> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 家电行业 AI 布局与需求趋势总结 ## 核心内容 1. **家电龙头加速 AI 产业布局** - 美的与中兴通讯达成战略合作，聚焦智能家居生态、数字能源、算力基础设施、智能制造等领域，推动 AI 技术与硬件、系统、生态的深度融合。 - 合作目标是构建涵盖家庭终端、产业基础设施、算力底座与绿色能源的全链条生态体系，实现从“硬件智能”到“系统智能”的升级。 - 在智能家居领域，双方将打通中控、穿戴与家电终端，推动跨设备 AI 服务融合，实现智慧家居场景规模化落地。 - 在算力与数字能源领域，整合中兴通讯数据中心网络与规划优势与美的精密温控与储能系统能力，布局大型及工商业储能、算电协同等新兴赛道。 2. **大疆发布新一代扫地机器人 ROMO2** - 产品主要升级包括：提供全能与超薄两款基站版本，吸力提升至 36KPa，配备超幅外摆机械臂，增加动态自适应机械足以解决越障问题，强化避障能力。 - 定价为 4299-6499 元，定位中高端，高于主流品牌价格带。 - 当前大疆扫地机器人市占率为 3.32%，预计 ROMO2 将小幅提升其市场份额，但不会对头部品牌造成显著冲击。 3. **厄尔尼诺现象对需求的拉动** - 6 月空调排产整体下滑 9.7%，内外销均出现下滑。 - 国家气候中心预测，主汛期（6-8 月）全国气温偏高，华北、华东、华中、华南、西南地区东部、新疆等地将出现阶段性高温热浪。 - 北方首轮高温已带动终端回暖，东北、西北、华北地区空调销额同比分别增长 76.0%、35.2%、3.2%。 - 厄尔尼诺引发的高温趋势有望逐步显现，推动不同地区空调需求释放。 ## 主要观点 - 家电行业正在加速 AI 技术的产业应用，美的与中兴通讯的合作代表了家电企业与通信设备制造商之间的深度协同。 - AI 技术在智能家居、数字能源、算力基础设施等领域将带来新的价值增长点，推动行业生态升级。 - 大疆 ROMO2 产品力接近主流旗舰机型，但价格偏高，尚未进入扫地机器人主流价格段，市场影响有限。 - 厄尔尼诺现象引发的高温天气将对空调需求形成支撑，尤其是北方市场，未来几个月需求有望回暖。 - 行业整体具备经营韧性，股息率持续提升，具有稳健配置价值。 ## 关键信息 - **投资建议** - **主线一**：关注具备高经营效率与稳定盈利能力的龙头公司，如海尔智家，可作为稳健配置首选。 - **主线二**：出海仍是长期主线，预计 Q2 有望迎来拐点，关注石头科技、科沃斯、欧圣电气、莱克电气等标的。 - **风险提示** - 以旧换新补贴政策的持续性存在不确定性。 - 关税政策反复可能对出口业务造成影响。 - 原材料成本波动可能影响企业盈利。 - **行业评级** - 当前对家电行业评级为“看好”，维持不变。 ## 行业与市场表现 | 日期 | 家电 | 沪深300 | |--------|-------|---------| | 25/06 | ~0% | ~0% | | 25/07 | ~-2% | ~2% | | 25/08 | ~3% | ~5% | | 25/09 | ~6% | ~10% | | 25/10 | ~5% | ~15% | | 25/11 | ~4% | ~18% | | 25/12 | ~5% | ~20% | | 26/01 | ~6% | ~22% | | 26/02 | ~7% | ~23% | | 26/03 | ~5% | ~15% | | 26/04 | ~-1% | ~18% | | 26/05 | ~8% | ~28% | ## 投资评级定义 - **买入**：相对强于市场基准指数收益率 15% 以上 - **增持**：相对强于市场基准指数收益率 5%～15% - **中性**：相对市场基准指数收益率在 -5%～+5% 之间波动 - **减持**：相对弱于市场基准指数收益率在 -5% 以下 - **未评级**：未纳入研究覆盖范围 - **暂停评级**：存在利益冲突或研究依据不足 ## 证券分析师信息 - **李汉颖** 执业证书编号：S0860525100006 邮箱：lihanying@orientsec.com.cn 电话：021-63326320 - **曲世强** 执业证书编号：S0860525100004 邮箱：qushiqiang@orientsec.com.cn 电话：021-63326320 ## 相关报告 - 三星退出中国家电市场，美国对华关税下降（2026-05-10） - 高基数下经营整体稳定，降本增效成果显现（2026-05-05） - 白电企业持续涨价，潮玩跨界赋能小家电（2026-05-04） - 出海（相关主题报告） ## 免责声明 本报告由东方证券股份有限公司制作，仅供其客户使用。报告内容基于公开信息，力求准确但不保证其完整性。投资者应自行判断是否符合其投资目标与风险承受能力，本公司不承担因使用本报告而产生的任何损失责任。未经授权不得复制、转发或公开传播本报告内容。