> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 市场动态总结 ## 核心内容概述 上周市场整体热度快速回升，两融资金加速回流，北上资金持续净买入A股，主动偏股基金仓位有所回升，但ETF仍被净赎回。宏观流动性方面，美元指数小幅回落，离岸美元流动性边际宽松，国内银行间资金面均衡偏松。市场交易热度、波动率及龙虎榜活跃度均有所回升，部分板块的流动性指标回落。 --- ## 主要观点 ### 1. 宏观流动性 - **美元指数**：小幅回落，美元净多头头寸规模明显回落。 - **中美利差**：倒挂程度有所收敛。 - **10Y美债利率**：名义和实际利率均回落，通胀预期下降。 - **离岸美元流动性**：边际宽松。 - **国内资金面**：整体均衡偏松，DR001/R001均回落，期限利差收窄。 ### 2. 市场交易热度与波动率 - **交易热度**：多数行业交易热度处于90%分位数以上，电子、化工、轻工、公用事业、纺服等板块热度较高。 - **波动率**：主要指数波动率均回升，钢铁、军工、煤炭、石油石化等板块波动率处于90%分位数以上。 - **流动性指标**：市场流动性指标继续回落，多数板块的流动性指标在80%分位数以下。 ### 3. 机构调研热度 - **调研热度居前的板块**：电子、医药、有色、食品饮料、通信等。 - **调研热度上升的板块**：传媒、金融、建材、消费者服务、交运等。 - **基金持仓变动**：主动偏股基金加仓石油石化、煤炭、化工等板块，减仓通信、交运、军工等板块。 ### 4. 分析师净利润预测 - **全A净利润预测**：分析师再度下调2026/2027年净利润预测。 - **上调的板块**：房地产、电子、交运、商贸零售、银行等。 - **下调的指数**：中证500、创业板指、沪深300的2026/2027年净利润预测均被下调。 - **风格预测**：大盘/小盘价值的净利润预测上调，成长和中盘价值预测下调。 ### 5. 北上资金动向 - **活跃度回升**：北上近5日日均买卖总额继续回升，但买卖总额占全A成交额之比略有回落。 - **净买入板块**：电子、计算机、公用事业等。 - **净卖出板块**：通信、有色、化工等。 - **主要买入个股**：寒武纪、德明利、拓荆科技等。 - **主要卖出个股**：剑桥科技、芯原股份、盛新锂能等。 ### 6. 两融资金动向 - **两融活跃度**：回升至2026年1月下旬以来的高点。 - **净买入板块**：电子、化工、有色等。 - **净卖出板块**：纺服等。 - **融资买入占比**：多数板块融资买入占比上升。 - **风格配置**：两融净买入各类风格（成长、价值）。 ### 7. 龙虎榜交易热度 - **买卖总额回升**：龙虎榜买卖总额继续回升，占全A成交额之比延续回升。 - **行业热度**：石油石化、轻工、汽车等板块的龙虎榜买卖总额占成交额之比相对较高且仍在上升。 - **个股热度**：诚益通、赛福天、百隆东方等个股的龙虎榜买卖总额占成交额之比最高。 --- ## 关键信息 - **美元指数**：继续小幅回落，中美利差倒挂程度收敛，通胀预期回落。 - **国内流动性**：银行间资金面均衡偏松，期限利差收窄。 - **市场热度**：多数行业交易热度处于90%分位数以上，波动率回升。 - **北上资金**：净买入A股，主要集中在电子、计算机、公用事业等板块，净卖出通信、有色、化工等板块。 - **两融资金**：大幅净买入867.75亿元，主要净买入电子、化工、有色等板块，净卖出纺服等板块。 - **ETF动向**：股票ETF继续被净赎回，红利、券商等ETF被净申购。 - **分析师预测**：全A净利润预测被下调，但部分行业和风格被上调。 - **风险提示**：存在测算误差。 --- ## 总结 整体来看，上周市场热度回升，资金流入明显，两融和北上资金均表现出较强的买入意愿，但ETF仍被大规模净赎回。宏观流动性有所宽松，但市场波动率上升，部分行业流动性指标回落。分析师对全A净利润预测下调，但对部分行业和风格预测上调，显示市场预期存在分化。北上资金和两融资金的动向显示电子、化工、有色等板块受到青睐，而通信、纺服等板块则被净卖出。同时，龙虎榜交易热度上升，表明市场活跃度提升，但需关注后续资金回补的持续性。