> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 乙二醇（EG）市场周度总结 ## 核心内容 本周乙二醇（EG）市场延续去库趋势，基差有所回落。市场受到美伊谈判及霍尔木兹海峡协议等消息影响，现货趋紧，09合约面临换月。整体基本面供需逻辑显示，国内供应端预计维持低位，8月下将逐步恢复；海外乙二醇装置负荷处于历史低位，8\~9月进口量预计继续维持低位，进口恢复情况仍依赖霍尔木兹海峡解封。需求端因地缘消息反复，订单未见明显好转，需求恢复缓慢，价格高位下下游观望情绪浓厚，可能进一步降负。库存方面，8月EG平衡表去库幅度预计仍在40万吨附近，9月也将维持明显去库，去库拐点至少要在四季度，短期内库存仍将继续下降。 --- ## 主要观点 - **价格与基差**：EG主力合约收盘价4862元/吨，环比下跌0.94%；华东现货价5222元/吨，环比下跌1.69%；基差回落至368元/吨。 - **生产利润**：乙烯制EG毛利为-1美元/吨，环比下降4美元/吨；煤基合成气制EG毛利为1421元/吨，环比上升28元/吨。 - **国际价差**：美国FOB与中国CFR价差维持高位，显示进口成本压力。 - **下游需求**：长丝与短纤产销表现疲软，聚酯负荷整体下降，需求恢复缓慢。 - **库存趋势**：主港库存持续下降，本周预计到港量增加，但港口封航影响出库，库存拐点仍需等待四季度。 --- ## 关键信息 ### 价格与基差 - EG主力合约收盘价：4862元/吨（环比-46元/吨，-0.94%） - 华东现货价：5222元/吨（环比-90元/吨，-1.69%） - 华东现货基差：368元/吨（环比-57元/吨） ### 生产利润 - 乙烯制EG毛利：-1美元/吨（环比-4美元/吨） - 煤基合成气制EG毛利：1421元/吨（环比+28元/吨） ### 库存数据 - 华东主港库存：31.5万吨（环比-10.2万吨） - 主港计划到港量：3.5万吨 - 副港计划到港量：1万吨 - 本周主港库存预计继续下降 - 截至8月13日，主港库存总量33.4万吨，较周一降低1万吨，较上周四降低2万吨 ### 需求端 - 长丝与短纤产销疲软，聚酯负荷下降，需求恢复缓慢 - 下游在价格高位下再度观望，可能进一步降负 ### 供应端 - 国内供应预计低位维持，8月下逐步恢复 - 海外供应受限，进口恢复挂钩霍尔木兹海峡解封时间 ### 策略建议 - **单边策略**：中性，关注09合约换月影响 - **跨期策略**：逢低做11-1正套 - **跨品种策略**：无 ### 风险提示 - 原油价格波动 - 煤价大幅波动 - 宏观政策超预期 - EG装置变动超预期 --- ## 图表概览 | 图表编号 | 内容 | |----------|------| | 图1 | 乙二醇华东现货价格 | | 图2 | 乙二醇华东现货基差 | | 图3 | 乙二醇乙烯制毛利润 | | 图4 | 乙二醇煤基合成气制毛利润 | | 图5 | 乙二醇石脑油一体化制毛利润 | | 图6 | 乙二醇甲醇制毛利润 | | 图7 | 乙二醇总负荷 | | 图8 | 乙二醇合成气制负荷 | | 图9 | 乙二醇国际价差：美国FOB-中国CFR | | 图10 | 长丝产销 | | 图11 | 短纤产销 | | 图12 | 聚酯负荷 | | 图13 | 直纺长丝负荷 | | 图14 | 涤纶短纤负荷 | | 图15 | 聚酯瓶片负荷 | | 图16 | 乙二醇华东港口库存 | | 图17 | 乙二醇华东港口库存 | | 图18 | 乙二醇张家港库存 | | 图19 | 乙二醇宁波港库存 | | 图20 | 乙二醇江阴+常州港库存 | | 图21 | 乙二醇上海+常熟港库存 | | 图22 | 中国聚酯工厂MEG原料库存天数 | | 图23 | 乙二醇华东港口日出库量 | --- ## 分析团队 - **梁宗泰** 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 - **陈莉** 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 - **杨露露** 从业资格号：F03128371 投资咨询号：Z0023799 --- ## 联系人 - **刘启展** 从业资格号：F03140168 - **梁琦** 从业资格号：F03148380 --- ## 投资咨询业务资格 - 证监许可【2011】1289号 --- ## 免责声明 本报告基于可靠且已公开的信息编制，但对其准确性及完整性不作任何保证。报告所载意见、结论及预测仅反映发布当日的观点和判断，不构成投资建议。投资者应自行独立判断，对依据或使用本报告所造成的后果，本公司及作者不承担任何法律责任。报告版权为华泰期货有限公司所有，未经书面许可，不得以任何形式使用或分发。