> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 华联期货原油周报总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年6月7日国际及国内原油市场的情况，主要涉及供应、需求、库存、期现市场、宏观数据等多方面。整体来看，地缘政治风险仍未解除，原油价格仍处于高位震荡状态。 ## 主要观点 - **供应端**：OPEC+原油总产量在4月为3319万桶/日，环比减少173.8万桶/日。中东国家因霍尔木兹海峡航运受阻，储油设施饱和，导致大幅减产。预计2026年全球石油供应将减少470万桶/日，而非OPEC+国家则可能增加82万桶/日。 - **需求端**：IEA预计2026年全球原油需求增速为-42万桶/日，较之前预期下调。美国炼厂开工率回升至高位，而中国因中东问题采取预防性降负，导致开工率低位运行。日本则因释放战略储备及替代进口来源，炼厂开工率有所回升。 - **库存**：全球浮仓库存继续下降，美国原油库存持续去库，成品油库存短线反弹但仍在同期最低位。中国港口库存偏低。高盛测算显示，全球原油库存可能在5月底跌破相当于全球100天需求量的水平。 - **期现市场**：国际原油价格高位震荡，SC原油走势弱于外盘，主要因进口来源广泛、运费下行及交割品种扩容。SC2608合约区间参考560-630元/桶。 - **地缘政治影响**：美伊协议尚未最终落地，霍尔木兹海峡航运受阻影响了中东原油出口，导致供应紧张。美国对伊朗实施海上封锁，使其原油出口量大幅下降。 - **宏观数据**：EIA短期能源展望将2026年全球石油需求预计平均增长20万桶/日，低于上期的60万桶/日。 ## 关键信息 ### 供应端 - **全球原油产量**：预计2026年全球石油供应将减少470万桶/日。 - **OPEC+产量**：OPEC+计划在9月分3次提高配额，最终解除供应限制。 - **美国产量**：美国原油产量稳中有升，4月页岩油产量为944万桶/日，占总产量69%。 - **中东国家**： - **伊朗**：4月原油产量小幅下降，5月可能减少150万桶/日。 - **伊拉克**：原油产量削减至不足150万桶/日，主要依赖北部管道出口。 - **阿联酋**：4月原油产量下降，但5月有所回升。 - **沙特**：因霍尔木兹海峡航运受阻，原油产量削减超200万桶/日。 ### 需求端 - **全球原油需求**：2026年5月全球原油需求量为1.031亿桶/日，环比下降0.05%，同比下降0.4%。 - **中国需求**：2026年1-4月中国原油表观消费量累计2.57亿吨，同比增加1.66%。 - **美国需求**：美国炼厂开工率回升至高位，终端需求向好。 - **日本需求**：日本炼厂开工率回升，主要因释放战略储备及部分替代进口来源。 ### 库存 - **全球库存**：全球浮仓库存持续下降，高盛测算显示可能在5月底跌破全球100天需求量水平。 - **美国库存**：美国原油库存持续去库，成品油库存短线反弹但仍在同期最低位。 - **中国库存**：中国港口库存偏低，显示国内需求疲软。 ### 期现市场 - **国际油价**：美伊协议未达成，地缘形势反复，国际油价震荡反弹。 - **SC原油**：SC2608合约价格区间参考560-630元/桶，走势弱于国际原油。 ### 其他 - **霍尔木兹海峡通行量**：4月中旬一度回升，但随后因地缘形势紧张，通行量回到低位，近期小幅回升。 - **贝克休斯钻机数**：全球钻机数减少，美国钻机数同比减少41台，中东国家也受到较大影响。 - **中国原油产量**：2026年1-4月累计产量7274.4万吨，同比增加1.33%。 - **中国原油进口量**：2026年1-4月累计进口原油1.85亿吨，同比增加1.12%。 ## 产业链结构 - 原油产业链涉及外汇市场、利率市场、股票市场、商品市场、地缘政治、市场情绪、CFTC持仓、技术形态、成本曲线、勘探开发投资、跨区价差、跨期价差、库存、裂解价差、需求等。 - 原油供应与需求通过库存、价差等指标相互影响，形成复杂的市场联动关系。 ## 策略建议 - 建议采取**短线交易策略**，关注SC2608合约在560-630元/桶区间波动。 - 鉴于地缘政治风险及库存去库趋势，市场仍处于高位震荡状态，需密切关注供应变化及政策动向。 ## 数据来源 - 数据主要来自MYSTEEL、WIND及华联期货研究所。