> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国金宏观宋雪涛 | 地产成交边际改善总结 ## 核心内容 本周房地产市场继续呈现分化趋势，新房和二手房市场均有不同程度的改善，整体供需关系有所缓和。 ### 新房市场 - **成交面积改善**：本周（8.15-8.21）47城新房成交面积为273.5万平方米，环比增长13.4%，同比降幅收窄至-5.9%。 - **城市分化明显**：一线城市新房成交同比大幅增长37.4%，而二线城市和三线城市同比分别下降13.3%和15.9%。 - **季节性回升**：新房成交面积出现季节性回升迹象，表明市场情绪有所回暖。 ### 二手房市场 - **成交面积回升**：本周22城二手房成交面积同环比均保持增长，环比上升4.0%，同比涨幅收窄至4.6%。 - **挂牌量变化**：重点城市二手房挂牌量较上月有所回落，但周内出现小幅回升（周环比+0.24%），月环比仍为-0.5%，同比下降1.6%。 - **底部企稳**：整体来看，二手房市场呈现底部企稳迹象，供给端压力有所缓解，为房价止跌企稳提供支撑。 ## 主要观点 - **新房市场趋稳**：新房成交面积环比改善，表明市场景气度下行趋势有所放缓，尤其是一线城市表现强劲。 - **二手房市场回暖**：二手房成交面积季节性回升，市场情绪趋于稳定，挂牌量的边际回落有助于缓解供需矛盾。 - **供给侧压力减轻**：随着二手房挂牌量的下降，供给端压力有所缓解，有助于房价企稳甚至回升。 - **市场分化持续**：新房与二手房市场表现不一，一线与非一线城市走势差异明显，反映出市场区域分化依然存在。 ## 关键信息 - **数据时间范围**：2026年8月15日至8月21日。 - **新房成交面积**：47城新房成交面积环比+13.4%，同比-5.9%。 - **二手房成交面积**：22城二手房成交面积环比+4.0%，同比+4.6%。 - **挂牌量变化**：重点城市二手房挂牌量周环比+0.24%，月环比-0.5%，同比下降1.6%。 - **风险提示**：若重点城市二手房挂牌量超预期回升或租金价格大幅回落，可能导致房价下行幅度和速度超预期。 ## 投资评级说明 - **买入**：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上； - **增持**：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%； - **中性**：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%； - **减持**：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。 ## 版权声明 本视频及报告为国金证券股份有限公司所有，未经书面授权，不得复制、转发、转载、引用、修改、仿制或刊发。使用时需注明出处为“国金证券股份有限公司”，并不得对内容进行任何有悖原意的删节和修改。本报告仅为参考之用，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。 ## 订阅号说明 本订阅号“国金证券研究所”为国金证券上海投资咨询分公司依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。其他以“国金证券研究”名义注册的订阅号均非官方账号。本订阅号仅面向风险评级高于C3级的投资者，不构成投资建议。