> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 产业深耕智变提速总结 ## 核心内容 本周国内宏观政策围绕产业升级、消费扩容与投资落地三条主线集中发力，推动经济稳增长与产业转型。重点聚焦人工智能商业化、消费结构优化、新型基础设施建设及金融资本支持。重庆作为产业前沿阵地，也在“十五五”开局之年推出多项政策举措，加速本地产业升级与经济复苏。 --- ## 主要观点 1. **人工智能产业加速商业化落地** - 工信部发布《关于开展人工智能应用服务商培育专项行动的通知》，要求到2027年底全国服务商资源池突破3000家，推动AI从技术攻关转向场景落地与服务生态构建。 - 政策支持“首购首用、风险补偿”及“算力券”等机制，降低AI应用门槛，提升集成能力。 - 重庆大渡口区落地沐曦股份、原力无限，补齐具身智能产业链，构建“芯片—算力—大脑—本体”闭环生态。 2. **消费扩容升级成为政策重点** - 商务部等七部门联合发布《关于推动商品消费扩容升级的实施意见》，锚定2030年社零总额60万亿元目标，推动汽车、家电、通讯器材等领域消费扩容与升级。 - 1-7月商品零售额增速仅为 $1.1\%$ ，显著低于服务零售 $5.0\%$ ，政策将重点任务聚焦于“扩容+升级”，以旧换新、绿色消费、智能消费成为增长亮点。 - 以旧换新带动销售超1.54万亿元，惠及2.06亿人次，政策强调从短期刺激向长效机制建设转变。 3. **“六张网”建设加速落地，资金配置优化** - 国家发改委召开三次推进会，推动年度估算投资超7万亿元的“六张网”建设由规划转入项目落地，强化政银企协作机制，打通民间资本准入通道。 - 社保基金2025年投资收益额达3906.72亿元，收益率 $13.22\%$ ，创历史新高，配置逻辑转向“以进促稳”，侧重科技创新领域。 4. **金融增资扩围，夯实资本底座** - 财政部联合中国烟草合计出资3600亿元，对六家国有大行及政策性金融机构、保险机构进行增资，短期增强信贷投放能力，中期提升金融体系风险抵御能力。 - 资金重点支持基建、制造业、科创等领域，推动新型基础设施建设与产业转型。 5. **重庆经济政策与项目落地协同发力** - 重庆市政府发布《重庆市进一步推动经济稳中向好若干政策举措》，围绕扩需求、强产业、强创新、优环境、促开放、惠民生六大方面部署37条政策，强化政策落地效率。 - 巴南区集中开工13个项目，总投资超30亿元，覆盖低空经济、智能制造、生物医药、民生教育等多个领域，为当地产业升级注入新动力。 --- ## 关键信息 ### 产业政策支持 - **人工智能**：工信部部署专项行动，目标2026年底服务商资源池突破2000家，2027年底不少于3000家，推动AI规模化应用。 - **中小企业发展**：设立国家中小企业发展基金二期，鼓励创业投资，支持科技型中小企业发展。 - **智能机器人**：深圳发布高质量发展方案，目标2028年建成全球领先的智能机器人产业高地。 - **汽车新能源**：2026年8月新能源车批发销量实现双增长，行业复苏迹象明显。重庆多家车企开展定增、回购、并购等资本动作。 - **先进材料与绿色低碳**：国开行8000亿政策性工具支持先进制造、绿色低碳项目，国际复材发布定增预案，重庆水务交出稳健半年度经营成绩单。 - **生命健康与内需产业**：国家医保局试行医疗服务价格项目预立项制度，重庆发布老年用品推广目录，智翔金泰凭借医保产品收入大幅增长。 ### 资本市场表现 - A股震荡走弱，主要指数多数收跌，科创50、创业板指跌幅较大，分别为 $5.10\%$ 和 $4.03\%$ 。 - 传媒、银行、农林牧渔等板块涨幅居前，电子、通信等成长与科技板块承压。 - 全部A股PE（TTM）降至21.52倍（近10年 $77.3\%$ 分位），PB（LF）降至1.84倍（近10年 $59.6\%$ 分位）。 - 市场情绪四宫格显示情绪收窄，全A股权风险溢价处于5年 $49.6\%$ 分位。 --- ## 风险提示 - 国内政策落地效果不及预期 - 全球地缘政治风险超预期 --- ## 分析师信息 - **叶凡**：S1250520060001，电话：010-57631106，邮箱：yefan@swsc.com.cn - **罗文萱**：S1250524090001，电话：023-67791663，邮箱：lwx@swsc.com.cn - **李卓灿**：S1250526060001，电话：023-67791663，邮箱：lzc@swsc.com.cn - **王颖婷**：S1250515090004，电话：023-67610701，邮箱：wyting@swsc.com.cn --- ## 重要声明 本报告由西南证券研究院发布，所采用数据合法合规，分析基于分析师职业理解，独立客观。本报告仅供签约客户使用，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。