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市场热度回暖，关注“两会”窗口

核心内容概览

2026年2月24日至2月27日期间，A股市场整体表现回暖，但证券板块相对弱势，跑输沪深300指数1.47个百分点，周涨幅为-0.39%。与此同时，资本市场政策动态与行业数据为证券行业带来新的发展机遇。

主要观点与关键信息

一、行情复盘

• 证券板块表现：本周证券板块下跌0.39%，跑输大盘1.47个百分点；年初至今（截至2月27日），证券板块下跌3.82%，表现弱于沪深300指数5.57个百分点。
• 个股表现：A股上市券商中，26家上涨，16家下跌。涨幅较大的券商包括第一创业（+8.66%）、西部证券（+2.56%）和中原证券（+2.55%）；跌幅较大的有华泰证券（-3.61%）、国泰海通（-3.47%）和华林证券（-2.48%）。
• 市场活跃度：本周A股日均成交额为2.44万亿元，环比提升15.59%；日均换手率为3.56%，环比上升0.27个百分点；两融余额为2.65万亿元，环比提升0.41%。

二、重要政策与行业动态

• 私募基金信披新规：证监会发布《私募投资基金信息披露监督管理办法》，构建“全主体、全链条、穿透式”的信息披露体系，强化管理人责任，推动行业合规化与集中度提升。
• 外资机构座谈会：证监会召开“十五五”规划外资机构座谈会，释放扩大开放信号，推动跨境业务发展，利好券商国际化进程。
• 中信证券发债获批：中信证券获准发行不超过800亿元公司债，用于补充营运资金与支持重资本业务，体现监管对其基本面与风控能力的认可。

三、重要市场数据

• 股权融资情况：本周A股实现股权融资74.36亿元，包括1家IPO（通宝光电，募资3.04亿元）及多只再融资项目（苏盐井神、软通动力、德尔股份、艾为电子）。
• 新基金发行情况：本周共36只新基金发行，以指数基金为主，其中12只为股票型基金，6只为债券型基金，13只为混合型基金，5只为FOF基金。

四、估值与投资建议

• 证券板块估值：截至2月27日，证券板块PB估值为1.36x，处于历史低位，具备较高安全边际。
• 投资建议：2026年为“十五五”规划开局之年，证券行业有望实现稳健增长、结构优化与格局重塑。建议关注综合实力强的头部券商（如中信证券、国泰海通、华泰证券）及在财管、自营、跨境等业务领域有差异化优势的券商（如东方证券、东方财富）。

五、风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济不及预期可能影响市场表现。
• 政策风险：资本市场改革落地不及预期可能影响行业增长。
• 市场波动风险：资本市场波动可能带来投资风险。

总结

本周证券板块整体表现偏弱，但市场活跃度提升，日均成交额与换手率均有所增长。A股市场迎来1家新上市公司，股权融资规模增加，同时36只新基金发行，显示市场资金配置意愿增强。政策层面，证监会发布私募信披新规与召开外资机构座谈会，推动行业规范化与国际化进程，为证券行业带来结构性利好。中信证券获批800亿元公司债，显示头部券商在资本扩张与业务支持方面具备优势。当前证券板块估值处于历史低位，具备防御与反弹双重属性，建议关注综合实力强与业务特色突出的券商。但需警惕宏观经济、政策及市场波动带来的风险。