> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铝周报（7.27\~7.31）总结 ## 核心内容概述 本周沪铝期货市场整体呈现震荡企稳反弹的态势，主力合约周涨幅达1.74%，周五收盘报23630元/吨。尽管国内房地产需求疲软压制了整体消费，但铝代铜的替代效应为市场带来了一定增量需求。从库存数据来看，LME铝库存小幅下降，SHFE铝库存亦出现减少，显示市场供需关系有所改善。 ## 基本面分析 ### 供需平衡表 从2018年至2024年的年度供需平衡表可以看出，中国铝行业在不同年份的供需关系存在较大波动： - **2018年**：供需平衡为-47.6万吨，显示供大于求。 - **2019年**：供需平衡为-68.6万吨，继续供大于求。 - **2020年**：供需平衡为+1.3万吨，首次出现小幅供不应求。 - **2021年**：供需平衡为-14.2万吨，供大于求。 - **2022年**：供需平衡为-29.98万吨，供大于求。 - **2023年**：供需平衡为-4.3万吨，供大于求。 - **2024年**：供需平衡为+15万吨，显示需求增长，市场趋于平衡。 ### 铝土矿与氧化铝 铝土矿和氧化铝的价格及库存情况对铝价具有重要影响。铝土矿供应和价格波动可能对铝的生产成本产生直接影响，而氧化铝作为铝冶炼的重要原料，其价格变化也会影响铝的生产利润。 ### 铝棒库存 铝棒库存数据表明，铝棒市场供需关系有所改善，库存水平下降，可能预示着下游需求回暖。 ## 市场结构分析 ### 期现价差 期现价差的变化反映了期货市场与现货市场的联动情况。本周期现价差走势显示，期货价格与现货价格之间的差距有所收窄，市场预期趋于一致。 ### 进口利润 进口盈亏数据表明，铝进口利润有所变化，可能影响市场对进口铝的依赖程度，进而影响国内铝价走势。 ## 关键信息总结 - **沪铝期货走势**：上周主力合约上涨1.74%，周五收盘报23630元/吨。 - **库存变化**：LME库存小幅减少，SHFE库存下降6350吨至448742吨。 - **供需平衡**：2024年供需平衡为+15万吨，显示需求增长。 - **市场结构**：期现价差收窄，进口利润变化，可能影响市场供需格局。 - **基本面影响因素**：房地产需求疲软，铝代铜带来增量需求，铝土矿、氧化铝及铝棒库存变化对市场有重要影响。 ## 投资建议 投资者应关注铝代铜带来的需求增量，以及铝土矿和氧化铝的供应变化对成本的影响。同时，需留意期现价差和进口利润的变动，以判断市场是否处于平衡状态。建议在市场波动中保持谨慎，根据市场动态灵活调整策略。 ## 免责声明 - 本报告由大越期货股份有限公司发布，未经授权不得更改或传播。 - 报告基于公开资料和实地调研，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告仅供参考，不构成任何投资建议，投资者应独立判断。 ## 联系方式 - **大越期货投资咨询部**：祝森林 - **从业资格证号**：F3023048 - **投资咨询证号**：Z0013626 - **联系方式**：0575-85226759 - **电话**：0575-88333535 - **E-mail**：dyqh@dyqh.info