20260320-冠通期货-冠通期货研究报告--沥青日报_高开后震荡运行_5页_669kb

报告摘要

沥青日报总结：高开后震荡运行

核心内容

2026年3月19日，冠通期货发布的沥青日报指出，近期沥青市场呈现高开后震荡运行的态势。市场关注焦点集中于供应端的变化、终端需求恢复情况以及中东局势对原料供应的影响。

主要观点

供应端表现：
沥青开工率在上周环比回落0.3个百分点至23.0%，较去年同期下降5.5个百分点，处于近年同期偏低水平。2026年3月份国内沥青预计排产218.7万吨，环比增加25.1万吨，增幅13.0%，但同比减少4.3万吨，减幅1.9%。部分炼厂如宁波科元、新疆法康尼已停产，进一步影响供应。
需求端恢复：
春节假期结束后，下游行业逐步复工，沥青下游各行业开工率多数上涨。其中，道路沥青开工率环比上涨1个百分点至9%，但仍低于1月底水平。山东地区炼厂复产后稳定生产，价格上涨带动下游备货积极性，全国出货量环比增加12.67%至17.61万吨，但仍处于偏低状态。
库存情况：
截至3月13日当周，沥青炼厂库存率与3月6日当周持平，为17.7%，仍处于近年来同期的最低位。表明市场供需偏紧，库存压力较小。
价格与基差：
山东地区沥青价格有所上涨，但基差仍处于偏低水平，沥青06合约基差下跌至-425元/吨。沥青期货2606合约今日上涨4.52%至4625元/吨，5日均线上方，最低价4551元/吨，最高价4747元/吨，持仓量减少1047手至260425手。
原料供应风险：
中东局势紧张，美以袭击伊朗事件引发市场担忧，霍尔木兹海峡仍未通航，导致炼厂减产预期增加。中国进口委内瑞拉原油较美国介入前大幅下降，而进口伊朗沥青较少，主要依赖阿联酋、伊拉克等中东国家的沥青，但进口量仅占中国沥青产量的6%左右，原料短缺风险不容忽视。
市场展望：
随着东明石化复产，沥青开工率小幅回升，终端需求逐步恢复，沥青自身供需有望改善。成本支撑显著，预计近期沥青价格将跟随原油价格波动，走势较强，但波动性较大，建议投资者谨慎参与，密切关注中东局势进展。

关键信息汇总

项目	内容
沥青开工率（上周）	23.0%
沥青开工率同比变化	降低5.5个百分点
3月国内沥青排产	218.7万吨
3月沥青排产环比增幅	13.0%
3月沥青排产同比减幅	1.9%
全国出货量（上周）	17.61万吨，环比增加12.67%
沥青炼厂库存率（3月13日）	17.7%，处于近年同期最低位
沥青06合约基差	-425元/吨，处于偏低水平
沥青期货2606合约今日涨幅	4.52%
沥青期货2606合约收盘价	4625元/吨
沥青期货持仓量	260425手，环比减少1047手
中东原料供应风险	霍尔木兹海峡未通航，炼厂减产预期增加
中国进口中东沥青占比	约占进口量的一半
中国沥青产量占比	中东沥青仅占约6%