> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 医药生物行业分析总结 ## 核心内容 本报告分析了医药生物行业近期的市场表现、行业动态、公司动态及投资建议，重点聚焦创新药产业链和脑机接口板块，同时提及手套产业链因成本上升进入涨价窗口期。 ## 主要观点 ### 市场观察 - 2025年3月16日至3月22日，医药生物板块下跌2.77%，在31个行业中排名第八。 - 年初至今板块累计下跌2.90%，排名第二十。 - 周中市场出现回调，整体表现偏弱。 ### 行业动态 - **手套产业链成本上升**：一次性手套上游原材料（如丁腈胶乳）受国际油价及基础化工品价格波动影响，近期价格持续上涨，推动手套板块进入涨价窗口期。 - **丁腈胶乳价格提升**：以华东市场为例，丁二烯价格上涨19.6%，丙烯腈价格上涨10.3%，导致丁腈胶乳价格上涨16.7%，显著抬升丁腈手套成本。 - **成本传导迅速**：由于丁腈胶乳在丁腈手套成本结构中占比高，上游原料价格上涨对生产端影响明显。 ### 公司动态 - **新诺威**：2025年营收21.58亿元，同比增长8.93%。生物制药板块收入同比增长192.65%，SYS6010获突破性治疗认定并启动III期临床试验。与阿斯利康达成战略合作，获得4.2亿美元首付款。 - **德琪医药**：2025年收入1.05亿元，同比增长14.5%。希维奥已在10个亚太市场获批，ATG-201获得UCB全球独家授权，首付款8000万美元，研发进展顺利。 - **来凯医药**：2025年收入1.07亿元，主要来自LAE002授权。LAE102完成中国I期研究，LAE002联合氟维司群用于乳腺癌III期研究已完成入组。 - **华润三九**：2025年营收316.03亿元，同比增长14.43%，归母净利润34.21亿元，同比增长1.58%。完成对天士力28%股份的收购，形成“一体两翼”业务格局，研发投入维持高位。 ## 建议关注板块 ### 1. 创新药产业链 - **IO/肿瘤**：康方生物、三生制药、信达生物、科伦博泰生物、石药集团、科伦博泰、百济神州、中国生物制药、亚盛医药、复宏汉霖。 - **平台资产**：和铂医药、德琪医药、云顶新耀。 - **小核酸**：瑞博生物、前沿生物。 - **CXO**：药明康德、康龙化成、药明生物、药明合联。 ### 2. 脑机接口板块 - **医疗服务**：国际医学、三博脑科、盈康生命。 - **医疗器械**：美好医疗、东微半导、翔宇医疗、可孚医疗、诚益通、博拓生物、麦澜德、伟思医疗、爱朋医疗、创新医疗、心玮医疗（H）。 - **手套产业链**：英科医疗、蓝帆医疗、中红医疗。 ## 风险提示 1. **医药负向政策超预期**：如仿制药带量采购、医保谈判等政策可能对行业造成压力。 2. **行业增速不及预期**：部分板块因竞争加剧或政策影响，增长可能低于预期。 3. **行业竞争加剧风险**：同类型产品不断上市，可能导致市场份额下降，影响企业盈利。 ## 投资建议 - 行业整体走势为**增持**，建议关注创新药及产业链相关企业。 ## 作者信息 - **分析师**：张雪（执业证书编号：S0680526020006），邮箱：zhangxue1@gszq.com - **分析师**：李慧瑶（执业证书编号：S0680526020005），邮箱：lihuiyao@gszq.com ## 免责声明 本报告由国盛证券股份有限公司发布，仅供客户参考。报告内容基于公开资料，不构成投资建议，不保证信息的准确性与完整性，亦不承担因使用报告内容而产生的任何责任。