推动铜价反弹。报告强调，铜价的波动主要受宏观信号主导，同时关注供给端变化与基本面数据。 --- ## 主要观点 ### 1. **行情走势** - 沪铜高开高走，日内上涨。 - 市场情绪在消化地缘冲突升温后有所改善，美元指数回落，铜价反弹。 - 美国经济数据及美联储议息会议的信号将对铜价走势产生重要影响。 ### 2. **表观消费与需求** - 截至2026年5月，铜表观消费量为142.19万吨，1-5月累计表观消费量为665.79万吨，同比小幅增长0.8%。 - 铜需求增长主要得益于AI领域的爆发式增长。 - 传统需求方面，房地产拖累明显，但电力电网需求保持韧性，支撑铜消费。 - 新能源汽车及新型家电出口也带来了铜的需求增量。 ### 3. **供给端分析** - 6月电解铜产量较预期明显下降，主要受北方地区2家冶炼厂检修影响，影响量约2万吨。 - 7月电解铜产量预计为116.6万吨，环比上升1.84%，但仍有3家冶炼厂处于检修状态，产量仍面临一定压力。 - 现货粗炼费（TC）为-127.4美元/干吨，现货精炼费（RC）为12.90美分/磅，显示铜精矿供应紧张，冶炼厂加工费承压。 ### 4. **库存情况** - SHFE铜库存为4.84万吨，较上期减少5439吨。 - 上海保税区铜库存为4.23万吨，较上期减少0.31吨。 - LME铜库存为30.65万吨，较上期减少1250吨。 - COMEX铜库存为67.59万短吨，较上期增加1815短吨。 --- ## 关键信息 - **产量趋势**：1-6月累计产量为702.1万吨，同比上升6.49%；7月预计产量为116.6万吨，环比上升1.84%，但仍有检修影响。 - **需求支撑**：AI领域需求增长显著，电力电网需求稳定，新能源汽车及家电出口带来增量。 - **加工费压力**：铜精矿紧缺导致加工费走低，冶炼厂面临成本压力。 - **库存变化**：SHFE与LME库存均有所下降，COMEX库存略有上升，显示市场供需关系变化。 - **价格驱动因素**：铜价短期反弹受美元指数回落影响，长期走势仍需关注宏观经济信号、美联储政策及供需变化。 --- ## 未来展望 - 铜价短期内以宏观信号为主导，需密切关注美国经济数据及美联储议息会议动向。 - 后续产量形势将取决于长单加工费的商谈进展、硫酸价格走势以及冶炼厂产能恢复情况。 - 若铜精矿供应持续紧张，加工费进一步下行，可能对铜价形成下行压力。 - 建议投资者关注市场动态，合理把握供需变化及政策信号。 --- ## 数据来源 - 期现行情数据：Wind、冠通研究咨询部 - 加工费数据：Wind、冠通研究咨询部 - 库存数据：SHFE、LME、COMEX --- ## 报告发布机构 - 冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格） --- ## 免责声明 - 本报告信息来源于公开资料，冠通期货不对信息的准确性和完整性作任何保证。 - 报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。 - 使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失，冠通期货及其雇员概不负责。 - 本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 — END —