> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铁矿石6月报总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年6月铁矿石市场的供需格局、价格走势及市场策略。整体来看，6月铁矿石市场将面临“供给走强、需求见顶、成本支撑犹存”的多空博弈局面，预计价格将呈现高位震荡、重心小幅下移的走势。 ## 主要观点 - **供应端**：6月全球铁矿石发运量预计显著增加，主要由于主流矿山财年冲量以及非主流矿在高价刺激下的增产动力。其中，力拓累计同比增加488万吨，BHP累计同比减少467万吨，FMG增加111万吨，淡水河谷增加143万吨。 - **需求端**：铁水产量已接近阶段性顶部，边际增长空间有限。同时，钢材消费步入淡季，终端需求季节性回落将逐步传导至上游，压制矿价上行。 - **成本端**：海运费在地缘局势及传统海运旺季影响下维持高位，但随着6月底旺季消退，若地缘局势未恶化，存在冲高回落预期。 - **价格走势**：铁矿石现货价格整体偏弱，盘面因成本支撑及铁水维持高位而跌幅有限。基差震荡走缩，目前收敛至历史低位，表明市场估值偏高。 - **市场策略**：建议关注09合约逢高试空，警惕铁水产量见顶回落、港口库存去化节奏及海运费变化。 ## 关键信息 ### 一、价格和价差 - **现货价格**：5月铁矿石现货价格震荡偏弱，卡粉和巴混价格均小幅下跌，PB粉价格下降幅度较大。PB粉价格在751-770元/湿吨区间窄幅波动。 - **价差变化**： - **高中品价差**：维持偏高水平，与卡粉供应收缩相关。 - **中低品价差**：明显走扩，反映钢厂利润修复及铁水高位需求。 - **PB粉-（卡粉+超特）/2**：价差震荡走弱，反映市场对中高品矿价格的压制。 - **PB粉-超特粉**：价差震荡，反映低品矿供应增加及中品矿需求变化。 - **PB粉-金布巴粉**：价差震荡，反映中品矿与低品矿之间的价格差异。 ### 二、供应情况 - **全球发运量**：5月全球发运量先减后增，月初受巴西降雨影响，但随着雨季结束，发运量中枢上移，累计同比增长3447万吨。 - **澳巴发运量**：澳巴发运量累计同比增长578万吨，其中非主流矿发运维持强势，西芒杜单周发运量接近100万吨。 - **四大矿山**： - **力拓**：发运至中国累计同比增长488万吨。 - **BHP**：发运至中国累计同比减少467万吨，减量仍在扩大。 - **FMG**：发运至中国累计同比增长111万吨。 - **淡水河谷**：发运至中国累计同比增长143万吨。 - **其他非主流国家**：发运量维持增长，是增量的主要来源之一。 ### 三、市场展望 - **6月发运量预期**：全球铁矿石发运将显著放量，尤其是主流矿山的财年冲量。 - **库存情况**：港口库存维持高位，钢厂进口矿库存小幅增加，压制价格反弹。 - **铁水产量**：日均铁水产量维持在241万吨附近，高炉开工率和产能利用率稳定，但钢厂盈利率有所下降。 ## 总结 6月铁矿石市场将面临供给增加、需求放缓和成本支撑的多重因素影响。尽管供应端压力加大，但铁水维持高位对价格形成支撑，同时海运费高位运行进一步缓解矿价下跌压力。预计价格将高位震荡，重心小幅下移。需重点关注铁水产量见顶回落的时间、港口库存去化节奏以及海运费的变化。此外，中低品价差走扩表明市场对低品矿的需求增加，而高中品价差维持高位反映供应收缩的影响。整体来看，市场策略建议逢高试空，关注价格波动及供需变化。