> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 北特科技（603009）2026年半年报点评总结 ## 核心内容概述 北特科技于2026年8月26日发布了2026年半年报，整体业绩稳健增长，符合市场预期。公司持续推进丝杠产品的产业化进程，同时在汽车零部件、压缩机及热管理业务方面表现良好，展现出良好的发展态势。分析师团队维持“买入”评级，并对未来的盈利预测进行了调整。 --- ## 主要观点 ### 1. **业绩表现** - **2026年H1营收**：12.04亿元，同比增长8.2%。 - **归母净利润**：0.63亿元，同比增长14.8%。 - **扣非归母净利润**：0.59亿元，同比增长15.0%。 - **毛利率**：20.2%，同比提升1.0个百分点。 - **归母净利率**：5.2%，同比提升0.3个百分点。 - **2026年Q2**： - 营收6.19亿元，同比增长8.3%，环比增长5.6%。 - 归母净利润0.36亿元，同比增长12.6%，环比增长32.3%。 - 扣非归母净利润0.35亿元，同比增长14.2%，环比增长47.5%。 - 毛利率21.4%，同比提升1.4个百分点，环比提升2.6个百分点。 - 归母净利率5.8%，同比提升0.2个百分点，环比提升1.2个百分点。 ### 2. **业务发展** - **汽车零部件业务**：持续稳健增长，底盘零部件收入7.39亿元，同比增长3.5%。 - **空调压缩机业务**：加速放量，收入3.74亿元，同比增长22.0%。 - **铝合金轻量化业务**：收入0.92亿元，同比微降0.9%。 - **丝杠产品**：产业化稳步推进，覆盖行星滚柱丝杠、滚珠丝杠、梯形丝杠及微型丝杠，已具备规模化量产条件。 - **重点项目**：CDC活塞杆、后轮转向连接杆及丝杆螺母等项目产线有序建设，进一步巩固公司在汽车领域的竞争力。 ### 3. **产能建设** - **昆山行星滚柱丝杠研发生产基地**：厂房主体工程已完工。 - **上海产线**：已完成搬迁，提升生产效率。 - **泰国基地**：追加不超过5.50亿元投资，推动国际化布局。 - **整体产能**：公司已具备规模化量产的基本条件，为未来增长奠定基础。 ### 4. **费用与现金流** - **期间费用率**：13.3%，同比上升0.9个百分点，其中财务费用率因汇兑损失上升0.8个百分点。 - **经营现金流**：2026年H1净流入0.62亿元，同比增长148.1%；Q2净流入0.79亿元，同比增长37.1%，环比转正。 - **财务状况**：公司现金流改善显著，经营效率提升，有助于增强财务稳健性。 --- ## 关键信息 ### 财务预测（单位：亿元） | 年份 | 营业总收入 | 同比增长率 | 归母净利润 | 同比增长率 | EPS（元/股） | P/E（现价 & 最新摊薄） | |------|-------------|------------|-------------|------------|--------------|------------------------| | 2024A | 20.24 | 7.57% | 7.14 | 40.43% | 0.21 | 216.46 | | 2025A | 23.23 | 14.79% | 11.95 | 67.35% | 0.35 | 129.34 | | 2026E | 25.68 | 10.56% | 14.27 | 19.40% | 0.41 | 108.33 | | 2027E | 31.06 | 20.96% | 17.55 | 22.94% | 0.51 | 88.12 | | 2028E | 37.29 | 20.03% | 21.81 | 24.28% | 0.63 | 70.90 | ### 财务指标 | 指标 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|-------|-------|-------|-------| | 每股净资产（元） | 5.15 | 6.04 | 6.35 | 6.73 | | ROE（摊薄） | 6.86% | 6.82% | 7.98% | 9.36% | | ROIC | 5.98% | 5.64% | 6.11% | 6.93% | | 资产负债率 | 52.20% | 49.93% | 52.38% | 54.26% | | P/E（现价 & 最新摊薄） | 129.34 | 108.33 | 88.12 | 70.90 | | P/B（现价） | 8.66 | 7.39 | 7.03 | 6.63 | --- ## 风险提示 - **汽车销量不及预期**：可能影响公司整体业绩。 - **行业竞争加剧**：对毛利率和市场份额构成压力。 --- ## 投资评级 - **评级**：买入（维持） - **理由**：尽管汽车零部件行业竞争激烈，但丝杠产品在机器人、智能制动等领域具有广阔前景，公司产能建设稳步推进，经营现金流显著改善，具备长期增长潜力。 --- ## 市场数据 | 指标 | 数据 | |------|------| | 收盘价（元） | 44.64 | | 一年最低/最高价（元） | 35.00 / 60.98 | | 市净率（倍） | 7.59 | | 流通A股市值（百万元） | 15,462.84 | | 总市值（百万元） | 15,462.84 | --- ## 总结 北特科技2026年上半年业绩稳健增长，符合市场预期。公司通过持续推进丝杠产品产业化及产能建设，增强了在汽车及机器人领域的竞争力。尽管费用端受汇兑损失影响，但经营现金流明显改善，为公司提供了更强的财务支撑。分析师团队维持“买入”评级，认为公司在机器人行业具备长期增长潜力。