> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 华联期货油脂周报总结 ## 核心内容 本周华联期货油脂周报主要围绕棕榈油和菜油的市场动态展开，重点分析了中东局势、东南亚增产预期、国内供需变化及油脂期货与现货市场的表现。 ## 主要观点 ### 基本面观点 - **中东局势**：局势反复导致原油价格高位震荡，但近期有缓和迹象，市场对战争消息的反应趋于钝化。 - **棕榈油**：4月产量环比增加18.17%，出口量环比分别减少15.3%和16.19%。预计4月产量为162.4万吨，出口为135万吨，消费为33.5万吨，库存约为225万吨，略低于3月的226万吨。 - **菜油**：国产菜籽即将集中上市，进口菜籽压榨量预计增加，供应维持宽松预期。 - **整体展望**：在原油价格回调及东南亚增产预期的背景下，棕榈油价格预计短期宽幅震荡。 ### 策略观点 - **单边策略**：建议棕榈油09合约支撑位参考9200-9400点，期权方面建议暂观望。 - **套利策略**：建议暂观望。 - **市场关注点**：需重点关注11日的MPOB报告数据，同时关注中东局势、各国生柴政策、东南亚棕榈油产量及出口情况，以及中国进口菜籽的进展。 ## 产业链结构 - 产业链结构图显示了油脂产业链中各环节的关系，但具体细节未详细说明。 ## 期现市场 ### 油脂期货主力合约 - 大商所豆油和棕榈油主力合约价格本周震荡偏弱，主要受中东局势缓和及东南亚增产预期影响。 ### 品种间期货价差 - **豆棕5月价差**：宽幅震荡，建议暂观望。 - **菜棕5月价差**：震荡偏强，建议暂观望。 - **菜豆价差**：宽幅震荡，建议暂观望。 ### 现货价差 - 广东区域豆棕价差和菜豆价差均呈现震荡走势，具体数据未详细列出。 ### 现货基差 - **天津一级豆油基差**：数据未详细列出。 - **广东24度棕榈油基差**：数据未详细列出。 ## 供给端 ### 马棕月度数据 - **产量**：4月产量环比增加18.17%，3月产量环比增加3.21%。 - **库存**：3月库存减少16.14%至226.73万吨，高于市场预期。 - **出口量**：3月出口量环比增加40.69%，但4月出口量环比减少。 ### 中国大豆及油脂进口 - **大豆进口量**：数据未详细列出，但显示中国进口大豆港口库存量及压榨量。 - **豆油进口量**：数据未详细列出。 - **菜籽进口量**：数据未详细列出，但显示中国进口菜籽港口库存量及压榨量。 - **棕榈油进口量**：数据未详细列出，但显示中国棕榈油进口量趋势。 ## 需求端 - **油脂成交量**：国内豆油、菜油和棕榈油成交量均有所波动，具体数据未详细列出，但整体趋势显示需求有所变化。 ## 库存 ### 国内油脂库存 - **豆油库存**：截至4月30日，全国豆油商业库存为96.71万吨，环比减少3.93万吨，降幅3.91%；同比增加25.10万吨，增幅35.05%。 - **棕榈油库存**：截至5月1日，全国重点地区棕榈油商业库存为67.9955万吨，环比减少3.19万吨，降幅4.49%；同比增加32.39万吨，增幅90.94%。 - **菜油库存**：截至5月1日，沿海、华东及川渝地区菜油库存分别为2.4万吨、33.8万吨和14.9万吨，全国总计51.1万吨，环比增加1.75万吨。 ## 盘面进口利润 - **棕榈油进口利润**：截至5月8日，5月船期24度棕榈油盘面进口利润为58元/吨。 ## 其他信息 - **研究员承诺**：报告内容基于独立、客观的研究，反映个人观点，不涉及任何报酬。 - **免责声明**：本报告仅供参考，不构成买卖依据，投资者需自行承担风险。报告版权归华联期货所有。 --- 以上为本周油脂周报的核心内容及关键信息总结。