> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # Physical AI 产业分析总结 ## 核心内容 Physical AI 是一种将人工智能技术从数字世界延伸至物理世界的应用模式，其核心价值在于实现 AI 的“直接交付结果”。与传统的 AI 应用相比，Physical AI 不仅关注内容生成，更强调任务完成，例如在制造、半导体、机器人、仓储物流和工业检测等领域，AI 能够完成从感知、规划、执行到交付的完整闭环。 该模式标志着 AI 从“辅助生产”向“直接交付”转变，推动 AI 从软件工具向结果交付服务演进。Physical AI 的发展将带动机器人本体、智能检测、工业自动化和边缘智能等物理世界入口的快速增长，并有望重塑传统制造和工业服务的商业模式。 ## 主要观点 - **Physical AI 的产业意义** Physical AI 不仅提升了 AI 在工业场景中的应用深度，还改变了 AI 的商业模式，从软件订阅和工具授权转向按结果付费。这有助于降低客户前期投入和试错成本，同时提高 AI 服务的利润率。 - **Physical AI 的核心落地场景** 制造业和半导体等高复杂度、高客单价、强结果导向的行业，是 Physical AI 落地的首选方向。这些行业具备高交付门槛，非常适合 AI 原生服务模式。 - **Physical AI 的关键要素** 要实现 Physical AI 的成功落地，企业需要具备“AI 模型 + 工业数据 + 工艺 Know-how + 自动化设备 + 供应链交付”等综合能力。这种闭环能力是 Physical AI 公司形成竞争力和规模效应的基础。 - **商业模式转型** Physical AI 带来的商业模式变化，使企业收入来源从软件授权、设备销售和人工服务时长，转向固定项目费、按量交付、成本节约分成或结果分成。这种转型有助于提升企业的盈利能力，并推动其估值体系的重构。 ## 关键信息 - **Physical AI 的目标**：将 AI 从数字世界延伸至物理世界，完成感知、规划、执行和交付闭环。 - **适用行业**：制造、半导体、PCB、工业材料、金属加工等重交付场景。 - **商业模式**：按结果付费，而非传统订阅或设备销售。 - **投资方向**：关注 AI 驱动的工业设计与制造、智能检测、机器人执行系统、工业仿真、边缘 AI 和工业视觉等领域。 ## 投资建议与标的 - **投资建议**：看好 Physical AI 作为未来 AI 的重要落地方向，具有较高的增长潜力。 - **推荐标的**： - 中控技术（688777）：买入 - 中望软件（688083）：买入 - 埃科光电（688610）、思看科技（688583）、索辰科技（688507）、能科科技（603859）：未评级 ## 风险提示 - 行业竞争加剧 - 行业推进不及预期 ## 行业评级 - **评级**：看好（维持） ## 投资评级定义 | 投资评级 | 定义 | |----------|------| | 买入 | 相对强于市场基准指数收益率 15% 以上 | | 增持 | 相对强于市场基准指数收益率 5%～15% | | 中性 | 相对于市场基准指数收益率在 -5%～+5% 之间波动 | | 减持 | 相对弱于市场基准指数收益率在 -5% 以下 | | 未评级 | 报告发布时未覆盖或研究不足 | | 暂停评级 | 存在利益冲突或分析不确定性 | ## 免责声明 本报告由东方证券股份有限公司制作，仅供其客户使用。报告中的信息和观点基于公开资料，不代表未来表现或投资建议。投资者需自行判断是否适合其投资目标，并承担相应风险。未经授权，不得复制、转发或公开传播本报告内容。 ## 东方证券研究所 - **地址**：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 - **电话**：021-63325888 - **传真**：021-63326786 - **网址**：www.dfzq.com.cn